دلار آمریکا با پیشبینی افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، به بالاترین سطح ۱۳ ماهه رسید
دلار آمریکا با افزایش باور بازار به اینکه فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش خواهد داد، به سمت قویترین عملکرد ماهانه خود در نزدیک به یک سال اخیر حرکت میکند. در حالی که سرمایهگذاران خود را برای دادههای تورمی آتی آماده میکنند، سلطه دلار در حال بازسازی بازارهای ارزی جهانی و اعمال فشار بر داراییهای اصلی است.
جهش قدرت دلار و تأثیر جهانی آن
شاخص دلار آمریکا که ارزش دلار را در برابر سبدی از شش ارز اصلی ردیابی میکند، پس از رسیدن به اوج ۱۳ ماهه ۱۰۱.۸، به سمت ۱۰۱.۵ صعود کرد. این جهش باعث ایجاد اثرات زنجیرهای قابل توجهی در بازارهای بینالمللی فارکس شده است. یورو به زیر سطح ۱.۱۴ دلار سقوط کرده است، در حالی که پوند بریتانیا به پایینترین سطح هفت ماهه خود رسیده است.
ین ژاپن فشار بسیار شدیدی را احساس میکند و در حدود ۱۶۱.۹ ین در برابر هر دلار، نزدیک به ضعیفترین سطح خود در ۴۰ سال اخیر در نوسان است. این ضعف مفرط باعث شده است تحلیلگران هشدار دهند که اگر سطح قیمت از مرز ۱۶۲ عبور کند، مقامات ژاپنی ممکن است برای حمایت از این ارز مداخله کنند.
تغییر انتظارات در مورد سیاستهای فدرال رزرو
محرک اصلی این شتاب، تغییر ناگهانی در دیدگاه سرمایهگذاران نسبت به سیاستهای پولی ایالات متحده است. پیش از این، بازارها کاهش نرخ بهره را پیشبینی میکردند؛ با این حال، تنشهای ژئوپلیتیک اخیر و نگرانیهای تورمی، روند را کاملاً تغییر داده است. معاملهگران اکنون انتظار دارند که حداقل یک افزایش نرخ بهره در اوایل اکتبر رخ دهد و احتمال ۵۰ درصدی برای افزایش دوم قبل از پایان سال وجود دارد.
بازار اوراق قرضه از همین حالا در حال واکنش به این انتظارات است. اوراق قرضه ۲ ساله خزانهداری ایالات متحده که بازتابدهنده چشمانداز نرخ بهره کوتاهمدت است، در این ماه ۱۴ واحد پایه به ۴.۱۶٪ افزایش یافته است. در مقابل، بازدهی اوراق ۲ ساله معیار آلمان تنها ۲ واحد پایه به ۲.۵۶٪ رسید و بازدهی اوراق دولتی بریتانیا (gilt) تقریباً ۹ واحد پایه کاهش یافت که نشاندهنده گسترش اختلاف نرخ بهره به نفع ایالات متحده است.
دادههای تورمی و فشار بر کالاها
اکنون تمام نگاهها به دادههای آتی هزینههای مصرف شخصی (PCE) هسته، که شاخص تورمی مورد علاقه فدرال رزرو است، دوخته شده است. اقتصاددانان انتظار افزایش ۳.۴ درصدی را دارند که همچنان به طور قابل توجهی بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی است. اگر این دادهها تورم مداوم را تأیید کنند، احتمالاً سوخت لازم را برای فدرال رزرو جهت توجیه سیاستهای انقباضی تهاجمی فراهم خواهد کرد.
تقویت دلار همچنین فشار کاهشی بر داراییهای جایگزین وارد کرده است. قیمت طلا برای اولین بار در بیش از هفت ماه گذشته، برای مدت کوتاهی به زیر ۴,۰۰۰ دلار در هر اونس سقوط کرد و بیتکوین نیز برای اولین بار از اوایل سال ۲۰۲۴، به زیر آستانه ۶۰,۰۰۰ دلار رسید.
چشمانداز بازار: حلقههای بازخورد و ریسکهای مداخله
تحلیلگران معتقدند که دلار در حال حاضر در یک «حلقه بازخورد مثبت» گرفتار شده است، جایی که شکستهای تکنیکال و خریدهای سفتهبازانه باعث افزایش بیشتر قیمت میشوند. در حالی که Brent Donnelly از Spectra Markets معتقد است این حلقه ممکن است در نهایت از بین برود، تقاضای فوری شرکتها برای دلار، حمایت کوتاهمدتی را فراهم میکند. در همین حال، انباشت عظیم «موقعیتهای فروش ین» (yen shorts) نشان میدهد که هرگونه مداخله توسط بانک مرکزی ژاپن میتواند منجر به نوسانات شدید در بازار شود.
نکات کلیدی
- تغییر جهت افزایش نرخ بهره: سرمایهگذاران به دلیل تورم مداوم، از انتظار کاهش نرخ بهره به سمت پیشبینی حداقل یک افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا ماه اکتبر تغییر جهت دادهاند.
- نوسانات ارزی: افزایش دلار باعث سقوط یورو به زیر ۱.۱۴ دلار شده و ین ژاپن را به سمت ضعیفترین سطح خود در چهار دهه اخیر سوق داده است.
- فشار بر داراییها: صعود دلار باعث ایجاد موانع برای طلا و بیتکوین شده و در عین حال، اختلاف نرخ بهره را در برابر اوراق قرضه اروپا و بریتانیا افزایش داده است.