Il dollaro statunitense raggiunge il massimo di 13 mesi mentre gli investitori anticipano i rialzi dei tassi della Fed

Il dollaro statunitense sta registrando una crescita verso la sua migliore performance mensile in quasi un anno, spinto dalla crescente convinzione del mercato che la Federal Reserve aumenterà i tassi di interesse. Mentre gli investitori si preparano ai prossimi dati sull'inflazione, il dominio del greenback sta rimodellando i mercati valutari globali e mettendo pressione sulle principali attività.

L'impennata della forza del dollaro e l'impatto globale

L'indice del dollaro statunitense, che monitora il greenback rispetto a un paniere di sei valute principali, è salito verso 101,5 dopo aver toccato un picco di 13 mesi a 101,8. Questa impennata ha innescato un significativo effetto domino sui mercati forex internazionali. L'euro è scivolato sotto la soglia di 1,14 dollari, mentre la sterlina britannica è crollata ai minimi di sette mesi.

Lo yen giapponese sta subendo una pressione particolarmente acuta, oscillando vicino al suo livello più debole in 40 anni, a circa 161,9 per dollaro. Questa estrema debolezza ha spinto gli analisti ad avvertire che le autorità giapponesi potrebbero intervenire per sostenere la valuta se i livelli dovessero superare la soglia di 162.

Il cambiamento delle aspettative sulla politica della Federal Reserve

Un fattore determinante dietro questo slancio è il repentino cambiamento del sentiment degli investitori riguardo alla politica monetaria statunitense. In precedenza, i mercati stavano prezzando tagli dei tassi; tuttavia, le recenti tensioni geopolitiche e le preoccupazioni per l'inflazione hanno ribaltato la situazione. I trader ora prevedono almeno un rialzo dei tassi già a ottobre, con una probabilità del 50/50 di un secondo rialzo prima della fine dell'anno.

Il mercato obbligazionario sta già reagendo a queste aspettative. I Treasury statunitensi a 2 anni, che riflettono le prospettive dei tassi a breve termine, sono saliti di 14 punti base raggiungendo il 4,16% questo mese. Al contrario, i rendimenti benchmark tedeschi a 2 anni sono aumentati di soli 2 punti base arrivando al 2,56%, mentre i rendimenti dei gilt britannici sono effettivamente scesi di quasi 9 punti base, evidenziando l'allargamento del differenziale dei tassi di interesse a favore degli Stati Uniti.

Dati sull'inflazione e pressione sulle materie prime

Tutti gli occhi sono ora rivolti ai prossimi dati sulla spesa per consumi personali (PCE) core, la metrica dell'inflazione preferita dalla Federal Reserve. Gli economisti prevedono un aumento del 3,4%, un valore che rimane significativamente superiore all'obiettivo del 2% della banca centrale. Se questi dati confermeranno un'inflazione persistente, forniranno probabilmente l'artiglieria necessaria alla Fed per giustificare un inasprimento aggressivo.

Il rafforzamento del dollaro ha esercitato una pressione al ribasso anche sugli asset alternativi. L'oro è sceso brevemente sotto i 4.000 dollari l'oncia per la prima volta in oltre sette mesi, e il Bitcoin è sceso sotto la soglia dei 60.000 dollari per la prima volta dall'inizio del 2024.

Prospettive di mercato: cicli di feedback e rischi di intervento

Gli analisti suggeriscono che il dollaro sia attualmente intrappolato in un "ciclo di feedback positivo", in cui i breakout tecnici e gli acquisti speculativi stanno guidando ulteriori guadagni. Sebbene Brent Donnelly di Spectra Markets suggerisca che questo ciclo possa alla fine esaurirsi, la domanda immediata di dollari da parte delle aziende fornisce un supporto a breve termine. Nel frattempo, la massiccia accumulazione di "vendite allo scoperto sullo yen" suggerisce che qualsiasi intervento della Bank of Japan potrebbe portare a una significativa volatilità del mercato.

Punti chiave

• Inversione sui rialzi dei tassi: Gli investitori sono passati dall'aspettarsi tagli dei tassi al prezzare almeno un rialzo dei tassi della Fed entro ottobre a causa dell'inflazione persistente.
• Volatilità valutaria: La salita del dollaro ha spinto l'euro sotto l'1,14 dollari e ha portato lo yen giapponese verso il suo livello più debole in quattro decenni.
• Pressione sugli asset: L'impennata del greenback sta creando ostacoli per l'oro e il Bitcoin, ampliando al contempo i differenziali dei tassi di interesse rispetto alle obbligazioni europee e britanniche.