امریکی ڈالر 13 ماہ کی بلند ترین سطح پر، سرمایہ کاروں کو فیڈرل ریزرو کی شرح سود میں اضافے کی توقع

امریکی ڈالر تقریباً ایک سال کی اپنی مضبوط ترین ماہانہ کارکردگی کی طرف بڑھ رہا ہے، جس کی وجہ مارکیٹ کا یہ بڑھتا ہوا یقین ہے کہ فیڈرل ریزرو شرح سود میں اضافہ کرے گا۔ جیسے جیسے سرمایہ کار آنے والے افراط زر (انفلیشن) کے اعداد و شمار کے لیے تیار ہو رہے ہیں، ڈالر کا غلبہ عالمی کرنسی مارکیٹوں کو نئی شکل دے رہا ہے اور اہم اثاثوں پر دباؤ ڈال رہا ہے۔

ڈالر کی مضبوطی میں اضافہ اور عالمی اثرات

امریکی ڈالر انڈیکس، جو چھ بڑی کرنسیوں کے مقابلے میں ڈالر کی قدر کا جائزہ لیتا ہے، 101.8 کی 13 ماہ کی بلند ترین سطح کو چھونے کے بعد 101.5 کی طرف بڑھ گیا۔ اس اضافے نے بین الاقوامی فاریکس مارکیٹوں میں ایک نمایاں اثر پیدا کیا ہے۔ یورو 1.14 ڈالر کی سطح سے نیچے گر گیا ہے، جبکہ برطانوی پاؤنڈ سات ماہ کی کم ترین سطح پر پہنچ گیا ہے۔

جاپانی ین پر خاص طور پر شدید دباؤ محسوس کیا جا رہا ہے، جو تقریباً 161.9 ین فی ڈالر کے قریب اپنی 40 سالہ کم ترین سطح کے آس پاس گردش کر رہا ہے۔ اس انتہائی کمزوری نے تجزیہ کاروں کو خبردار کیا ہے کہ اگر سطح 162 کی حد کو عبور کرتی ہے تو جاپانی حکام کرنسی کو سہارا دینے کے لیے مداخلت کر سکتے ہیں۔

فیڈرل ریزرو کی پالیسی کے حوالے سے بدلتی ہوئی توقعات

اس تیزی کے پیچھے ایک بڑی وجہ امریکی مانیٹری پالیسی کے حوالے سے سرمایہ کاروں کے رجحان میں اچانک تبدیلی ہے۔ اس سے قبل، مارکیٹ شرح سود میں کمی کی توقع کر رہی تھی؛ تاہم، حالیہ جغرافیائی سیاسی تناؤ اور افراط زر کے خدشات نے صورتحال کو بدل دیا ہے۔ تاجر اب اکتوبر میں کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں، اور سال کے اختتام سے پہلے دوسری بار اضافے کا 50/50 امکان ہے۔

بانڈ مارکیٹ پہلے ہی ان توقعات پر ردعمل دے رہی ہے۔ امریکی 2 سالہ Treasuries، جو قلیل مدتی شرح سود کے رجحانات کی عکاسی کرتی ہیں، اس ماہ 14 بیسس پوائنٹس بڑھ کر 4.16% ہو گئی ہیں۔ اس کے برعکس، جرمنی کی بینچ مارک 2 سالہ yields میں صرف 2 بیسس پوائنٹس کا اضافہ ہوا اور وہ 2.56% پر رہی، جبکہ یوکے gilt yields میں تقریباً 9 بیسس پوائنٹس کی کمی آئی، جو امریکہ کے حق میں بڑھتے ہوئے شرح سود کے فرق کو ظاہر کرتا ہے۔

افراط زر کے اعداد و شمار اور اشیاء (Commodities) پر دباؤ

اب تمام نظریں آنے والے core Personal Consumption Expenditures (PCE) ڈیٹا پر ہیں، جو فیڈرل ریزرو کا پسندیدہ افراط زر کا پیمانہ ہے۔ ماہرین اقتصادیات کو 3.4% اضافے کی توقع ہے، جو مرکزی بینک کے 2% کے ہدف سے نمایاں طور پر زیادہ ہے۔ اگر یہ ڈیٹا مسلسل افراط زر کی تصدیق کرتا ہے، تو یہ غالباً فیڈرل ریزرو کو سخت مانیٹری پالیسی کے جواز کے لیے ضروری بنیاد فراہم کرے گا۔

مضبوط ہوتے ڈالر نے متبادل اثاثوں پر بھی نیچے کی طرف دباؤ ڈالا ہے۔ سونے کی قیمت سات ماہ سے زائد عرصے میں پہلی بار عارضی طور پر 4,000 ڈالر فی اونس سے نیچے گر گئی، اور بٹ کوائن 2024 کے آغاز کے بعد پہلی بار 60,000 ڈالر کی حد سے نیچے گر گیا۔

مارکیٹ کا منظرنامہ: فیڈ بیک لوپس اور مداخلت کے خطرات

تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ ڈالر اس وقت ایک "positive feedback loop" میں پھنسا ہوا ہے، جہاں تکنیکی بریک آؤٹس اور قیاس آرائی پر مبنی خریداری مزید منافع کا باعث بن رہی ہے۔ اگرچہ Spectra Markets کے برینٹ ڈونیلی کا خیال ہے کہ یہ لوپ آخر کار ختم ہو سکتا ہے، لیکن کارپوریٹ اداروں کی جانب سے ڈالر کی فوری طلب اسے قلیل مدتی سہارا فراہم کر رہی ہے۔ اس دوران، "yen shorts" کا بڑے پیمانے پر جمع ہونا یہ ظاہر کرتا ہے کہ بینک آف جاپان کی جانب سے کوئی بھی مداخلت مارکیٹ میں شدید اتار چڑھاؤ کا باعث بن سکتی ہے۔

اہم نکات

• شرح سود میں اضافے کا رخ: مسلسل افراط زر کی وجہ سے سرمایہ کاروں کا رجحان شرح سود میں کمی کی توقع سے بدل کر اکتوبر تک فیڈرل ریزرو کی کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کی توقع کی طرف منتقل ہو گیا ہے۔
• کرنسی میں اتار چڑھاؤ: ڈالر کے اضافے نے یورو کو 1.14 ڈالر سے نیچے دھکیل دیا ہے اور جاپانی ین کو چار دہائیوں کی کم ترین سطح کی طرف لے گیا ہے۔
• اثاثوں پر دباؤ: تیزی سے بڑھتا ہوا ڈالر سونے اور بٹ کوائن کے لیے مشکلات پیدا کر رہا ہے، جبکہ یورپی اور برطانوی بانڈز کے مقابلے میں شرح سود کے فرق کو بڑھا رہا ہے۔