Долар США досяг 13-місячного максимуму, оскільки інвестори роблять ставку на підвищення ставок ФРС

Долар США готується до найбільшого місячного зростання майже за рік, оскільки ринкові настрої зміщуються в бік агресивного монетарного ущільнення. Під впливом очікувань зростання інфляції інвестори дедалі частіше закладають у ціни підвищення відсоткових ставок Федеральною резервною системою, що викликає резонанс на світових валютних та товарних ринках.

Зростання очікувань щодо підвищення ставок Федеральною резервною системою

Стрибок курсу долара США значною мірою зумовлений зміною настроїв інвесторів щодо траєкторії дій Федеральної резервної системи. Хоча раніше багато трейдерів очікували зниження ставок цього року, нинішній прогноз змінився на принаймні одне підвищення вже у жовтні, з 50-відсотковою ймовірністю другого підвищення до кінця року.

Це зміщення підтверджується динамікою облігацій казначейства США. Дохідність 2-річних облігацій США, яка відображає очікування щодо короткострокових ставок, цього місяця зросла на 14 базисних пунктів до 4,16%. Натомість еталонна німецька 2-річна доходність зросла лише на 2 базисні пункти до 2,56%, тоді як доходність британських державних облігацій (gilts) впала майже на 9 базисних пунктів. Це розширення диференціалу відсоткових ставок є основним чинником зміцнення долара.

Вплив на світові валютні та товарні ринки

Зміцнення долара чинило значний тиск на основні світові валюти та активи:

• Євро та фунт: Долар досяг 13-місячного максимуму щодо євро, опустивши єдину валюту нижче рівня $1,14. Британський фунт також опинився під тиском продажів, досягнувши семимісячних мінімумів.
• Японська єна: Єна залишається на рівні свого найслабшого значення за 40 років, коливаючись близько 161,9 за долар. Наближення до позначки 162 посилило побоювання щодо прямої інтервенції японської влади для підтримки валюти.
• Золото та біткоїн: Домінування долара чинило сильний тиск на ризикові активи. Ціна на золото на мить упала нижче $4000 за унцію вперше за сім місяців, а біткоїн опустився нижче порогу в $60 000 вперше з початку 2024 року.

Очікування критично важливих даних щодо інфляції

Наразі ринок перебуває в режимі «очікування», готуючись до публікації важливих даних щодо інфляції в США. Зокрема, економісти очікують на індекс базових особистих споживчих витрат (PCE) за травень — основний показник інфляції, який віддає перевагу Федеральна резервна система.

Поточні прогнози економістів, опитаних Reuters, передбачають зростання на 3,4%, що значно вище за цільовий показник центрального банку у 2%. Якщо ці дані підтвердять стійкий інфляційний тиск, це, ймовірно, підкріпить «жорстку риторику» ФРС і надасть додаткового палива для подальшого зростання долара.

Основні висновки

• Зміна прогнозів ФРС: Через стійкі побоювання щодо інфляції інвестори перейшли від очікування зниження ставок до закладання в ціни принаймні одного підвищення до жовтня.
• Валютна волатильність: Зміцнення долара спричиняє значне ослаблення євро, фунта та єни, а також штовхає вниз ціни на золото та біткоїн.
• Слідкуйте за даними PCE: Майбутні дані щодо базової інфляції PCE стануть головним каталізатором, який визначить, чи триватиме поточна «петля позитивного зворотного зв'язку» долара, чи вона вичерпає себе.