Доллар США достиг 13-месячного максимума на фоне ставок инвесторов на повышение ставок ФРС

Доллар США готовится к своему крупнейшему месячному росту почти за год, так как рыночные настроения смещаются в сторону агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики. Движимые ожиданиями роста инфляции, инвесторы все чаще закладывают в цены повышение процентных ставок Федеральной резервной системой, что вызывает резонанс на мировых валютных и товарных рынках.

Растущие ожидания повышения ставок Федеральной резервной системой

Скачок курса доллара США в значительной степени обусловлен сменой настроений инвесторов относительно траектории действий Федеральной резервной системы. Если раньше многие трейдеры ожидали снижения ставок в этом году, то текущие прогнозы изменились в пользу как минимум одного повышения уже в октябре, при этом вероятность второго повышения до конца года оценивается как 50/50.

Это изменение подтверждается динамикой казначейских облигаций США. Доходность 2-летних казначейских облигаций США, которая отслеживает ожидания по краткосрочным ставкам, выросла в этом месяце на 14 базисных пунктов до 4,16%. Для сравнения, доходность эталонных 2-летних немецких облигаций выросла всего на 2 базисных пункта до 2,56%, в то время как доходность государственных облигаций Великобритании (gilts) снизилась почти на 9 базисных пунктов. Расширение этого дифференциала процентных ставок является основным драйвером укрепления доллара.

Влияние на мировые валютные и товарные рынки

Укрепление доллара оказало значительное давление на основные мировые валюты и активы:

• Евро и фунт: Доллар достиг 13-месячного максимума по отношению к евро, опустив единую валюту ниже отметки $1,14. Британский фунт также столкнулся с давлением со стороны продавцов, достигнув семимесячных минимумов.
• Японская иена: Иена остается на уровне своего самого слабого значения за 40 лет, колеблясь в районе 161,9 за доллар. Близость к отметке 162 усилила опасения по поводу прямых интервенций японских властей для поддержки национальной валюты.
• Золото и биткоин: Доминирование доллара оказало сильное давление на рисковые активы. Золото впервые за семь месяцев кратковременно опустилось ниже $4000 за унцию, а биткоин впервые с начала 2024 года упал ниже порога в $60 000.

В ожидании критически важных данных по инфляции

В настоящее время рынок находится в режиме «ожидания» перед публикацией важнейших данных по инфляции в США. В частности, экономисты ожидают индекс базовых расходов на личное потребление (Core PCE) за май — предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы.

Текущие прогнозы экономистов, опрошенных Reuters, предполагают рост на 3,4%, что значительно выше целевого показателя центрального банка в 2%. Если эти данные подтвердят устойчивое инфляционное давление, это, вероятно, подтвердит «жесткую риторику» ФРС и даст дополнительный импульс восходящему движению доллара.

Основные выводы

• Смена прогнозов ФРС: Из-за опасений по поводу устойчивой инфляции инвесторы перешли от ожиданий снижения ставок к закладыванию в цены как минимум одного повышения ставок к октябрю.
• Валютная волатильность: Сила доллара вызывает значительное ослабление евро, фунта и иены, а также ведет к снижению цен на золото и биткоин.
• Следите за данными PCE: Предстоящие данные по базовой инфляции Core PCE станут основным катализатором, который определит, продолжится ли текущая «петля положительной обратной связи» доллара или исчерпает себя.