રોકાણકારો ફેડના વ્યાજ દર વધારા પર દાવ લગાવી રહ્યા છે ત્યારે યુએસ ડોલર 13 મહિનાના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

બજારનું સેન્ટિમેન્ટ આક્રમક નાણાકીય કડકતા તરફ વળતા હોવાથી યુએસ ડોલર લગભગ એક વર્ષમાં તેના સૌથી મોટા માસિક વધારા માટે તૈયાર છે. વધતી જતી ફુગાવાની અપેક્ષાઓથી પ્રેરાઈને, રોકાણકારો ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારાની શક્યતાઓને વધુને વધુ ધ્યાનમાં લઈ રહ્યા છે, જે વૈશ્વિક ચલણ અને કોમોડિટી બજારોમાં અસર કરી રહ્યું છે.

ફેડરલ રિઝર્વના વ્યાજ દર વધારા માટે વધતી અપેક્ષાઓ

યુએસ ડોલરમાં થયેલો ઉછાળો મુખ્યત્વે ફેડરલ રિઝર્વના માર્ગને લગતા રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટમાં આવેલા ફેરફારને કારણે છે. જ્યારે ઘણા ટ્રેડરો અગાઉ આ વર્ષે વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષા રાખતા હતા, ત્યારે વર્તમાન દૃષ્ટિકોણ ઓક્ટોબર જેટલા વહેલા ઓછામાં ઓછો એક વધારો કરવા તરફ વળ્યો છે, જેમાં વર્ષના અંત પહેલા બીજા વધારાની 50/50 શક્યતા છે.

આ ફેરફાર યુએસ ટ્રેઝરીઝમાં જોવા મળતા ફેરફારો દ્વારા સાબિત થાય છે. 2-વર્ષીય યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ, જે ટૂંકા ગાળાના વ્યાજ દરની અપેક્ષાઓને ટ્રેક કરે છે, તે આ મહિને 14 બેસિસ પોઈન્ટ વધીને 4.16% થઈ ગઈ છે. તેનાથી વિપરીત, બેન્ચમાર્ક જર્મન 2-વર્ષીય યીલ્ડ માત્ર 2 બેસિસ પોઈન્ટ વધીને 2.56% થઈ છે, જ્યારે યુકે ગિલ્ટ યીલ્ડમાં લગભગ 9-બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. વ્યાજ દરો વચ્ચેનો આ વધતો તફાવત ડોલરની મજબૂતી માટે મુખ્ય પરિબળ છે.

વૈશ્વિક ચલણ અને કોમોડિટી બજાર પર અસર

ડોલરની મજબૂતીએ મુખ્ય વૈશ્વિક ચલણો અને અસ્કયામતો પર નોંધપાત્ર દબાણ લાવ્યું છે:

• યુરો અને પાઉન્ડ: યુરો સામે ડોલર 13 મહિનાના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો છે, જેના કારણે સિંગલ કરન્સી $1.14 થી નીચે આવી ગઈ છે. બ્રિટિશ પાઉન્ડને પણ વેચાણના દબાણનો સામનો કરવો પડ્યો છે, જે સાત મહિનાના નીચલા સ્તરે પહોંચ્યું છે.
• જાપાનીઝ યેન: યેન 40 વર્ષના તેના નબળા સ્તરની નજીક છે, જે ડોલર દીઠ 161.9 ની આસપાસ છે. 162 ના માર્કની આ નિકટતાએ ચલણને ટેકો આપવા માટે જાપાનીઝ સત્તાધિકારીઓ દ્વારા સીધા હસ્તક્ષેપના ડરને વધારી દીધો છે.
• સોનું અને બિટકોઈન: ડોલરના વર્ચસ્વે જોખમી અસ્કયામતો (risk assets) પર ભારે દબાણ લાવ્યું છે. સોનાના ભાવ સાત મહિનામાં પ્રથમ વખત અંશ દીઠ $4,000 થી નીચે ગયા હતા, જ્યારે બિટકોઈન 2024 ની શરૂઆત પછી પ્રથમ વખત $60,000 ની મર્યાદાથી નીચે પડ્યું હતું.

આગામી મહત્વપૂર્ણ ફુગાવાના ડેટા

બજાર હાલમાં મહત્વપૂર્ણ યુએસ ફુગાવાના ડેટા પહેલા "રાહ જુઓ અને જુઓ" (wait-and-see) મોડમાં છે. ખાસ કરીને, અર્થશાસ્ત્રીઓ મે મહિનાના Core Personal Consumption Expenditures (PCE) ઇન્ડેક્સ તરફ જોઈ રહ્યા છે—જે ફેડરલ રિઝર્વનું પસંદગીનું ફુગાવાનું માપદંડ છે.

રોઇટર્સ દ્વારા સર્વે કરાયેલા અર્થશાસ્ત્રીઓના વર્તમાન અનુમાન મુજબ 3.4% નો વધારો સૂચવે છે, જે સેન્ટ્રલ બેંકના 2% ના લક્ષ્ય કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. જો આ ડેટા સતત ફુગાવાના દબાણને પુષ્ટિ આપે છે, તો તે સંભવતઃ ફેડના "કડક વલણ" (tough talk) ને માન્યતા આપશે અને ડોલરની તેજીને વધુ વેગ આપશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફેડના દૃષ્ટિકોણમાં ફેરફાર: સતત ફુગાવાની ચિંતાઓને કારણે રોકાણકારો વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષા રાખવાને બદલે ઓક્ટોબર સુધીમાં ઓછામાં ઓછો એક વ્યાજ દર વધારો થવાની શક્યતા ગણતરીમાં લઈ રહ્યા છે.
• ચલણની અસ્થિરતા: ડોલરની મજબૂતી યુરો, પાઉન્ડ અને યેનમાં નોંધપાત્ર નબળાઈ લાવી રહી છે, સાથે જ સોના અને બિટકોઈનના ભાવમાં પણ ઘટાડો કરી રહી છે.
• PCE ડેટા પર નજર રાખો: આગામી Core PCE ફુગાવાના ડેટા એ મુખ્ય ઉદ્દીપક છે જે નક્કી કરશે કે ડોલરનું વર્તમાન "પોઝિટિવ ફીડબેક લૂપ" ચાલુ રહેશે કે સમાપ્ત થશે.