ફેડના વ્યાજ દર વધારાની અપેક્ષા વચ્ચે યુએસ ડોલર 13 મહિનાના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિ અંગે રોકાણકારોના બદલાતા મનોભાવને કારણે યુએસ ડોલર લગભગ એક વર્ષમાં તેના સૌથી મોટા માસિક વધારા તરફ આગળ વધી રહ્યો છે. જેમ જેમ બજારો મહત્વપૂર્ણ યુએસ ફુગાવા (inflation) ના ડેટાની રાહ જોઈ રહ્યા છે, તેમ તેમ વ્યાજ દરમાં સંભવિત વધારાની અપેક્ષા વૈશ્વિક ચલણ બજારોમાં મોટો ઉછાળો લાવી રહી છે.

મજબૂત થતો ડોલર વૈશ્વિક ચલણોને અસર કરી રહ્યો છે

ડોલર ઇન્ડેક્સ, જે છ મુખ્ય ચલણોના જૂથ સામે ડોલરના મૂલ્યને ટ્રેક કરે છે, તે તાજેતરમાં 101.8 ના 13 મહિનાના સર્વોચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો હતો. આ ઉછાળાને કારણે અન્ય મુખ્ય વૈશ્વિક ચલણોમાં મોટો વેચાવો (sell-off) જોવા મળ્યો છે. યુરો $1.14 ના સ્તરથી નીચે સરી પડ્યો છે, જ્યારે બ્રિટિશ પાઉન્ડ સાત મહિનાના નીચલા સ્તરે $1.316 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે.

આ અસર એશિયામાં સૌથી વધુ જોવા મળી રહી છે, જ્યાં જાપાનીઝ યેન ડોલર સામે 161.9 ની આસપાસ રહીને 40 વર્ષના નીચલા સ્તરની નજીક છે. ચલણ વ્યૂહરચનાકારો સૂચવે છે કે જો યેન 162 ના સ્તર તરફ ઘટવાનું ચાલુ રાખશે, તો જાપાનીશ સત્તાવાળાઓને વધુ અસ્થિરતા રોકવા માટે બજારમાં હસ્તક્ષેપ કરવા માટે મજબૂર થવું પડી શકે છે.

ફુગાવાના ડેટા અને ફેડની અપેક્ષાઓમાં ફેરફાર

આ અસ્થિરતાનું મુખ્ય કારણ આગામી કોર પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) ડેટાનું પ્રકાશન છે, જે ફેડરલ રિઝર્વનું મનપસંદ ફુગાવાનું માપદંડ છે. અર્થશાસ્ત્રીઓ 3.4% ના વધારાની આગાહી કરી રહ્યા છે, જે સેન્ટ્રલ બેંકના 2% ના લક્ષ્યાંક કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે.

આ સતત ફુગાવાને કારણે બજારના મનોભાવમાં સંપૂર્ણ પરિવર્તન આવ્યું છે. અગાઉ ટ્રેડર્સ અપેક્ષા રાખતા હતા કે ફેડ આ વર્ષે વ્યાજ દરમાં ઘટાડો કરશે, પરંતુ હવે સર્વસંમતિ ઓક્ટોબર મહિનામાં વ્યાજ દરમાં સંભવિત વધારા તરફ વળી છે. બજારો હવે 2024 ના અંત પહેલા વ્યાજ દરમાં બીજા વધારાની 50/50 શક્યતા ગણી રહ્યા છે. આ અપેક્ષાઓને પ્રતિબિંબિત કરતા, 2-વર્ષીય યુએસ ટ્રેઝરીઝ 14 બેસિસ પોઈન્ટ વધીને 4.16% થઈ છે, જે યુકે ગિલ્ટ્સ અને જર્મન બોન્ડ્સમાં જોવા મળતા ઘટતા યીલ્ડ (yields) થી તદ્દન વિપરીત છે.

કોમોડિટીઝ અને ડિજિટલ એસેટ્સ પર દબાણ

ડોલરનું વર્ચસ્વ ચલણ સિવાયના અન્ય એસેટ ક્લાસમાં પણ અસર કરી રહ્યું છે. જેમ જેમ ડોલર મજબૂત થાય છે, તેમ તેમ તે કોમોડિટીઝ અને અત્યંત અસ્થિર ડિજિટલ એસેટ્સ પર નીચે તરફ દબાણ લાવે છે. સોનું સાત મહિનાથી વધુ સમયમાં પ્રથમ વખત $4,000 પ્રતિ ઔંસથી નીચે ગયું છે.

તેવી જ રીતે, ક્રિપ્ટોકરન્સી બજાર પણ અસર અનુભવી રહ્યું છે, જેમાં બિટકોઈન 2024 ની શરૂઆત પછી પ્રથમ વખત $60,000 ની મર્યાદાથી નીચે પડ્યું છે. વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે હાલમાં "USD-પોઝિટિવ ફીડબેક લૂપ" ચાલી રહ્યું છે, જ્યાં ટેકનિકલ બ્રેકઆઉટ અને અટકળ આધારિત ખરીદી ડોલરને ઊંચો લઈ જઈ રહી છે, જોકે નિષ્ણાતો ચેતવણી આપે છે કે આ વેગ અંતે ઓછો થઈ શકે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફેડની નીતિમાં ફેરફાર: સતત ફુગાવાને કારણે રોકાણકારો વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષા રાખવાને બદલે ઓક્ટોબર મહિનામાં ઓછામાં ઓછો એક વ્યાજ દર વધારો થવાની શક્યતા ગણી રહ્યા છે.
• ચલણની અસ્થિરતા: ડોલરના વધારાએ યુરો અને પાઉન્ડને મહિનાઓના નીચલા સ્તરે ધકેલી દીધા છે અને યેનને પ્રતિ ડોલર 162 ના સંભવિત હસ્તક્ષેપના સ્તર તરફ ધકેલી દીધું છે.
• એસેટ્સના મૂલ્યમાં ઘટાડો: મજબૂત ડોલર સોના જેવા પરંપરાગત સુરક્ષિત રોકાણ (safe havens) અને બિટકોઈન જેવા મુખ્ય ડિજિટલ એસેટ્સ પર ભારે દબાણ લાવી રહ્યો છે.