الدولار الأمريكي يسجل أعلى مستوى له منذ 13 شهرًا مع ترقب الأسواق لرفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي

يشهد الدولار الأمريكي ارتفاعًا حادًا نحو أكبر مكاسب شهرية له منذ عام تقريبًا، مدفوعًا بتغير معنويات المستثمرين تجاه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. وبينما تترقب الأسواق بيانات التضخم الأمريكية الحاسمة، فإن التوقعات برفع محتمل لأسعار الفائدة تغذي موجة صعود هائلة عبر أسواق العملات العالمية.

قوة الدولار تؤثر على العملات العالمية

لامس مؤشر الدولار، الذي يتتبع العملة الخضراء مقابل سلة من ست عملات رئيسية، مؤخرًا ذروة لم يشهدها منذ 13 شهرًا عند مستوى 101.8. وقد أدى هذا الارتفاع إلى عمليات بيع كبيرة في العملات العالمية الرئيسية الأخرى؛ حيث تراجع اليورو إلى ما دون مستوى 1.14 دولار، بينما هبط الجنيه الإسترليني إلى أدنى مستوياته في سبعة أشهر، حيث يتم تداوله عند حوالي 1.316 دولار.

ويظهر التأثير الأكثر حدة في آسيا، حيث لا يزال الين الياباني قريبًا من أضعف مستوياته منذ 40 عامًا، محلقًا حول 161.9 مقابل الدولار. ويرى استراتيجيو العملات أنه إذا استمر الين في الانزلاق نحو مستوى 162، فقد تضطر السلطات اليابانية للتدخل في السوق لمنع المزيد من عدم الاستقرار.

بيانات التضخم والتحول في توقعات الفيدرالي

المحفز الرئيسي لهذا التقلب هو الإصدار المرتقب لبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE)، وهي مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي. ويتوقع الاقتصاديون ارتفاعًا بنسبة 3.4%، وهو مستوى أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2%.

وقد فرض هذا التضخم المستمر تحولًا كاملاً في معنويات السوق. فبينما كان المتداولون يتوقعون سابقًا أن يقوم الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة هذا العام، تحول الإجماع نحو احتمال رفعها في وقت مبكر من شهر أكتوبر. وتُسعر الأسواق الآن فرصة بنسبة 50/50 لحدوث رفع ثانٍ لأسعار الفائدة قبل نهاية عام 2024. وانعكاسًا لهذه التوقعات، ارتفعت سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بمقدار 14 نقطة أساس لتصل إلى 4.16%، في تباين حاد مع العوائد المتراجعة التي شهدتها السندات الحكومية البريطانية والسندات الألمانية.

الضغط على السلع والأصول الرقمية

تخلق هيمنة الدولار تأثيرًا متسلسلًا في فئات الأصول غير العملات. فمع قوة العملة الخضراء، فإنها تمارس ضغوطًا نزولية على السلع والأصول الرقمية شديدة التقلب. وقد انخفض الذهب لفترة وجيزة إلى ما دون 4,000 دولار للأوقية لأول مرة منذ أكثر من سبعة أشهر.

وبالمثل، يشعر سوق العملات المشفرة بالضغط، حيث انخفضت عملة Bitcoin إلى ما دون عتبة 60,000 دولار لأول مرة منذ أوائل عام 2024. ويشير المحللون إلى وجود "حلقة تغذية راجعة إيجابية للدولار" (USD-positive feedback loop) تعمل حاليًا، حيث تؤدي الاختراقات الفنية والشراء المضاربي إلى رفع الدولار، رغم تحذير الخبراء من أن هذا الزخم قد ينتهي في النهاية.

النقاط الرئيسية

  • التحول في سياسة الفيدرالي: تحول المستثمرون من توقع خفض أسعار الفائدة إلى تسعير رفع واحد على الأقل في وقت مبكر من شهر أكتوبر بسبب التضخم العنيد.
  • تقلب العملات: دفع ارتفاع الدولار اليورو والجنيه الإسترليني إلى أدنى مستوياتهما منذ عدة أشهر، ودفع الين نحو منطقة تدخل محتملة عند 162 لكل دولار.
  • انخفاض قيمة الأصول: يضغط الدولار القوي بشدة على الملاذات الآمنة التقليدية مثل الذهب والأصول الرقمية الكبرى مثل Bitcoin.