FRBの利上げ観測を受け、米ドルが13カ月ぶりの高値を記録
米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策に対する投資家心理の変化を背景に、米ドルが約1年で最大の月間上昇幅に向けて急騰している。市場が重要な米インフレ指標の発表を待つ中、潜在的な利上げへの期待が世界の通貨市場全体で大規模なラリーを引き起こしている。
ドル高が主要通貨に影響
主要6通貨に対するドル指数は、最近13カ月ぶりの高値となる101.8に達した。この急騰により、他の主要通貨の売りが加速している。ユーロは1.14ドルの節目を下回り、英ポンドは1.316ドル付近で取引され、7カ月ぶりの安値を記録した。
影響が最も顕著なのはアジアであり、日本円は対ドルで161.9前後を推移し、40年ぶりの低水準に近い状態が続いている。通貨ストラテジストは、円が162円台に向けて下落を続けた場合、さらなる不安定化を防ぐために日本当局が市場介入を余儀なくされる可能性があると指摘している。
インフレ指標とFRBへの期待の変化
このボラティリティの主な要因は、FRBが重視するインフレ指標であるコア個人消費支出（PCE）価格指数の発表を控えていることだ。エコノミストは3.4%の上昇を予測しており、これは中央銀行が掲げる2%の目標を大幅に上回っている。
この根強いインフレにより、市場心理は完全に逆転した。以前はトレーダーたちはFRBが年内に利下げを行うと予想していたが、現在は早ければ10月にも利上げが行われる可能性があるという見方に変わっている。市場は現在、2024年末までに2度目の利上げが行われる確率を50%と織り込んでいる。こうした期待を反映し、米2年債利回りは14ベーシスポイント上昇して4.16%となった。これは、利回りが低下している英国債やドイツ国債とは対照的な動きである。
コモディティとデジタル資産への圧力
ドルの独歩高は、通貨以外の資産クラスにも波及効果をもたらしている。ドルが強含んでいることで、コモディティ（商品）やボラティリティの高いデジタル資産に下押し圧力がかかっている。金（ゴールド）は、7カ月以上ぶりに一時1オンスあたり4,000ドルを下回った。
同様に、暗号資産市場もその影響を受けており、ビットコインは2024年初頭以来初めて6万ドルの節目を下回った。アナリストは、テクニカルなブレイクアウトや投機的な買いがドルを押し上げる「ドル高のポジティブ・フィードバック・ループ」が現在働いていると示唆しているが、専門家はこの勢いが最終的には失われる可能性があると警告している。
主なポイント
- FRB政策の変化: インフレの粘着性を背景に、投資家は利下げ期待から、早ければ10月にも少なくとも1回の利上げが行われるという見方に転換した。
- 通貨のボラティリティ: ドル高により、ユーロとポンドは数カ月ぶりの安値となり、円は1ドル＝162円という介入の可能性がある水準へと押し上げられている。
- 資産価値の下落: ドル高が、金のような伝統的な安全資産や、ビットコインのような主要なデジタル資産に重石となっている。