રોકાણકારો ફેડના વ્યાજ દર વધારાની અપેક્ષા રાખતા યુએસ ડોલર 13 મહિનાના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિ અંગે બદલાતી અપેક્ષાઓને કારણે યુએસ ડોલર લગભગ એક વર્ષમાં તેના સૌથી નોંધપાત્ર માસિક વધારા તરફ આગળ વધી રહ્યો છે. જેમ જેમ રોકાણકારો આગામી ફુગાવાના (inflation) ડેટા માટે સજ્જ થઈ રહ્યા છે, તેમ ડોલરની મજબૂતીમાં થયેલો ઉછાળો વૈશ્વિક ચલણ બજારોને નવો આકાર આપી રહ્યો છે અને મુખ્ય આંતરરાષ્ટ્રીય ચલણો પર ભારે દબાણ લાવી રહ્યો છે.

ફેડરલ રિઝર્વના વ્યાજ દર વધારાની અપેક્ષાઓથી મજબૂતી

ડોલરના તેજી પાછળનું મુખ્ય કારણ ટ્રેડર્સ વચ્ચે વધતી જતી એ સમજણ છે કે સતત વધતા ફુગાનો સામે લડવા માટે ફેડરલ રિઝર્વને વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની જરૂર પડશે. અગાઉ બજારનું વલણ વ્યાજ દરમાં ઘટાડા તરફ હતું, પરંતુ હવે પરિસ્થિતિમાં મોટો ફેરફાર આવ્યો છે. રોકાણકારો હવે ઓક્ટોબર મહિનામાં ઓછામાં ઓછો એક વ્યાજ દર વધારો થવાની શક્યતા ગણી રહ્યા છે, અને વર્ષના અંત પહેલા બીજા વધારાની 50/50 શક્યતા છે.

આ ફેરફાર બોન્ડ બજારોમાં સ્પષ્ટપણે જોઈ શકાય છે. ટૂંકા ગાળાના વ્યાજ દરની અપેક્ષાઓ દર્શાવતા 2-વર્ષીય યુએસ ટ્રેઝરીઝમાં આ મહિને 14 બેસિસ પોઈન્ટનો ઉછાળો આવતા તે 4.16% પર પહોંચી ગઈ છે. તેનાથી વિપરીત, બેન્ચમાર્ક જર્મન 2-વર્ષીય યીલ્ડમાં માત્ર 2 બેસિસ પોઈન્ટનો વધારો થઈને તે 2.56% થઈ છે, જ્યારે યુકે ગિલ્ટ યીલ્ડમાં લગભગ 9-બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. વ્યાજ દરમાં આ વધતો તફાવત ડોલર આધારિત અસ્કયામતોને વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે વધુ આકર્ષક બનાવે છે.

વૈશ્વિક ચલણો અને કોમોડિટીઝ પર ભારે દબાણ

મજબૂત થતા ડોલર ઇન્ડેક્સમાં, જે તાજેતરમાં 101.8 ના 13 મહિનાના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો છે, તેણે વિવિધ અસ્કયામતોમાં અસ્થિરતાની લહેર જગાવી છે:

• મુખ્ય ચલણો: યુરો ડોલર સામે $1.14 થી નીચે ઘટી ગયો છે, જે 13 મહિનાનો નીચલો સ્તર છે. બ્રિટિશ પાઉન્ડ સાત મહિનાના નીચલા સ્તરે પહોંચી ગયો છે, જ્યારે જાપાનીઝ યેન ડોલર સામે અંદાજે 161.9 પર 40 વર્ષના નીચલા સ્તરની નજીક છે.
• કોમોડિટીઝ અને ક્રિપ્ટો: ડોલરના વર્ચસ્વને કારણે સોનું સાત મહિનાથી વધુ સમયમાં પ્રથમ વખત $4,000 પ્રતિ ઔંસથી નીચે આવ્યું છે. તેવી જ રીતે, બિટકોઈન 2024ની શરૂઆત પછી પ્રથમ વખત $60,000 ના સ્તરથી નીચે આવ્યું છે.

યેનની અત્યંત નબળાઈને કારણે જાપાનીઝ સત્તાધિકારીઓ દ્વારા બજારમાં સીધા હસ્તક્ષેપની આશંકાઓ પણ વધી છે, જેમાં વ્યૂહરચનાકારો સૂચવે છે કે ડોલર સામે 162 થી વધુનું સ્તર નોંધપાત્ર પગલાં લઈ શકે છે.

આગામી ફુગાવાના ડેટાની નિર્ણાયક ભૂમિકા

હવે સૌની નજર આગામી કોર પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) ડેટા પર છે, જે ફેડરલ રિઝર્વનું મનપસંદ ફુગાવાનું માપદંડ છે. રોઇટર્સ દ્વારા સર્વે કરાયેલા અર્થશાસ્ત્રીઓ 3.4% ના વધારાની અપેક્ષા રાખે છે, જે સેન્ટ્રલ બેંકના 2% ના લક્ષ્ય કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે.

જો ડેટા પુષ્ટિ કરે છે કે ફુગાવો નિયંત્રણ બહાર છે, તો તે ફેડરલ રિઝર્વને વાસ્તવિક નીતિગત કડકાઈ સાથે "કડક વાતોને ટેકો આપવા" માટે જરૂરી સામગ્રી પૂરી પાડશે. બજારના વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે જોકે હાલમાં "USD-પોઝિટિવ ફીડબેક લૂપ" સટ્ટાખોરો અને ટેકનિકલ સૂચકાંકોને ઉપર લઈ જઈ રહ્યું છે, પરંતુ આ ગતિ અંતે સંતૃપ્તિના બિંદુએ પહોંચી શકે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• નાણાકીય નીતિમાં ફેરફાર: સતત ફુગાવાની ચિંતાઓને કારણે રોકાણકારો વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષા રાખવાને બદલે ઓક્ટોબર સુધીમાં ઓછામાં ઓછો એક ફેડ વ્યાજ દર વધારો થવાની શક્યતા ગણી રહ્યા છે.
• ચલણનું અવમૂલ્યન: ડોલરના ઉછાળાએ યુરો અને પાઉન્ડને નોંધપાત્ર નીચા સ્તરે ધકેલી દીધા છે, જ્યારે જાપાનીઝ યેનને ચાર દાયકાના તેના નબળા સ્તરની નજીક રાખ્યું છે.
• બજારની અસ્થિરતા: ડોલરમાં થયેલા વધારાએ સોના જેવી કિંમતી ધાતુઓ અને બિટકોઈન જેવી ઉચ્ચ જોખમ ધરાવતી અસ્કયામતો પર એકસાથે દબાણ વધાર્યું છે.