Le dollar américain atteint un sommet de 13 mois alors que les investisseurs anticipent des hausses de taux de la Fed

Le dollar américain est en passe de réaliser son gain mensuel le plus important depuis près d'un an, porté par l'évolution des attentes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale. Alors que les investisseurs se préparent à la publication des prochaines données sur l'inflation, la montée en puissance du dollar remodèle les marchés des devises mondiaux et exerce une pression immense sur les principales monnaies internationales.

Les anticipations de hausses de taux de la Réserve fédérale stimulent la force du dollar

Le principal moteur du rallye du dollar est le consensus croissant parmi les traders selon lequel la Réserve fédérale devra mettre en œuvre des hausses de taux pour lutter contre une inflation persistante. Alors que le sentiment du marché penchait auparavant pour des baisses de taux, les perspectives ont radicalement changé. Les investisseurs intègrent désormais au moins une hausse de taux dès le mois d'octobre, avec une probabilité de 50/50 pour une seconde hausse avant la fin de l'année.

Ce changement est clairement visible sur les marchés obligataires. Les bons du Trésor américain à 2 ans, qui reflètent les attentes de taux à court terme, ont bondi de 14 points de base pour atteindre 4,16 % ce mois-ci. En revanche, les rendements de référence allemands à 2 ans n'ont augmenté que de 2 points de base pour atteindre 2,56 %, tandis que les rendements des gilts britanniques ont enregistré une baisse de près de 9 points de base. Cet écart croissant des taux d'intérêt rend les actifs libellés en dollars de plus en plus attractifs pour les investisseurs mondiaux.

Les devises mondiales et les matières premières subissent une forte pression

Le renforcement de l'indice du dollar, qui a récemment touché un sommet de 13 mois à 101,8, a déclenché une vague de volatilité à travers diverses classes d'actifs :

• Devises majeures : L'euro est passé sous la barre des 1,14 $, atteignant son plus bas niveau en 13 mois face au dollar. La livre sterling est tombée à son plus bas niveau en sept mois, tandis que le yen japonais reste proche de son plus bas niveau en 40 ans, à environ 161,9 pour un dollar.
• Matières premières et crypto : La dominance du dollar a entraîné l'or sous la barre des 4 000 $ l'once pour la première fois en plus de sept mois. De même, le Bitcoin est repassé sous la barre des 60 000 $ pour la première fois depuis le début de l'année 2024.

La faiblesse extrême du yen a également accentué les craintes d'une intervention directe sur le marché par les autorités japonaises, les stratèges suggérant que des niveaux dépassant 162 pour un dollar pourraient déclencher une action significative.

Le rôle critique des prochaines données sur l'inflation

Tous les regards sont désormais tournés vers la publication prochaine des données sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) de base, l'indicateur d'inflation privilégié de la Réserve fédérale. Les économistes interrogés par Reuters prévoient une hausse de 3,4 %, ce qui est nettement supérieur à l'objectif de 2 % de la banque centrale.

Si les données confirment que l'inflation reste non ancrée, elles fourniront probablement l'artillerie nécessaire à la Fed pour « appuyer ses propos fermes » par un véritable resserrement de sa politique. Les analystes de marché suggèrent que, bien qu'une « boucle de rétroaction positive pour le dollar » pousse actuellement les spéculateurs et les indicateurs techniques à la hausse, cet élan pourrait finir par atteindre un point de saturation.

Points clés à retenir

• Changement de politique monétaire : Les investisseurs sont passés de l'attente de baisses de taux à l'anticipation d'au moins une hausse des taux de la Fed d'ici octobre, en raison des inquiétudes liées à l'inflation persistante.
• Dévaluation des devises : La flambée du dollar a poussé l'euro et la livre sterling vers des niveaux bas significatifs, tout en maintenant le yen japonais proche de son niveau le plus faible depuis quatre décennies.
• Volatilité du marché : La hausse du dollar a simultanément exercé une pression sur les métaux précieux comme l'or et sur les actifs à haut risque comme le Bitcoin.