अमेरिकी डॉलर 13 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुँचा, निवेशकों को फेड रेट बढ़ोतरी की उम्मीद

फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति के संबंध में बदलती उम्मीदों के कारण अमेरिकी डॉलर लगभग एक साल में अपने सबसे महत्वपूर्ण मासिक लाभ की राह पर है। जैसे-जैसे निवेशक आगामी मुद्रास्फीति (inflation) डेटा के लिए तैयार हो रहे हैं, डॉलर की मजबूती वैश्विक मुद्रा बाजारों को नया रूप दे रही है और प्रमुख अंतरराष्ट्रीय मुद्राओं पर भारी दबाव डाल रही है।

फेडरल रिजर्व द्वारा दर वृद्धि की उम्मीदों से आई मजबूती

डॉलर की इस तेजी के पीछे मुख्य कारण व्यापारियों के बीच बढ़ती यह सहमति है कि निरंतर मुद्रास्फीति से निपटने के लिए फेडरल रिजर्व को ब्याज दरों में वृद्धि करने की आवश्यकता होगी। हालांकि बाजार की धारणा पहले दर कटौती की ओर झुकी हुई थी, लेकिन अब परिदृश्य नाटकीय रूप से बदल गया है। निवेशक अब अक्टूबर में कम से कम एक दर वृद्धि की संभावना जता रहे हैं, और साल के अंत से पहले दूसरी दर वृद्धि की 50/50 संभावना बनी हुई है।

यह बदलाव बॉन्ड बाजारों में स्पष्ट रूप से दिखाई दे रहा है। 2-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी, जो अल्पकालिक दर की उम्मीदों को दर्शाती है, इस महीने 14 आधार अंकों (basis points) की वृद्धि के साथ 4.16% पर पहुंच गई है। इसके विपरीत, बेंचमार्क जर्मन 2-वर्षीय यील्ड केवल 2 आधार अंकों की वृद्धि के साथ 2.56% पर रही, जबकि यूके गिल्ट यील्ड में लगभग 9 आधार अंकों की गिरावट देखी गई। ब्याज दरों का यह बढ़ता अंतर डॉलर-मूल्यवर्ग की संपत्तियों को वैश्विक निवेशकों के लिए तेजी से आकर्षक बना रहा है।

वैश्विक मुद्राओं और कमोडिटी पर भारी दबाव

मजबूत होते डॉलर इंडेक्स ने, जिसने हाल ही में 101.8 का 13 महीने का उच्चतम स्तर छुआ है, विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों (asset classes) में अस्थिरता की लहर पैदा कर दी है:

• प्रमुख मुद्राएं: यूरो $1.14 से नीचे गिर गया है, जो डॉलर के मुकाबले 13 महीने का निचला स्तर है। ब्रिटिश पाउंड सात महीने के अपने सबसे निचले स्तर पर आ गया है, जबकि जापानी येन प्रति डॉलर लगभग 161.9 के साथ 40 साल के निचले स्तर के करीब बना हुआ है।
• कमोडिटी और क्रिप्टो: डॉलर के दबदबे ने सोने को सात महीने से अधिक समय में पहली बार $4,000 प्रति औंस से नीचे खींच लिया है। इसी तरह, बिटकॉइन 2024 की शुरुआत के बाद पहली बार $60,000 के स्तर से नीचे आ गया है।

येन की अत्यधिक कमजोरी ने जापानी अधिकारियों द्वारा सीधे बाजार हस्तक्षेप के डर को भी बढ़ा दिया है, जिसमें रणनीतिकारों का सुझाव है कि प्रति डॉलर 162 से ऊपर का स्तर महत्वपूर्ण कार्रवाई को जन्म दे सकता है।

आगामी मुद्रास्फीति डेटा की महत्वपूर्ण भूमिका

अब सभी की निगाहें कोर पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) डेटा के आगामी रिलीज पर टिकी हैं, जो फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति मीट्रिक है। रॉयटर्स द्वारा किए गए सर्वेक्षण में अर्थशास्त्रियों ने 3.4% की वृद्धि की उम्मीद जताई है, जो केंद्रीय बैंक के 2% के लक्ष्य से काफी अधिक है।

यदि डेटा इस बात की पुष्टि करता है कि मुद्रास्फीति अनियंत्रित बनी हुई है, तो यह संभवतः फेड को वास्तविक नीति सख्ती के साथ अपनी "कड़ी बातों को पुख्ता करने" के लिए आवश्यक आधार प्रदान करेगा। बाजार विश्लेषकों का सुझाव है कि हालांकि वर्तमान में एक "USD-पॉजिटिव फीडबैक लूप" सट्टेबाजों और तकनीकी संकेतकों को ऊपर की ओर ले जा रहा है, लेकिन यह गति अंततः संतृप्ति बिंदु (saturation point) तक पहुंच सकती है।

मुख्य बातें

• मौद्रिक नीति में बदलाव: निरंतर मुद्रास्फीति की चिंताओं के कारण निवेशकों ने दर कटौती की उम्मीद करने के बजाय अक्टूबर तक कम से कम एक फेड दर वृद्धि की संभावना को स्वीकार कर लिया है।
• मुद्रा अवमूल्यन: डॉलर की तेजी ने यूरो और पाउंड को महत्वपूर्ण निचले स्तरों पर धकेल दिया है, जबकि जापानी येन को चार दशकों के अपने सबसे कमजोर स्तर के करीब बनाए रखा है।
• बाजार में अस्थिरता: डॉलर में वृद्धि ने एक साथ सोने जैसी कीमती धातुओं और बिटकॉइन जैसी उच्च-जोखिम वाली संपत्तियों पर दबाव डाला है।