இந்திய மருந்துத் துறையின் கண்டுபிடிப்புகளை நோக்கிய மாற்றம் ஏன் சந்தைகளால் குறைத்து மதிப்பிடப்படுகிறது

இந்திய மருந்துத் துறை ஒரு கட்டமைப்பு ரீதியான உருமாற்றத்தை மேற்கொண்டு வருகிறது; இது தனது பாரம்பரியமான "ஜெனரிக் தொழிற்சாலை" என்ற அடையாளத்திலிருந்து மாறி, ஒரு உலகளாவிய கண்டுபிடிப்பு சக்தியாக உருவெடுத்து வருகிறது. இந்த மாற்றம் 2035 வரை குறிப்பிடத்தக்க மதிப்பை உருவாக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், இந்த அடிப்படை மாற்றத்தை பங்குச் சந்தை இன்னும் முழுமையாக மதிப்பிடவில்லை என்று ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

ஜெனரிக் உற்பத்தியிலிருந்து "கண்டுபிடிப்பு பிரமிடு" (Innovation Pyramid) நோக்கி

பல தசாப்தங்களாக, இந்திய மருந்து நிறுவனங்களின் மதிப்பீடு என்பது அமெரிக்காவிற்கு காப்புரிமை காலம் முடிந்த ஜெனரிக் மருந்துகளைத் தயாரித்து ஏற்றுமதி செய்யும் திறனை மட்டுமே அடிப்படையாகக் கொண்டிருந்தது. இருப்பினும், பெர்ன்ஸ்டைன் (Bernstein) நிறுவனத்தின் இயக்குனர் நந்தன் குல்கர்னி, இந்த அணுகுமுறை தற்போது வழக்கற்றுப் போய்க்கொண்டிருப்பதாகக் கூறுகிறார். இந்திய பயோஃபார்மா நிறுவனங்கள் இப்போது அதிக லாபம் தரும் சிக்கலான பிரிவுகளுக்குத் தங்கள் மூலதன ஒதுக்கீட்டைத் தீவிரமாக மாற்றியமைத்து வருகின்றன.

இந்த பரிணாம வளர்ச்சி "கண்டுபிடிப்பு பிரமிடு" (innovation pyramid) நோக்கி நகர்வதைக் குறிக்கிறது, இதில் நிறுவனங்கள் பின்வருவனவற்றில் கவனம் செலுத்துகின்றன:

• மேம்பட்ட விண்ணப்பங்கள் (Advanced Filings): NDAs (புதிய மருந்து விண்ணப்பங்கள்), 505(b)(2) விண்ணப்பங்கள் மற்றும் அனாதை மருந்து (orphan drug) நியமனங்கள் ஆகியவற்றில் அதிக கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.
• சிறப்பு சிகிச்சைகள் (Specialty Therapies): சாதாரண வேதியியலைக் கடந்து சிக்கலான உயிரித் தொழில்நுட்பம் மற்றும் சிறப்புத் தயாரிப்புகளை (specialty formulations) நோக்கி நகர்தல்.
• திறமையாளர்களைத் திரட்டுதல் (Talent Acquisition): ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டை (R&D) முன்னெடுத்துச் செல்ல பொறியியல், டிஜிட்டல் தொழில்நுட்பம், செயற்கை நுண்ணறிவு மற்றும் உயிரித் தொழில்நுட்பம் ஆகிய துறைகளில் பெருமளவில் பணியமர்த்தல்.

சந்தை (the Street) இன்னும் இந்த நிறுவனங்களை அமெரிக்க ஜெனரிக் மருந்து சந்தையுடன் தொடர்புடைய வெறும் ஒப்பந்த உற்பத்தியாளர்களாகவே கருதுகிறது, ஆனால் நிறுவனங்களின் முக்கிய முடிவெடுக்கும் அறைகளில் (boardroom) நடக்கும் உரையாடல்கள் இப்போது கண்டுபிடிப்புத் திட்டங்கள் மற்றும் உலகளாவிய சிறப்பு நிலைப்பாடுகளை நோக்கியே மாறியுள்ளன என்று குல்கர்னி குறிப்பிடுகிறார்.

GLP-1 புரட்சியும் லாப வரம்பு விரிவாக்கமும்

இந்த புதிய யுகத்தின் ஒரு முக்கிய காரணி GLP-1 மருந்துகள் - இவை நீரிழிவு மற்றும் உடல் பருமன் மேலாண்மைக்காகப் பயன்படுத்தப்படும் மிகவும் வெற்றிகரமான மருந்து வகையாகும். இந்த மாற்றம் இந்திய நிறுவனங்கள் மதிப்புச் சங்கிலியில் முன்னேறுவதற்கு ஒரு மிகப்பெரிய வாய்ப்பை வழங்குகிறது.

தற்போது, சந்தையில் insulin ஒரு முக்கிய அங்கமாக உள்ளது, ஆனால் GLP-1s சிறந்த இரத்த சர்க்கரை கட்டுப்பாடு (glycemic control) மற்றும் உடல் எடை மேலாண்மையை வழங்குவதால், FY31-க்குள் அதன் சந்தைப் பங்கு தோராயமாக 50% ஆக குறையக்கூடும் என்று Kulkarni கணித்துள்ளார். இந்திய biopharma துறைக்கு இது ஒரு சாதகமான சூழலாகும்; வரலாற்று ரீதியாக insulin ஒரு குறைந்த லாப வரம்பு (lower-margin) கொண்ட தயாரிப்பு என்றாலும், GLP-1s மற்றும் peptides ஆகியவை கணிசமாக அதிக மொத்த லாப வரம்புகளை (gross margins) வழங்குகின்றன. சமூக-பொருளாதார காரணங்களால் இந்தியாவில் இதன் பயன்பாடு வட அமெரிக்காவை விட மெதுவாக இருக்கலாம் என்றாலும், diagnostics மற்றும் உடல் பருமன் மேலாண்மை உள்ளிட்ட GLP-1 ecosystem-ல் உள்ள நீண்டகால வளர்ச்சித் திறன் மிகப்பெரியது.

"China Plus One" உத்தியை செயல்படுத்துதல்

"China plus one" என்ற கருத்து பல ஆண்டுகளாகப் பேசப்பட்டாலும் குறிப்பிடத்தக்க முடிவுகள் ஏதும் கிடைக்கவில்லை, ஆனால் தற்போதைய சூழல் அடிப்படையிலேயே மாறுபட்டது என்று Kulkarni நம்புகிறார். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் WuXi போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களைச் சுற்றியுள்ள நிலையற்ற தன்மை ஆகியவை, இந்தத் துறையை வெறும் கொள்கை நோக்கத்திலிருந்து (policy intent) செயலில் இறங்குவதற்கான நிலைக்குக் கொண்டு சென்றுள்ளன.

உலகளாவிய கண்டுபிடிப்பாளர்கள் மற்றும் கொள்கை வகுப்பாளர்கள் சீனாவைப் சார்ந்திருப்பதை குறைக்க தங்கள் விநியோகச் சங்கிலிகளை (supply chains) கட்டமைப்பளவில் மறுசீரமைக்கும் போது, biopharma துறையில் இந்தியாவின் ஆழமான நிபுணத்துவம் அதனை ஒரு முதன்மைப் பயனாளராக மாற்றுகிறது. முந்தைய ஆண்டுகளைப் போலன்றி, உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலிகளில் தற்போது ஏற்பட்டுள்ள மாற்றம் நிகழ்நேரத்தில் (real-time) செயல்படுத்தப்பட்டு வருகிறது, இது இந்திய உற்பத்தியாளர்களுக்கு ஒரு கட்டமைப்பிலான சாதகமான சூழலை (structural tailwind) வழங்குகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• கட்டமைப்பு மாற்றம் (Structural Pivot): இந்திய மருந்துத் துறை குறைந்த லாப வரம்பு கொண்ட generics மருந்துகளிலிருந்து அதிக லாப வரம்பு கொண்ட specialty therapies மற்றும் சிக்கலான biotech நோக்கி மாறி வருகிறது; இந்த மாற்றம் 2035 வரை நீடிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• சந்தை தவறான மதிப்பீடு (Market Mispricing): தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடுகள், இந்தத் துறைக்குள் நுழையும் புதிய திறமையாளர்களின் தரம் மற்றும் கண்டுபிடிப்புகளின் ஆழத்தைப் புறக்கணித்து, நிறுவனங்களை வெறும் உற்பத்தியாளர்களாக மட்டுமே கருதுகின்றன.
• வளர்ச்சி ஊக்கிகள் (Growth Catalysts): GLP-1 மருந்துகளின் எழுச்சியும், "China plus one" விநியோகச் சங்கிலி மறுசீரமைப்பின் தீவிரச் செயல்பாடும் முக்கிய மதிப்புத் தூண்டிகளாக (value drivers) இருக்க உள்ளன.