நீண்டகால முதலீட்டாளர்கள் ஏன் பங்குகளில் அதிக கவனம் செலுத்த வேண்டும்

புகழ்பெற்ற முதலீட்டாளர் டேவிட் ஸ்வென்சன் (David Swensen), நீண்ட கால இலக்குகளைக் கொண்டவர்களுக்கு, பங்குகளில் அதிக கவனம் செலுத்துவது என்பது வெறும் விருப்பம் மட்டுமல்ல, அது ஒரு தர்க்கரீதியான உத்தி என்று ஒருமுறை குறிப்பிட்டார். பொறுமையும், பங்குச் சந்தையில் ஒரு ஒழுக்கமான அணுகுமுறையும் எவ்வாறு ஏற்ற இறக்கங்களை செல்வமாக மாற்றும் என்பதை அவரது தத்துவம் விளக்குகிறது.

பங்குகளில் அதிக கவனம் செலுத்துவதன் பின்னணியில் உள்ள தர்க்கம்

பங்குகளில் அதிக கவனம் செலுத்துவது என்பது, நிலையான வருமானம் தரும் கருவிகள் (fixed-income instruments) அல்லது ரொக்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது, ஒரு முதலீட்டுத் தொகுப்பில் (portfolio) அதிகப்படியான பகுதியை பங்குகளில் ஒதுக்கீடு செய்யும் ஒரு மூலோபாய முடிவாகும். உடனடி பணத் தேவை இல்லாத முதலீட்டாளர்களுக்கு, சிறந்த நீண்டகால வருமானத்தைப் பெற இத்தகைய ஒதுக்கீடு அவசியம் என்று ஸ்வென்சன் வாதிட்டார்.

பத்திரங்கள் (bonds) மற்றும் சேமிப்பு கருவிகள் ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கினாலும், கார்ப்பரேட் துறையில் உள்ள வளர்ச்சித் திறனை அவை பெரும்பாலும் கொண்டிருப்பதில்லை. நிறுவனங்கள் பல தசாப்தங்களாகத் தங்கள் வருமானத்தை அதிகரிக்கவும், செயல்பாடுகளை விரிவாக்கவும் மற்றும் புதிய கண்டுபிடிப்புகளை உருவாக்கவும் தனித்துவமான திறன் கொண்டவை. கார்ப்பரேட் வளர்ச்சியின் இந்த கூட்டு வளர்ச்சித் தன்மை (compounding effect) தான் இறுதியில் பங்கு விலைகளை உயர்த்துகிறது, இது நீண்ட கால அடிப்படையில் நிலையான வருமானம் தரும் சொத்துக்கள் எட்ட முடியாத அளவிலான செல்வத்தை உருவாக்குகிறது.

ஏற்ற இறக்கங்கள்: அதிக வருமானத்திற்கான விலை

பங்குச் சந்தையில் முதலீடு செய்வதற்குத் தடையாக இருக்கும் முக்கிய உளவியல் காரணிகளில் ஒன்று சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்கள் (volatility) ஆகும். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், பொருளாதார மந்தநிலை அல்லது நிதி நெருக்கடிகளால் ஏற்படும் திடீர் விலை மாற்றங்கள் பெரும்பாலும் முதலீட்டாளர்களைப் பீதியடையச் செய்கின்றன. இருப்பினும், ஸ்வென்சனின் தத்துவம் ஒரு மாற்றத்தை வலியுறுத்துகிறது: ஏற்ற இறக்கங்களை ஒரு நிரந்தரக் குறைபாடாகப் பார்க்காமல், ஒரு தற்காலிக அம்சமாகப் பார்க்க வேண்டும்.

பொறுமையான முதலீட்டாளரைப் பொறுத்தவரை, சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்கள் என்பது அதிக வருமானத்தைப் பெறுவதற்கான "நுழைவுச் சீட்டு" (price of admission) போன்றது. குறுகிய கால மாற்றங்களுக்கு எதிர்வினை ஆற்றாமல், ஒழுக்கமான முதலீட்டாளர்கள் இத்தகைய சுழற்சிகளைக் கடந்து செல்லத் தங்கள் நீண்டகால இலக்குகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர்; வரலாற்றின் படி, உறுதியாகத் தொடருபவர்களுக்கே சந்தை எப்போதும் வெகுமதி அளிக்கிறது என்பதை அவர்கள் உணர்ந்துள்ளனர்.

சந்தையைத் துல்லியமாகக் கணிப்பதன் ஆபத்துகள் (Market Timing)

சந்தையின் உச்சம் மற்றும் சரிவை முன்னரே கணித்து "சந்தையைத் துல்லியமாகக் கணக்கிட" (time the market) முயற்சிப்பது சில்லறை முதலீட்டாளர்களிடையே காணப்படும் ஒரு பொதுவான தவறு. அனுபவம் வாய்ந்த நிபுணர்கள் கூட இதைத் தொடர்ச்சியாகச் செய்வதில் சிரமப்படுகிறார்கள். சந்தைக்குள் அடிக்கடி நுழைவதும் வெளியேறுவதும் பெரும் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது; சந்தையின் மிக வலிமையான சில மீட்பு நாட்களைத் தவறவிடுவது கூட, மொத்த நீண்டகால வருமானத்தை வெகுவாகக் குறைத்துவிடும்.

ஒவ்வொரு சந்தை மாற்றத்திற்கும் எதிர்வினை ஆற்ற முயற்சிப்பதை விட, ஒருவரின் இடர் தாங்கும் திறனுக்கு (risk tolerance) ஏற்ப ஒரு நிலையான முதலீட்டுத் தொகுப்பைப் பராமரிப்பது புள்ளிவிவரப்படி மிகவும் பயனுள்ளது. தொடர்ந்து முதலீடு செய்வதன் மூலம், நீண்டகால சந்தை வளர்ச்சியின் முக்கியக் காலங்களில் நீங்கள் பங்கெடுப்பதை உறுதி செய்யலாம்.

செல்வத்தை உருவாக்க மூலோபாயப் பயன்பாடு

ஓய்வுக்காலத் திட்டமிடல், உயர்கல்விக்கான நிதி அல்லது தலைமுறை தலைமுறையாகச் செல்வத்தை உருவாக்குதல் போன்ற நீண்டகால இலக்குகளைக் கொண்டவர்களுக்கு ஸ்வென்சனின் கருத்துக்கள் மிகவும் முக்கியமானவை. சொத்து ஒதுக்கீடு (asset allocation) எப்போதும் ஒரு தனிநபரின் வயது, நிதி இலக்குகள் மற்றும் இடர் விருப்பத்திற்கு ஏற்ப இருக்க வேண்டும் என்றாலும், வளர்ச்சியின் அடித்தளமாகப் பங்குகள் தொடர்ந்து நீடிக்கின்றன.

தொடர்ச்சியான செய்திகள் மற்றும் சந்தையின் இரைச்சல்கள் நிறைந்த இந்தக் காலத்தில், ஒரு முதலீட்டாளர் கொண்டுிருக்க வேண்டிய மிக மதிப்புமிக்க கருவிகள் சிக்கலான அல்காரிதம்கள் (algorithms) அல்ல, மாறாகப் பொறுமையும் உறுதியான நீண்டகாலப் பார்வையும் ஆகும்.

முக்கியக் கருத்துக்கள்

• வளர்ச்சிக்கு முன்னுரிமை அளிக்கவும்: பங்குகளில் அதிக கவனம் செலுத்துவது, நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் கண்டுபிடிப்புகளிலிருந்து முதலீட்டாளர்கள் பயனடைய உதவுகிறது; இது பொதுவாக பல தசாப்தங்களாக நிலையான வருமானம் தரும் முதலீடுகளை விட வேகமாக இருக்கும்.
• ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்றுக்கொள்ளுங்கள்: சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களை சந்தையிலிருந்து வெளியேறுவதற்கான காரணமாகப் பார்க்காமல், அதிக நீண்டகால வருமானத்தைப் பெறுவதற்கான ஒரு தற்காலிகத் தேவையாகப் பாருங்கள்.
• சந்தையைத் துல்லியமாகக் கணிப்பதைத் தவிர்க்கவும்: சந்தைச் சுழற்சிகளைக் கணிக்க முயற்சிப்பதை விட, தொடர்ந்து முதலீடு செய்வதே பொதுவாகச் சிறந்தது; ஏனெனில் முக்கிய மீட்பு நாட்களைத் தவறவிடுவது உங்கள் செல்வத்தைக் குறைத்துவிடும்.