ตลาดสหรัฐฯ ร่วง: Nasdaq ดิ่งลงท่ามกลางความกังวลเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI และอัตราดอกเบี้ย

วอลล์สตรีทกำลังเผชิญกับภาวะขาลงครั้งสำคัญ โดยมีหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเป็นผู้นำในการเทขายอย่างกว้างขวาง ซึ่งมีชนวนเหตุมาจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้สิน ขณะที่ดัชนี Nasdaq ฟิวเจอร์ส ร่วงลงเกือบ 3% นักลงทุนกำลังปรับพอร์ตการลงทุนใหม่ท่ามกลางความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่ยังอยู่ในระดับสูงและการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์

กลุ่มเทคโนโลยีถูกโจมตี: วิกฤตการใช้จ่ายด้าน AI

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ตลาดผันผวนในขณะนี้คือความเคลือบแคลงสงสัยที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของการพุ่งขึ้นของตลาดที่ขับเคลื่อนโดย AI นักลงทุนกำลังประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงของหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ใหม่ เนื่องจากเกรงว่าการใช้จ่ายด้านทุน (capital expenditure) มหาศาลที่จำเป็นสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI นั้น กำลังถูกระดมทุนผ่านหนี้สินของภาคธุรกิจที่สูงเกินไป

ดัชนี Nasdaq 100 E-minis ที่เน้นหุ้นเทคโนโลยีร่วงลงถึง 891.75 จุด หรือคิดเป็น 2.91% ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่น่าตกใจ และเป็นผู้นำการปรับตัวลดลงทั่วทั้งวอลล์สตรีท การเทขายครั้งนี้ส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตชิปอย่างหนัก แม้ยักษ์ใหญ่อย่าง Nvidia และ Alphabet จะลดลงเกือบ 3% แต่กลุ่มอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์กลับเผชิญกับการปรับฐานที่รุนแรงกว่ามาก โดยบริษัทอย่าง Intel, Marvell Technology และ Advanced Micro Devices มีราคาลดลงอย่างมีนัยสำคัญระหว่าง 6.3% ถึง 8.2% ขณะนี้ตลาดกำลังจับตามองรายงานผลประกอบการที่กำลังจะมาถึงของ Micron อย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินความแข็งแกร่งของวงจรความต้องการเซมิคอนดักเตอร์

การร่วงลงของ SpaceX และความมั่งคั่งที่ลดลงของ Elon Musk

ความผันผวนนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในบริษัทเซมิคอนดักเตอร์มหาชนเท่านั้น แต่ SpaceX ยักษ์ใหญ่ด้านอวกาศที่เปลี่ยนจากบริษัทเอกชนมาเป็นบริษัทมหาชน ก็เผชิญกับการปรับฐานที่รุนแรงเช่นกัน หุ้นของ SpaceX ลดลง 4.2% ในช่วงก่อนเปิดตลาด ซึ่งถือเป็นการลดลงรายวันที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่การทำ IPO ที่ประสบความสำเร็จอย่างสูงเมื่อไม่นานมานี้ การลดลงนี้ทำให้มูลค่าตลาดของบริษัทหายไปเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์

การสูญเสียมูลค่าอย่างมหาศาลนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อ Elon Musk ซึ่งความมั่งคั่งส่วนตัวของเขาลดลงโดยประมาณ 3.5 แสนล้านดอลลาร์ในเวลาไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์ นักวิเคราะห์ชี้ว่าการตัดสินใจของ SpaceX ที่เข้าสู่ตลาดพันธบัตรเพื่อระดมทุนสำหรับโครงการ AI และโครงสร้างพื้นฐาน ได้จุดชนวนความกังวลเกี่ยวกับ "การใช้จ่ายอย่างบ้าคลั่งที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้" ในกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ (megacaps) ซึ่งส่งสัญญาณถึงรูปแบบการกู้ยืมที่มีความเสี่ยงเพื่อรักษาเส้นทางการเติบโตในระดับสูง

ผลกระทบต่อตลาดในวงกว้างและการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์

การเทขายได้ขยายวงกว้างออกไปนอกเหนือจากกลุ่มเทคโนโลยีไปยังดัชนีอื่นๆ โดย Russell 2000 ฟิวเจอร์สร่วงลงกว่า 1% ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นขนาดเล็กที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยก็กำลังตกอยู่ภายใต้ความกดดันเช่นกัน ส่งผลให้ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) หรือ "ดัชนีชี้วัดความกลัว" ของวอลล์สตรีท พุ่งขึ้นไปที่ 20.06 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์

ในขณะเดียวกัน พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังปรับเปลี่ยนรูปแบบของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ หลังจากสหรัฐฯ ให้การยกเว้นการคว่ำบาตรเป็นเวลา 60 วันแก่ประเทศอิหร่านภายใต้ข้อตกลงสันติภาพที่เพิ่งเริ่มต้นขึ้น ส่งผลให้ราคาสัมปทานอลูมิเนียมแตะระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน ตลาดโลหะลอนดอน (London Metal Exchange) รายงานว่าราคาอลูมิเนียมอ้างอิงระยะเวลาสามเดือนลดลง 2.8% โดยปิดที่ 3,269 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าอุปทานจะดีขึ้นผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

สรุปประเด็นสำคัญ

• การปรับฐานมูลค่า AI: การเทขายอย่างหนักในหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ (Intel, AMD, Marvell) สะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนว่าการใช้จ่ายมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังถูกขับเคลื่อนด้วยระดับหนี้สินของภาคธุรกิจที่ไม่ยั่งยืน
• ความผันผวนของ SpaceX: ราคาหุ้น SpaceX ที่ดิ่งลงอย่างรุนแรงได้ทำลายมูลค่าตลาดไปถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ และส่งผลให้ความมั่งคั่งสุทธิของ Elon Musk ลดลงถึง 3.5 แสนล้านดอลลาร์
• ความกลัวในตลาดที่เพิ่มสูงขึ้น: การพุ่งขึ้นของดัชนี VIX และการลดลงของดัชนี Russell 2000 บ่งชี้ถึงความวิตกกังวลในวงกว้างเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค