ตลาดสหรัฐฯ ร่วง: Nasdaq Futures ดิ่งลงท่ามกลางความกังวลเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI และนโยบายของ Fed

Wall Street เข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนอย่างรุนแรง เมื่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเผชิญกับการเทขายอย่างหนัก โดยมีสาเหตุมาจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้สิน ในขณะเดียวกัน นักลงทุนกำลังเผชิญกับสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อน และความคาดหวังที่เปลี่ยนไปเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ

กลุ่มเทคโนโลยีถูกโจมตี: การประเมินมูลค่า AI ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด

ดัชนี Nasdaq 100 E-minis ซึ่งเน้นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากการปรับตัวลดลงของตลาด โดยร่วงลงเกือบ 2.91% การลดลงครั้งนี้ถือเป็นการถอยหลังครั้งสำคัญจากการพุ่งขึ้นของตลาดที่ขับเคลื่อนโดย AI ซึ่งครอบคลุมวงจรตลาดในช่วงที่ผ่านมา ปัจจัยกระตุ้นหลักดูเหมือนจะเป็นความสงสัยที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุน (capital expenditures) จำนวนมหาศาลโดยกลุ่ม hyperscalers

อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งเป็นรากฐานสำคัญของการเติบโตของ AI ประสบกับการขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ ผู้ผลิตชิปอย่าง Intel, Marvell Technology และ Advanced Micro Devices (AMD) มีราคาลดลงอย่างรุนแรงระหว่าง 6.3% ถึง 8.2% แม้แต่ยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่าง Nvidia และ Alphabet ก็ร่วงลงประมาณ 3% เช่นกัน การปรับตัวลดลงนี้เกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนกำลังประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงใหม่อีกครั้ง ก่อนที่จะมีการรายงานผลประกอบการที่สำคัญ เช่น การประกาศของ Micron ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งคาดว่าจะทำหน้าที่เป็นดัชนีชี้วัด (bellwether) สำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมนี้

การร่วงลงของ SpaceX และความกังวลเรื่อง AI ที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้

ปัจจัยสำคัญที่สร้างความกังวลให้กับตลาดในวงกว้างคือความผันผวนเมื่อเร็วๆ นี้ของ SpaceX ของ Elon Musk โดยมูลค่าตลาดของบริษัทลดลงมหาศาลถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ความมั่งคั่งส่วนตัวของ Musk ลดลงประมาณ 3.5 แสนล้านดอลลาร์ในเวลาไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์

การตัดสินใจของ SpaceX ในการเข้าสู่ตลาดพันธบัตรเพื่อระดมทุนสำหรับการใช้จ่ายด้าน AI และโครงสร้างพื้นฐาน ได้จุดชนวนความกังวลอีกครั้งเกี่ยวกับการเติบโตที่ "ขับเคลื่อนด้วยหนี้" นักวิเคราะห์เริ่มกังวลมากขึ้นว่าการไล่ล่าความเป็นผู้นำด้าน AI อย่างดุดันของกลุ่ม Big Tech กำลังถูกสนับสนุนด้วยการกู้ยืมที่มากเกินไป ซึ่งอาจสร้างความเปราะบางเชิงระบบหากผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI ไม่เป็นไปตามที่คาดหวังในเวลาอันรวดเร็ว

ภูมิรัฐศาสตร์และการเปลี่ยนแปลงของสินค้าโภคภัณฑ์

นอกเหนือจากเรื่องเทคโนโลยีแล้ว พัฒนาการทางการเมืองโลกกำลังปรับเปลี่ยนตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ การตัดสินใจของสหรัฐฯ ในการผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรอิหร่านเป็นเวลา 60 วัน ภายหลังการเจรจาสันติภาพในเบื้องต้น ได้ช่วยปรับปรุงแนวโน้มความมั่นคงของอุปทานในอ่าวเปอร์เซีย

การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์นี้ส่งผลกระทบต่อตลาดโลหะในทันที ราคาสัมฤทธิ์ (Aluminium) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน โดยราคาอ้างอิงในตลาด London Metal Exchange ลดลง 2.8% อยู่ที่ 3,269 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน การผ่อนคลายความตึงเครียดใกล้ช่องแคบฮอร์มุซช่วยเพิ่มโอกาสในการขนส่งสินค้าจากอ่าวเปอร์เซียอย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยลดความกังวลด้านอุปทาน

ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ย

ความเชื่อมั่นของตลาดในวงกว้างยังคงเปราะบาง เนื่องจากดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) หรือ "ดัชนีชี้วัดความกลัว" พุ่งขึ้นไปที่ 20.06 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์ การเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นต่อท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ด้วยความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น ดัชนีที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยอย่าง Russell 2000 จึงเห็นสัญญาฟิวเจอร์สปรับตัวลดลงกว่า 1% ซึ่งบ่งชี้ว่าการเทขายไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่กลุ่มเทคโนโลยีเท่านั้น แต่เป็นการถอยออกจากความเสี่ยงในวงกว้าง

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความสงสัยในความยั่งยืนของ AI: การใช้จ่ายจำนวนมากในโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการกู้ยืมเงิน ได้กระตุ้นให้เกิดการเทขายหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และเทคโนโลยีอย่างหนัก
• ความผันผวนของ SpaceX: การลดลงอย่างรุนแรงของมูลค่าหุ้น SpaceX ได้ทำลายมูลค่าตลาดไปเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งตอกย้ำถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงซึ่งมีการระดมทุนผ่านตลาดพันธบัตร
• ผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์: การผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ช่วยให้แนวโน้มสินค้าโภคภัณฑ์มีเสถียรภาพมากขึ้น ส่งผลให้ราคาอะลูมิเนียมลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน