US બજારોમાં ઘટાડો: AI ખર્ચ અને Fed ના ડર વચ્ચે Nasdaq ફ્યુચર્સમાં મોટો ઘટાડો

ટેકનોલોજીના શેરોમાં આવેલા ભારે વેચાણ (selloff) ને કારણે વોલ સ્ટ્રીટ અત્યંત અસ્થિરતાના સમયગાળામાં પ્રવેશી છે, જેનું મુખ્ય કારણ દેવા-આધારિત આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) રોકાણો અંગે વધતી જતી ચિંતા છે. રોકાણકારો એકસાથે જ જટિલ ભૌગોલિક રાજકીય પરિસ્થિતિ અને યુએસ વ્યાજ દરના માર્ગો અંગે બદલાતી અપેક્ષાઓ વચ્ચે રસ્તો શોધી રહ્યા છે.

ટેક સેક્ટર પર દબાણ: AI વેલ્યુએશન પર નજર

ટેક-ભારે Nasdaq 100 E-minis બજારના ઘટાડાનો સૌથી વધુ સામનો કરી રહ્યા છે, જેમાં લગભગ 2.91% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. આ ઘટાડો તાજેતરના માર્કેટ સાયકલમાં જોવા મળેલા AI-સંચાલિત તેજી (rally) માંથી નોંધપાત્ર પીછેહઠ દર્શાવે છે. મુખ્ય કારણ તરીકે હાઇપરસકેલર્સ (hyperscalers) દ્વારા કરવામાં આવતા મોટા મૂડી ખર્ચની ટકાઉક્ષમતા અંગે વધતી જતી શંકાઓ જણાય છે.

સેમિકન્ડક્ટર ઉદ્યોગ, જે AI બૂમનો આધારસ્તંભ છે, તેમાં મોટું નુકસાન જોવા મળ્યું છે. Intel, Marvell Technology અને Advanced Micro Devices (AMD) જેવા ચિપમેકર્સના શેરમાં 6.3% થી 8.2% વચ્ચેનો તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. Nvidia અને Alphabet જેવા ઉદ્યોગના દિગ્ગજો પણ અંદાજે 3% ના દરે ઘટ્યા હતા. આ ઘટાડો એવા સમયે આવ્યો છે જ્યારે રોકાણકારો મહત્વપૂર્ણ અર્નિંગ રિપોર્ટ્સ (earnings reports) પહેલા ઊંચા વેલ્યુએશનનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે, જેમ કે આગામી Micron ની જાહેરાત, જે આ સેક્ટર માટે માર્ગદર્શક (bellwether) માનવામાં આવે છે.

SpaceX માં ઘટાડો અને દેવા-આધારિત AI અંગેની ચિંતા

બજારની વ્યાપક ચિંતામાં એક મોટું કારણ એલોન મસ્કના SpaceX માં તાજેતરમાં જોવા મળેલી અસ્થિરતા છે. કંપનીના માર્કેટ વેલ્યુમાં $1 ટ્રિલિયનનો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જેના કારણે એક અઠવાડિયાથી ઓછા સમયમાં મસ્કની વ્યક્તિગત સંપત્તિમાં અંદાજે $350 બિલિયનનું નુકસાન થયું છે.

AI અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચ માટે બોન્ડ માર્કેટનો ઉપયોગ કરવાનો SpaceX નો નિર્ણય "દેવા-આધારિત" વૃદ્ધિ અંગેના ડરને ફરીથી જીવંત કરી દીધો છે. વિશ્લેષકો વધુ ચિંતિત છે કે Big Tech દ્વારા AI વર્ચસ્વ મેળવવાની આક્રમક કોશિશ વધુ પડતા દેવા દ્વારા નાણાં મેળવી રહી છે, જે જો AI રોકાણ પર અપેક્ષિત વળતર સમયસર નહીં મળે, તો સિસ્ટમ માટે જોખમ ઊભું કરી શકે છે.

ભૌગોલિક રાજનીતિ અને કોમોડિટીમાં ફેરફાર

ટેકનોલોજી સિવાય, વૈશ્વિક રાજકીય વિકાસ કોમોડિટી બજારોને નવો આકાર આપી રહ્યા છે. પ્રારંભિક શાંતિ વાટાઘાટો પછી, ઈરાનને 60 દિવસની પ્રતિબંધ મુક્તિ (sanctions waiver) આપવાના યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સના નિર્ણયથી ગલ્ફમાં સપ્લાયની સ્થિરતા માટેના દૃષ્ટિકોણમાં સુધારો થયો છે.

આ ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફારની ધાતુ બજાર પર તાત્કાલિક અસર પડી હતી. એલ્યુમિનિયમના ભાવ ત્રણ મહિનાના નીચલા સ્તરે પહોંચી ગયા છે, જેમાં લંડન મેટલ એક્સચેન્જ પર બેન્ચમાર્ક 2.8% ઘટીને $3,269 પ્રતિ મેટ્રિક ટન થયો છે. હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ (Strait of Hormuz) પાસેના તણાવમાં ઘટાડો થવાથી ગલ્ફમાંથી સતત શિપમેન્ટની શક્યતાઓ વધી છે, જેનાથી સપ્લાય-સાઇડની ચિંતાઓ ઓછી થઈ છે.

વધતી જતી અસ્થિરતા અને વ્યાજ દરનો ડર

બજારનું વ્યાપક સેન્ટિમેન્ટ નાજુક રહ્યું છે કારણ કે CBOE Volatility Index (VIX), અથવા "ફિયર ગેજ" (fear gauge), વધીને 20.06 પર પહોંચી ગયો છે, જે એક અઠવાડિયાથી વધુ સમયનો તેનો સર્વોચ્ચ સ્તર છે. આ વધારો ફેડરલ રિઝર્વના કડક વલણ (hawkish stance) અંગે વધતી જતી ગભરાટને પ્રતિબિંબિત કરે છે. ઊંચા વ્યાજ દરોની અપેક્ષા વચ્ચે, Russell 2000 જેવા વ્યાજ-સંવેદનશીલ ઇન્ડેક્સના ફ્યુચર્સમાં 1% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે સૂચવે છે કે આ વેચાણ માત્ર ટેક સેક્ટર પૂરતું મર્યાદિત નથી પરંતુ જોખમથી દૂર થવાની વ્યાપક પ્રક્રિયા છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• AI ટકાઉપણું અંગે શંકા: AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર કરવામાં આવતો ભારે ખર્ચ, જે વધુને વધુ દેવા દ્વારા નાણાં મેળવી રહ્યો છે, તેણે સેમિકન્ડક્ટર અને ટેક શેરોમાં મોટું વેચાણ (selloff) શરૂ કર્યું છે.
• SpaceX માં અસ્થિરતા: SpaceX ના શેરમાં થયેલા તીવ્ર ઘટાડાને કારણે માર્કેટ વેલ્યુમાં લગભગ $1 ટ્રિલિયનનું નુકસાન થયું છે, જે હાઈ-ગ્રોથ ટેક કંપનીઓ દ્વારા બોન્ડ માર્કેટનો ઉપયોગ કરવા સાથે સંકળાયેલા જોખમોને રેખાંકિત કરે છે.
• ભૌગોલિક રાજકીય અસર: યુએસ-ઈરાન વચ્ચેના કામચલાઉ પ્રતિબંધ મુક્તિના નિર્ણયથી કોમોડિટીના દૃષ્ટિકોણમાં સ્થિરતા આવી છે, જેના કારણે એલ્યુમિનિયમના ભાવ ત્રણ મહિનાના નીચલા સ્તરે પહોંચ્યા છે.