মার্কিন বাজারে পতন: AI ব্যয় এবং Fed-এর আশঙ্কায় Nasdaq Futures-এর ধস

প্রযুক্তিগত শেয়ারগুলোর ব্যাপক বিক্রয়ের কারণে ওয়াল স্ট্রিট তীব্র অস্থিরতার মধ্য দিয়ে যাচ্ছে, যার মূলে রয়েছে ঋণ-চালিত কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) বিনিয়োগ নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগ। বিনিয়োগকারীরা একই সাথে একটি জটিল ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি এবং মার্কিন সুদের হারের গতিপথ সংক্রান্ত পরিবর্তনশীল প্রত্যাশার মধ্য দিয়ে যাচ্ছেন।

প্রযুক্তি খাতের ওপর চাপ: AI মূল্যায়নের ওপর নজরদারি

প্রযুক্তি-নির্ভর Nasdaq 100 E-minis বাজারের এই পতনের মূল শিকার হয়েছে, যা প্রায় ২.৯১% কমে গেছে। এই পতন সাম্প্রতিক বাজার চক্রগুলোতে আধিপত্য বিস্তারকারী AI-চালিত তেজি ভাবের (rally) বিপরীতে একটি উল্লেখযোগ্য পশ্চাদপসরণ নির্দেশ করে। এর প্রধান কারণ হিসেবে হাইপারস্কেলারদের (hyperscalers) বিশাল মূলধন ব্যয়ের স্থায়িত্ব নিয়ে ক্রমবর্ধমান সংশয়কে দেখা হচ্ছে।

AI বিপ্লবের অন্যতম ভিত্তি সেমিকন্ডাক্টর শিল্পে উল্লেখযোগ্য লোকসান দেখা গেছে। Intel, Marvell Technology এবং Advanced Micro Devices (AMD)-এর মতো চিপ প্রস্তুতকারক কোম্পানিগুলোর শেয়ার ৬.৩% থেকে ৮.২% পর্যন্ত কমে গেছে। এমনকি Nvidia এবং Alphabet-এর মতো শিল্প জায়ান্টগুলোর শেয়ারও প্রায় ৩% করে কমেছে। গুরুত্বপূর্ণ আয়ের রিপোর্টের (earnings reports) আগে বিনিয়োগকারীরা উচ্চ মূল্যায়নের পুনর্মূল্যায়ন করছেন, যার মধ্যে মাইক্রোন (Micron)-এর আসন্ন ঘোষণাটি এই খাতের জন্য একটি নির্দেশক (bellwether) হিসেবে কাজ করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

SpaceX-এর পতন এবং ঋণ-চালিত AI সংক্রান্ত উদ্বেগ

বাজারের সামগ্রিক উদ্বেগের একটি বড় কারণ হলো ইলন মাস্কের SpaceX-এর সাম্প্রতিক অস্থিরতা। কোম্পানিটি ১ ট্রিলিয়ন ডলারের বিশাল বাজারমূল্য হারিয়েছে, যার ফলে এক সপ্তাহেরও কম সময়ে মাস্কের ব্যক্তিগত সম্পদের আনুমানিক ৩৫০ বিলিয়ন ডলারের ক্ষতি হয়েছে।

AI এবং অবকাঠামো ব্যয়ের জন্য বন্ড মার্কেটের সাহায্য নেওয়ার SpaceX-এর সিদ্ধান্ত "ঋণ-চালিত" প্রবৃদ্ধি নিয়ে ভয় বাড়িয়ে দিয়েছে। বিশ্লেষকরা ক্রমবর্ধমানভাবে উদ্বিগ্ন যে, বিগ টেক কোম্পানিগুলোর AI আধিপত্য বিস্তারের আগ্রাসী প্রচেষ্টা অতিরিক্ত ঋণের মাধ্যমে অর্থায়ন করা হচ্ছে, যা AI বিনিয়োগ থেকে প্রত্যাশিত রিটার্ন দ্রুত না পেলে পদ্ধতিগত দুর্বলতা (systemic vulnerabilities) তৈরি করতে পারে।

ভূ-রাজনীতি এবং পণ্যের বাজারে পরিবর্তন

প্রযুক্তির বাইরেও, বৈশ্বিক রাজনৈতিক ঘটনাবলি পণ্যের বাজারকে নতুন রূপ দিচ্ছে। প্রাথমিক শান্তি আলোচনার পর ইরানকে ৬০ দিনের নিষেধাজ্ঞা মওকুফ দেওয়ার মার্কিন সিদ্ধান্ত উপসাগরীয় অঞ্চলে সরবরাহের স্থিতিশীলতার সম্ভাবনা উন্নত করেছে।

এই ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তনের ধাতব বাজারে তাৎক্ষণিক প্রভাব ফেলেছে। অ্যালুমিনিয়ামের দাম তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে, যেখানে লন্ডন মেটাল এক্সচেঞ্জে বেঞ্চমার্ক ২.৮% কমে প্রতি মেট্রিক টনে ৩,২৬৯ ডলারে দাঁড়িয়েছে। হরমুজ প্রণালীর কাছে উত্তেজনা প্রশমন উপসাগরীয় অঞ্চল থেকে নিয়মিত শিপমেন্টের সম্ভাবনা বাড়িয়েছে, যা সরবরাহ সংক্রান্ত উদ্বেগ কমিয়েছে।

ক্রমবর্ধমান অস্থিরতা এবং সুদের হারের আশঙ্কা

বাজারের সামগ্রিক পরিস্থিতি নাজুক রয়ে গেছে কারণ CBOE Volatility Index (VIX), বা "ভয়ের সূচক" (fear gauge), এক সপ্তাহের মধ্যে সর্বোচ্চ ২০.০৬-এ পৌঁছেছে। এই বৃদ্ধি ফেডারেল রিজার্ভের কঠোর (hawkish) অবস্থানের কারণে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগ প্রতিফলিত করে। উচ্চ সুদের হারের প্রত্যাশা থাকায়, Russell 2000-এর মতো সুদের হারের প্রতি সংবেদনশীল সূচকগুলোর ফিউচার ১%-এর বেশি কমেছে, যা নির্দেশ করে যে এই বিক্রয় কেবল প্রযুক্তি খাতের মধ্যে সীমাবদ্ধ নয় বরং এটি ঝুঁকি এড়ানোর একটি ব্যাপক পদক্ষেপ।

মূল বিষয়সমূহ

• AI স্থায়িত্ব নিয়ে সন্দেহ: AI অবকাঠামোতে ব্যাপক ব্যয়, যা ক্রমবর্ধমানভাবে ঋণের মাধ্যমে অর্থায়ন করা হচ্ছে, সেমিকন্ডাক্টর এবং প্রযুক্তি শেয়ারের ব্যাপক পতন ঘটিয়েছে।
• SpaceX-এর অস্থিরতা: SpaceX-এর শেয়ারের তীব্র পতন প্রায় ১ ট্রিলিয়ন ডলারের বাজারমূল্য মুছে দিয়েছে, যা উচ্চ-প্রবৃদ্ধির প্রযুক্তি কোম্পানিগুলোর বন্ড মার্কেটের ব্যবহারের সাথে জড়িত ঝুঁকিগুলোকে তুলে ধরে।
• ভূ-রাজনৈতিক প্রভাব: মার্কিন-ইরান নিষেধাজ্ঞা মওকুফের সাময়িক সিদ্ধান্ত পণ্যের বাজারের পরিস্থিতি স্থিতিশীল করেছে, যার ফলে অ্যালুমিনিয়ামের দাম তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে।