அமெரிக்கச் சந்தைகள் சரிவு: AI செலவினங்கள் மற்றும் Fed அச்சங்களால் Nasdaq Futures சரிவு

தொழில்நுட்பப் பங்குகள் கடும் விற்பனை அழுத்தத்தைச் சந்தித்ததையடுத்து, வால் ஸ்ட்ரீட் (Wall Street) தீவிர ஏற்ற இறக்கமான காலத்திற்குள் நுழைந்துள்ளது. கடன் மூலம் இயக்கப்படும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) முதலீடுகள் குறித்த அதிகரித்து வரும் கவலைகளே இதற்குக் காரணம். முதலீட்டாளர்கள் ஒரே நேரத்தில் சிக்கலான புவிசார் அரசியல் சூழலையும், அமெரிக்க வட்டி விகித மாற்றங்கள் குறித்த மாறிவரும் எதிர்பார்ப்புகளையும் எதிர்கொண்டு வருகின்றனர்.

தொழில்நுட்பத் துறை நெருக்கடியில்: AI மதிப்பீடுகள் ஆய்வுக்கு உட்பட்டவை

தொழில்நுட்பப் பங்குகள் அதிகம் கொண்ட Nasdaq 100 E-minis சந்தை சரிவின் பெரும் பாதிப்பைச் சந்தித்தது, இது கிட்டத்தட்ட 2.91% சரிந்தது. சமீபத்திய சந்தை சுழற்சிகளில் ஆதிக்கம் செலுத்திய AI சார்ந்த எழுச்சியிலிருந்து இந்த வீழ்ச்சி ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பின்வாங்கலைக் குறிக்கிறது. ஹைப்பர்ஸ்கேலர்களின் (hyperscalers) பிரம்மாண்டமான மூலதனச் செலவினங்களின் நிலைத்தன்மை குறித்த அதிகரித்து வரும் சந்தேகமே இதற்குக் காரணமாகத் தெரிகிறது.

AI வளர்ச்சியின் அடித்தளமாக விளங்கும் குறைக்கடத்தி (semiconductor) தொழில்துறை குறிப்பிடத்தக்க இழப்புகளைச் சந்தித்தது. Intel, Marvell Technology மற்றும் Advanced Micro Devices (AMD) போன்ற சிப் தயாரிப்பாளர்கள் 6.3% முதல் 8.2% வரையிலான கடும் சரிவைச் சந்தித்தனர். Nvidia மற்றும் Alphabet போன்ற தொழில்துறை ஜாம்பவான்களும் தலா சுமார் 3% சரிந்தனர். வரவிருக்கும் Micron அறிவிப்பு போன்ற முக்கியமான வருவாய் அறிக்கைகளுக்கு முன்னதாக, முதலீட்டாளர்கள் அதிகப்படியான மதிப்பீடுகளை மறுபரிசீலனை செய்து வரும் நிலையில் இந்த சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. Micron அறிவிப்பு இந்தத் துறையின் போக்கை தீர்மானிக்கும் முக்கிய காரணியாகக் கருதப்படலாம்.

SpaceX சரிவும் கடன் மூலம் இயக்கப்படும் AI குறித்த கவலையும்

ஒட்டுமொத்த சந்தை கவலைக்கு முக்கியக் காரணமாக இருப்பது எலோன் மஸ்க்கின் SpaceX நிறுவனத்தில் ஏற்பட்டுள்ள சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கமாகும். இந்நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு 1 டிரில்லியன் டாலர் அளவுக்குக் குறைந்துள்ளது, இது ஒரு வாரத்திற்கும் குறைவான காலத்தில் மஸ்க்கின் தனிப்பட்ட சொத்து மதிப்பில் சுமார் 350 பில்லியன் டாலர் இழப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

AI மற்றும் உள்கட்டமைப்புச் செலவினங்களுக்காகப் பத்திரச் சந்தையை (bond market) பயன்படுத்த SpaceX எடுத்த முடிவு, "கடன் மூலம் இயக்கப்படும்" வளர்ச்சி குறித்த அச்சங்களை மீண்டும் தூண்டியுள்ளது. Big Tech நிறுவனங்களின் ஆக்ரோஷமான AI ஆதிக்கம் செலுத்தும் முயற்சி, அதிகப்படியான கடன்கள் மூலம் நிதியளிக்கப்படுகிறது என்று ஆய்வாளர்கள் கவலை தெரிவிக்கின்றனர். AI முதலீடுகளிலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் லாபம் உடனடியாகக் கிடைக்கத் தவறினால், இது ஒரு முறையான பாதிப்பை (systemic vulnerability) உருவாக்கக்கூடும்.

புவிசார் அரசியல் மற்றும் கமாடிட்டி மாற்றங்கள்

தொழில்நுட்பத்தைத் தாண்டி, உலகளாவிய அரசியல் மாற்றங்கள் கமாடிட்டி (commodity) சந்தைகளை மறுசீரமைத்து வருகின்றன. ஆரம்பகால அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகளைத் தொடர்ந்து, ஈரானுக்கு 60 நாள் பொருளாதாரத் தடைகளைத் தளர்த்த அமெரிக்கா எடுத்த முடிவு, வளைகுடாப் பகுதியில் விநியோக நிலைத்தன்மை குறித்த நம்பிக்கையை அதிகரித்துள்ளது.

இந்த புவிசார் அரசியல் மாற்றம் உலோகச் சந்தையில் உடனடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது. லண்டன் மெட்டல் எக்ஸ்சேஞ்சில் (London Metal Exchange) அலுமினியத்தின் விலை 2.8% சரிந்து ஒரு மெட்ரிக் டன்னுக்கு $3,269 ஆகக் குறைந்ததுடன், இது மூன்று மாதக் கால அளவில் மிகக் குறைந்த விலையாகும். ஹார்முஸ் நீரிணையின் (Strait of Hormuz) அருகிலுள்ள பதற்றங்கள் குறைந்துள்ளதால், வளைகுடாப் பகுதியில் இருந்து தொடர்ச்சியான கப்பல் போக்குவரத்துக்கான வாய்ப்புகள் அதிகரித்துள்ளன, இது விநியோகத் தட்டுப்பாடு குறித்த கவலைகளைக் குறைத்துள்ளது.

அதிகரித்து வரும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் வட்டி விகித அச்சங்கள்

CBOE வோலட்டிலிட்டி இண்டெக்ஸ் (VIX), அல்லது "பயக் குறியீடு" (fear gauge), ஒரு வாரத்திற்கும் மேலான கால அளவில் அதன் மிக உயர்ந்த அளவான 20.06-க்கு உயர்ந்ததால், ஒட்டுமொத்த சந்தை உணர்வு பலவீனமாக உள்ளது. பெடரல் ரிசர்வின் (Federal Reserve) கடுமையான நிலைப்பாட்டினால் ஏற்பட்டுள்ள பதற்றத்தை இந்த உயர்வு பிரதிபலிக்கிறது. வட்டி விகிதங்கள் உயரும் எதிர்பார்ப்பால், Russell 2000 போன்ற வட்டி விகித உணர்திறன் கொண்ட குறியீடுகளின் ஃபியூச்சர்ஸ் (futures) 1%-க்கும் மேல் சரிந்தன. இது விற்பனை அழுத்தம் தொழில்நுட்பத் துறைக்கு மட்டும் மட்டுப்படுத்தப்படவில்லை, மாறாக இது அபாயங்களிலிருந்து விலகும் ஒரு பரவலான நகர்வு என்பதைக் காட்டுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• AI நிலைத்தன்மை குறித்த சந்தேகங்கள்: AI உள்கட்டமைப்பிற்காக அதிகப்படியான செலவினங்கள் செய்யப்படுவது மற்றும் அவை பெரும்பாலும் கடன்கள் மூலம் நிதியளிக்கப்படுவது, குறைக்கடத்தி மற்றும் தொழில்நுட்பப் பங்குகளில் பெரும் விற்பனை அழுத்தத்தைத் தூண்டியுள்ளது.
• SpaceX ஏற்ற இறக்கங்கள்: SpaceX பங்குகளில் ஏற்பட்ட கடும் சரிவு அதன் சந்தை மதிப்பில் கிட்டத்தட்ட 1 டிரில்லியன் டாலரை அழித்துள்ளது, இது அதிக வளர்ச்சியடையும் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் பத்திரச் சந்தையைத் தொடும்போது ஏற்படும் அபாயங்களைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது.
• புவிசார் அரசியல் தாக்கம்: அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான தற்காலிகத் தடைகள் நீக்கம் கமாடிட்டி சந்தையின் நிலையை நிலைப்படுத்தியுள்ளது, இதனால் அலுமினியத்தின் விலை மூன்று மாதக் கால அளவில் மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியுள்ளது.