بھارت کا مینوفیکچرنگ ایکسپورٹ میں تیزی کا دور: سرمایہ کاری کا بہترین وقت ابھی کیوں ہے
کرنسی کے اتار چڑھاؤ اور جغرافیائی سیاسی تناؤ کے باعث پیدا ہونے والی سالوں کی غیر یقینی صورتحال کے بعد، بھارت ایک ساختی تبدیلی (structural shift) کے دہانے پر کھڑا ہے۔ معروف انسٹی ٹیوشنل اسٹریٹجسٹ مکول کوچھار پیش گوئی کرتے ہیں کہ مینوفیکچرنگ ایکسپورٹ میں کئی سالوں تک رہنے والی تیزی قریب ہے، جو کہ ملکی سطح پر مرکوز ترقی سے عالمی سپلائی چین کے انضمام کی طرف منتقلی کی علامت ہے۔
میکرو اکنامک موڑ (The Macroeconomic Turning Point)
گزشتہ 18 مہینوں کے بیشتر حصے میں، بھارتی معیشت کو شدید مشکلات کا سامنا رہا، جن میں کرنسی کا شدید دباؤ، غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں (FII) کی سرمایہ کاری کا اخراج، اور عالمی جغرافیائی سیاسی جھٹکے شامل ہیں۔ تاہم، Investec Capital Services میں ہیڈ آف انسٹی ٹیوشنل ایکویٹیز، مکول کوچھار کا کہنا ہے کہ ان چکروں کا بدترین دور باضابطہ طور پر ختم ہو چکا ہے۔
اس استحکام کا ایک اہم اشارہ کرنٹ اکاؤنٹ ہے، جو فروری سے ایک غیر جانبدارانہ پوزیشن کی طرف بڑھ رہا ہے۔ مشرق وسطیٰ میں تناؤ کے باعث تیل کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کے خدشات کے باوجود، میکرو اکنامک ڈیٹا مستحکم ہے۔ مزید برآں، بھارتی روپیہ حقیقی طور پر ایڈجسٹ ہونے کے بعد اپنی نچلی سطح پر پہنچ چکا ہے، اور کیپیٹل اکاؤنٹ میں بہتری کے آثار نظر آ رہے ہیں کیونکہ 2023 کے آخر میں دیکھی گئی شدید FII فروخت اب مستحکم ہونا شروع ہو گئی ہے۔ کارپوریٹ منافع میں دو ہندسوں کی ترقی کی پیش گوئی کے ساتھ، ایک مثبت مارکیٹ کے نقطہ نظر کے لیے بنیاد مضبوطی سے قائم ہو چکی ہے۔
امپورٹ سبسٹٹیوشن سے عالمی انضمام تک
بھارت کے صنعتی بیانیے میں سب سے بڑی تبدیلی "import substitution" — یعنی درآمدات کے متبادل کے طور پر اشیاء کی تیاری کی حکمت عملی — سے ہٹ کر عالمی انضمام کی طرف منتقلی ہے۔ جہاں امپورٹ سبسٹٹیوشن کا مرکز ایک محدود مقامی مارکیٹ کی ضروریات کو پورا کرنا تھا، وہیں نیا دور بھارتی مینوفیکچررز کے عالمی مارکیٹ شیئر کے لیے مقابلہ کرنے پر مرکوز ہے۔
کوچھار دو بڑے ساختی فوائد کی نشاندہی کرتے ہیں جو اچانک بھارت کے حق میں بدل گئے ہیں:
- تجارتی رابطوں میں زبردست اضافہ: ایک دہائی قبل، بھارت کے اہم تجارتی معاہدے نامیاتی جی ڈی پی (nominal GDP) کے لحاظ سے عالمی معیشت کے صرف 11 فیصد حصے کا احاطہ کرتے تھے۔ نئے تجارتی معاہدوں کی ایک تزویراتی لہر کے بعد، یہ ہندسہ بڑھ کر 60 فیصد ہو گیا ہے۔ یہ بھارتی برآمد کنندگان کو ان امتیازی ٹیرف کا سامنا کیے بغیر غیر ملکی مارکیٹوں میں داخل ہونے کی اجازت دیتا ہے جو اکثر دیگر ایشیائی حریفوں کو پریشان کرتے ہیں۔
- مقابلے کے قابل توانائی کی لاگت: تاریخی طور پر، بجلی کی زیادہ صنعتی قیمتوں نے برآمدی مسابقت میں رکاوٹ کا کام کیا۔ تاہم، شمسی توانائی میں بڑے پیمانے پر توسیع اور بہتر صنعتی توانائی کے حل نے بھارتی توانائی کی لاگت کو عالمی سطح پر بڑے مینوفیکچرنگ مراکز کے برابر لا کھڑا کیا ہے۔
اگلے 'الفا ڈرائیور' کی شناخت
ایکویٹی سرمایہ کاروں کے لیے، "China-plus-one" حکمت عملی اب محض ایک نظریاتی بیانیہ نہیں رہی بلکہ یہ ایک ٹھوس حقیقت بنتی جا رہی ہے۔ کوچھار کو امید ہے کہ اگلے تین سے پانچ سالوں کے دوران مینوفیکچرنگ ایکسپورٹ کا ایک مضبوط چکر چلے گا، اور وہ اس تھیم کو آنے والے وقت میں "alpha" — یعنی مارکیٹ سے بہتر منافع — کا بنیادی ذریعہ قرار دیتے ہیں۔
توقع ہے کہ یہ چکر خود بخود تقویت پانے والا ہوگا: مینوفیکچرنگ برآمدات میں اضافہ کرنٹ اکاؤنٹ کو مضبوط کرے گا، روپے کو مزید سہارا دے گا، اور صنعتی شعبوں کے ایک وسیع سلسلے میں آمدنی میں اضافہ کرے گا۔ یہ فریم ورک بنیادی طور پر محض مقامی خلا کو پُر کرنے سے بدل کر عالمی سطح پر مسابقتی مینوفیکچرنگ پاور ہاؤس بنانے کی طرف منتقل ہو گیا ہے۔
اہم نکات
- ساختی تبدیلی: بھارت مقامی مرکزیت والے "import substitution" ماڈل سے "global integration" کے ماڈل کی طرف بڑھ رہا ہے، جس کا مقصد بین الاقوامی مارکیٹ شیئر حاصل کرنا ہے۔
- پالیسی کی کامیابی: نئے تجارتی معاہدوں کے ذریعے تجارتی رابطے عالمی جی ڈی پی کے 11 فیصد سے بڑھ کر 60 فیصد تک پہنچ گئے ہیں، جس سے برآمد کنندگان کے لیے ٹیرف کی رکاوٹیں نمایاں طور پر کم ہو گئی ہیں۔
- سرمایہ کاری کا منظرنامہ: پیش گوئی کی گئی ہے کہ کئی سالوں تک جاری رہنے والا مینوفیکچرنگ ایکسپورٹ کا چکر اگلے 3 سے 5 سالوں میں مارکیٹ میں نمایاں alpha پیدا کرے گا۔