भारताचा उत्पादन निर्यात विकास: आताच गुंतवणूक करण्याची वेळ का आहे
चलन चढ-उतार आणि भू-राजकीय तणावामुळे निर्माण झालेल्या अनेक वर्षांच्या अस्थिरतेनंतर, भारत आता एका संरचनात्मक बदलाच्या उंबरठ्यावर उभा आहे. प्रमुख संस्थात्मक धोरणी (strategist) मुकुल कोचर यांचा असा अंदाज आहे की, बहु-वर्षीय उत्पादन निर्यात तेजी लवकरच सुरू होईल, ज्यामुळे देशांतर्गत केंद्रित वाढीकडून जागतिक पुरवठा साखळी एकत्रीकरणाकडे (global supply chain integration) संक्रमण होईल.
मॅक्रोइकोनॉमिक (स्थूल आर्थिक) वळण
गेल्या १८ महिन्यांच्या बहुतांश काळात, भारतीय अर्थव्यवस्थेला तीव्र चलन दबाव, परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदार (FII) यांच्याकडून होणारी भांडवल बाहेर जाण्याची प्रक्रिया (outflows) आणि जागतिक भू-राजकीय धक्के यांसारख्या मोठ्या आव्हानांचा सामना करावा लागला. तथापि, Investec Capital Services मधील 'Head of Institutional Equities' मुकुल कोचर यांच्या मते, या चक्रातील सर्वात वाईट काळ अधिकृतपणे आता मागे पडला आहे.
या स्थिरतेचा एक महत्त्वाचा निर्देशक म्हणजे 'करंट अकाउंट' (चालू खाते), जे फेब्रुवारीपासून तटस्थ स्थितीत आले आहे. मध्यपूर्वेतील तणावामुळे तेलाच्या किमतींमधील अस्थिरतेबाबत चिंता असली तरी, मॅक्रोइकोनॉमिक डेटा लवचिक राहिला आहे. शिवाय, भारतीय रुपया वास्तविक-समायोजित (real-adjusted) आधारावर तळाला पोहोचला आहे आणि २०२३ च्या उत्तरार्धात दिसलेली आक्रमक FII विक्री स्थिर होऊ लागल्यामुळे कॅपिटल अकाउंटमध्ये सुधारणेची चिन्हे दिसत आहेत. कॉर्पोरेट नफ्यातील दुहेरी अंकी वाढीचा अंदाज लक्षात घेता, सकारात्मक बाजार दृष्टिकोनासाठी भक्कम पाया रचला गेला आहे.
आयात पर्यायीकरणाकडून जागतिक एकत्रीकरणाकडे
भारताच्या औद्योगिक कथानकातील सर्वात मोठा बदल म्हणजे "आयात पर्यायीकरण" (import substitution) — म्हणजेच आयातीला पर्याय म्हणून वस्तूंचे उत्पादन करण्याची रणनीती — कडून जागतिक एकत्रीकरणाकडे होणारे संक्रमण. आयात पर्यायीकरण हे मर्यादित देशांतर्गत बाजारपेठ पूर्ण करण्यावर केंद्रित होते, तर नवीन युग भारतीय उत्पादकांना जागतिक बाजारपेठेतील हिस्सा मिळवण्यासाठी स्पर्धा करण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहे.
कोचर यांनी दोन मोठ्या संरचनात्मक फायद्यांवर प्रकाश टाकला आहे जे अचानक भारताच्या बाजूने वळले आहेत:
- स्फोटक व्यापार कनेक्टिव्हिटी: एक दशकापूर्वी, भारताचे महत्त्वपूर्ण व्यापार करार नाममात्र जीडीपीनुसार (nominal GDP) जागतिक अर्थव्यवस्थेच्या केवळ ११% भागावर लागू होते. नवीन व्यापार करारांच्या धोरणात्मक लाटेनंतर, हा आकडा ६०% पर्यंत वाढला आहे. यामुळे भारतीय निर्यातदारांना इतर आशियाई स्पर्धकांना भेडसावणाऱ्या भेदभावपूर्ण शुल्काचा (tariffs) सामना न करता परदेशी बाजारपेठेत प्रवेश करणे शक्य झाले आहे.
- स्पर्धात्मक ऊर्जा खर्च: ऐतिहासिकदृष्ट्या, उच्च औद्योगिक वीज दर हे निर्यात स्पर्धेसाठी अडथळा ठरत होते. तथापि, सौर ऊर्जेचा प्रचंड विस्तार आणि सुधारित औद्योगिक ऊर्जा उपायांमुळे भारताचा ऊर्जा खर्च जागतिक स्तरावरील प्रमुख उत्पादन केंद्रांच्या बरोबरीने आला आहे.
पुढील 'अल्फा' चालक ओळखणे
इक्विटी गुंतवणूकदारांसाठी, "China-plus-one" रणनीती आता केवळ एक सैद्धांतिक संकल्पना राहिलेली नाही; ती एक मूर्त वास्तव बनत आहे. कोचर यांच्या मते, पुढील तीन ते पाच वर्षांत उत्पादन निर्यात चक्र जोरदार राहील, आणि ते या विषयाला आगामी काळातील "अल्फा" — म्हणजेच बाजारपेठेपेक्षा जास्त परतावा देणारा मुख्य स्रोत — म्हणून ओळखत आहेत.
हे चक्र स्वतःला बळकट करणारे (self-reinforcing) असेल अशी अपेक्षा आहे: वाढत्या उत्पादन निर्यातीमुळे चालू खाते (current account) मजबूत होईल, रुपयाला अधिक आधार मिळेल आणि विविध औद्योगिक क्षेत्रांमधील कमाईत वाढ होईल. केवळ देशांतर्गत त्रुटी भरून काढण्याऐवजी जागतिक स्तरावर स्पर्धात्मक उत्पादन शक्ती (manufacturing powerhouse) निर्माण करण्याकडे हा दृष्टिकोन मूलभूतपणे बदलला आहे.
मुख्य निष्कर्ष
- संरचनात्मक बदल: भारत देशांतर्गत केंद्रित "आयात पर्यायीकरण" मॉडेलकडून "जागतिक एकत्रीकरण" मॉडेलकडे वळत आहे, ज्याचा उद्देश आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेतील हिस्सा मिळवणे हा आहे.
- धोरणात्मक यश: नवीन व्यापार करारांमुळे व्यापार कनेक्टिव्हिटी जागतिक जीडीपीच्या ११% वरून ६०% पर्यंत वाढली आहे, ज्यामुळे निर्यातदारांसाठी शुल्काचे अडथळे लक्षणीयरीत्या कमी झाले आहेत.
- गुंतवणूक दृष्टिकोन: पुढील ३–५ वर्षांत बहु-वर्षीय उत्पादन निर्यात चक्र महत्त्वपूर्ण 'मार्केट अल्फा' निर्माण करेल असा अंदाज आहे.