Giá dầu thô lao dốc 42% so với đỉnh điểm tháng 4: Liệu đà giảm sâu hơn có là tất yếu?
Bối cảnh năng lượng toàn cầu đang chứng kiến một sự chuyển dịch mạnh mẽ khi giá dầu thô lao dốc, mang lại sự nhẹ nhõm đáng kể cho các quốc gia nhập khẩu lớn như Ấn Độ. Sau nhiều tháng biến động dữ dội do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, tâm lý thị trường đã chuyển từ lo ngại thiếu hụt nguồn cung sang sự bình thường hóa nhanh chóng của các dòng chảy dầu mỏ.
Sự đảo chiều lớn: Từ 126 USD xuống dưới 73 USD
Trong một đợt điều chỉnh mạnh mẽ, dầu Brent — chuẩn tham chiếu toàn cầu — đã giảm 42% so với mức đỉnh 126 USD/thùng vào ngày 30 tháng 4. Động lực chính đằng sau sự sụt giảm này là sự biến mất của "phí rủi ro chiến tranh" (war premium), yếu tố vốn đã đẩy giá lên cao do xung đột giữa Mỹ-Israel-Iran.
Dữ liệu thị trường gần đây cho thấy giá dầu Brent đã giảm xuống dưới mức 73 USD lần đầu tiên kể từ tháng 2 năm 2026. Trong một phiên giao dịch gần đây, giá dầu Brent kỳ hạn giao tháng 8 đã giảm 2% xuống còn 72,40 USD/thùng, trong khi dầu West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ giảm 1,6% xuống mức chốt phiên là 69 USD/thùng. Xu hướng giảm này diễn ra sau một đợt bán tháo mạnh mẽ khi cả hai chuẩn tham chiếu đều giảm gần 3 USD chỉ trong một ngày, phản ánh niềm tin của thị trường vào việc các mức cung sẽ quay trở lại bình thường.
Các thỏa thuận hòa bình và sự phục hồi của dòng chảy dầu mỏ
Chất xúc tác cho đợt điều chỉnh giá này là thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Hoa Kỳ và Iran. Thỏa thuận này đã tạo điều kiện cho việc khôi phục lưu thông tàu chở dầu qua eo biển Hormuz, một điểm nghẽn hàng hải quan trọng xử lý khoảng 20% nguồn cung dầu thô của thế giới.
Khi hoạt động vận chuyển quay trở lại mức trước chiến tranh, mối đe dọa tức thời về tình trạng gián đoạn nguồn cung kéo dài đã giảm bớt. Các nhà phân tích cho rằng khả năng "tự phục hồi" của thị trường đang bị đánh giá thấp. Các nhà sản xuất ở Trung Đông được kỳ vọng sẽ nhanh chóng khôi phục sản lượng, nhờ vào năng lực lưu trữ lớn và các kỹ thuật luân chuyển mỏ tiên tiến, điều này có thể đẩy nhanh quá trình đưa nguồn cung trở lại thị trường toàn cầu.
Dự báo tiêu cực: Macquarie hạ mức triển vọng
Các tổ chức tài chính đã bắt đầu điều chỉnh lại các dự báo dài hạn của mình. Tập đoàn Macquarie đã cắt giảm đáng kể các dự báo giá dầu, với lý do các dòng chảy dầu thô ở Trung Đông đang bình thường hóa nhanh hơn dự kiến.
Ngân hàng này đã điều chỉnh dự báo giá dầu Brent trung bình năm 2026 xuống còn 77 USD/thùng, từ mức ước tính 89 USD trước đó. Đáng chú ý hơn, triển vọng cho năm 2027 đã bị cắt giảm xuống còn 64 USD/thùng, giảm so với dự báo 74 USD trước đây. Mặc dù Macquarie cảnh báo về sự biến động trong ngắn hạn — do các đơn vị vận hành tàu vẫn còn thận trọng — nhưng quỹ đạo dài hạn có vẻ rõ ràng là đang theo xu hướng giảm.
Những rủi ro còn tồn tại đối với sự ổn định của thị trường
Bất chấp sự lạc quan, con đường dẫn đến sự ổn định hoàn toàn không phải không có những trở ngại. Một số chuyên gia, bao gồm cả CEO của Saudi Aramco, ông Amin Nasser, đã cảnh báo rằng sự ổn định hoàn toàn có thể không quay trở lại cho đến năm 2027 do những phức tạp trong việc sửa chữa cơ sở hạ tầng và điều phối các chuyển động của tàu thuyền. Ngoài ra, quá trình rà phá bom mìn và tái khởi động các giếng dầu ở Vịnh Ba Tư vẫn là một thách thức về mặt hậu cần. Mặc dù lượng tồn kho toàn cầu sụt giảm có thể hỗ trợ giá trong tương lai, nhưng đà hiện tại đang ủng hộ xu hướng giảm giá tiếp diễn.
Các điểm chính cần lưu ý
- Điều chỉnh giá mạnh mẽ: Dầu Brent đã giảm 42% so với mức cao 126 USD vào tháng 4, gần đây đã giảm xuống dưới mức 73 USD.
- Động lực địa chính trị: Một thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran đã mở cửa trở lại eo biển Hormuz, khôi phục các tuyến cung ứng quan trọng.
- Điều chỉnh giảm dự báo: Các nhà phân tích lớn như Macquarie đã cắt giảm mạnh các dự báo dài hạn về dầu Brent, dự đoán giá có thể chạm mức 64 USD/thùng vào năm 2027.