Giá dầu thô lao dốc 42% so với đỉnh điểm tháng 4: Liệu đà giảm còn tiếp diễn?

Thị trường dầu thô toàn cầu đang chứng kiến một sự đảo chiều mạnh mẽ khi giá dầu lao dốc từ mức cao kỷ lục hồi tháng 4, mang lại sự nhẹ nhõm đáng kể cho các nền kinh tế nhập khẩu dầu lớn như Ấn Độ. Sau nhiều tháng biến động cực độ do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, việc "phí rủi ro chiến tranh" (war premium) biến mất đang định hình lại triển vọng năng lượng trong những năm tới.

Sự đảo chiều lớn: Từ 126 USD xuống dưới 73 USD

Vào tháng 4, dầu Brent — chuẩn tham chiếu toàn cầu — đã tăng vọt lên mức kinh ngạc 126 USD/thùng do lo ngại về việc đóng cửa eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng vận chuyển 20% nguồn cung dầu thô của thế giới. Tuy nhiên, sau một thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Hoa Kỳ và Iran, thị trường đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh mẽ.

Dầu Brent hiện đã giảm 42% so với mức đỉnh ngày 30 tháng 4 đó. Vào thứ Năm, mức giá tham chiếu này đã giảm xuống dưới 73 USD/thùng lần đầu tiên kể từ cuối tháng 2, báo hiệu sự trở lại mức trước xung đột. Cụ thể, hợp đồng dầu Brent giao tháng 8 đã giảm 2% xuống còn 72,40 USD/thùng, trong khi dầu West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ giảm 1,6% xuống mức chốt phiên là 69 USD/thùng. Sự sụt giảm mạnh mẽ này diễn ra sau một đợt bán tháo lớn vào thứ Tư, khi cả hai mức giá tham chiếu đều giảm đáng kể gần 3 USD.

Macquarie Group cắt giảm mạnh dự báo giá dài hạn

Sự thay đổi trong tâm lý thị trường đang thúc đẩy các tổ chức tài chính lớn phải xem xét lại các chiến lược năng lượng dài hạn của họ. Macquarie Group đã quyết liệt hạ dự báo giá dầu cho năm 2026 và 2027, với lý do dòng chảy dầu thô từ Trung Đông đang bình thường hóa nhanh hơn dự kiến.

Theo triển vọng cập nhật của ngân hàng này, dầu Brent hiện được dự báo sẽ đạt mức trung bình chỉ 77 USD/thùng vào năm 2026, giảm đáng kể so với dự báo 89 USD trước đó. Nhìn xa hơn đến năm 2027, Macquarie đã cắt giảm triển vọng dầu Brent xuống còn 64 USD/thùng, so với ước tính 74 USD trước đây. Các nhà phân tích cho rằng các nhà sản xuất Trung Đông có khả năng khôi phục sản lượng nhanh hơn dự kiến của thị trường, bằng cách tận dụng năng lực lưu trữ khổng lồ và các kỹ thuật luân chuyển mỏ tiên tiến để ổn định thị trường.

Biến động vẫn hiện hữu: Con đường dẫn đến sự ổn định còn nhiều phức tạp

Mặc dù xu hướng giảm là rõ rệt, nhưng con đường dẫn đến sự ổn định hoàn toàn của thị trường không phải là không có trở ngại. Một số chuyên gia cảnh báo rằng việc mở cửa hoàn toàn eo biển Hormuz là một thách thức hậu cần phức tạp, liên quan đến việc điều phối sự di chuyển của các tàu, sửa chữa cơ sở hạ tầng bị hư hại và thực hiện các hoạt động rà phá bom mìn.

Hơn nữa, CEO của Saudi Aramco, ông Amin Nasser, đã cảnh báo rằng những gián đoạn tại eo biển có thể trì hoãn sự ổn định hoàn toàn của thị trường cho đến tận năm 2027. Mặc dù lượng hàng tồn kho toàn cầu đã bị cạn kiệt trong thời kỳ đỉnh điểm của xung đột, việc tái xây dựng các kho dự trữ thương mại và chiến lược có thể tạo ra một mức giá sàn trong dài hạn. Hiện tại, các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho những biến động trong ngắn hạn khi các đơn vị vận hành tàu thực hiện quá trình chuyển đổi thận trọng hướng tới hoạt động vận tải bình thường.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Điều chỉnh giá mạnh mẽ: Dầu Brent đã lao dốc 42% từ mức đỉnh 126 USD vào tháng 4, gần đây đã giảm xuống dưới mức 73 USD do căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt.
  • Dự báo thấp hơn: Macquarie Group đã hạ đáng kể triển vọng dầu Brent, dự kiến ở mức 77 USD/thùng cho năm 2026 và 64 USD cho năm 2027.
  • Bình thường hóa nguồn cung: Một thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Hoa Kỳ và Iran đã cho phép lưu thông tàu chở dầu qua eo biển Hormuz được tiếp tục, loại bỏ phí rủi ro gián đoạn nguồn cung chính.