原油価格が4月のピークから42%急落：さらなる下落はあるか？
世界の原油市場は、価格が4月の高値から急落するという劇的な反転を見せており、インドのような主要な石油輸入国にとって大きな安堵をもたらしています。中東における地政学的緊張に起因する数ヶ月間の激しいボラティリティを経て、「戦争プレミアム」の消失が今後数年間のエネルギー見通しを塗り替えようとしています。
大反転：126ドルから73ドル以下へ
4月、世界の指標であるブレント原油は、世界の原油供給の20%を担う重要なチョークポイントであるホルムズ海峡の封鎖懸念が高まり、1バレル当たり126ドルという驚異的な水準まで急騰しました。しかし、米国とイランの間で暫定的な和平合意がなされたことを受け、市場は大規模な調整局面に入っています。
ブレント原油は、4月30日のピークから現在までに42%も下落しました。木曜日、同指標は2月下旬以来初めて1バレル当たり73ドルを下回り、紛争前の水準への回帰を示唆しました。具体的には、8月限のブレント先物が2%下落して1バレル当たり72.40ドルとなった一方、米国のウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は1.6%下落して69ドルで取引を終えました。この急落は、両指標が3ドル近くも大幅に下落した水曜日の激しい売り込みに続くものです。
マッコーリー・グループが長期価格予測を大幅下方修正
市場心理の変化を受け、主要な金融機関は長期的なエネルギー戦略の再考を迫られています。マッコーリー・グループは、中東からの原油フローの正常化が予想よりも早く進んでいることを理由に、2026年と2027年の原油価格予測を大幅に引き下げました。
同行の更新された見通しによると、ブレント原油の2026年の平均価格は、従来の予測である89ドルから大幅に下落し、わずか77ドルになると予想されています。さらに先の2027年に目を向けると、マッコーリーはブレントの予測を従来の74ドルから64ドルへと引き下げました。アナリストは、中東の産油国が膨大な貯蔵能力と高度なフィールド・ローテーション技術を活用して市場を回復させ、市場の予想よりも迅速に生産を再開する可能性があると指摘しています。
ボラティリティは継続：安定への道のりは複雑
下落傾向は明らかですが、市場が完全に安定するまでの道のりには障害もあります。一部の専門家は、ホルムズ海峡の完全な再開は、船舶の動きの調整、損傷したインフラの修理、地雷除去作業などを含む、複雑なロジスティクス上の課題であると警告しています。
さらに、サウジアラムコのCEOアミン・ナセル氏は、海峡での混乱により、市場の完全な安定が2027年まで遅れる可能性があると警告しています。紛争のピーク時に世界の在庫は枯渇しましたが、商業用および戦略的備蓄の再構築が、長期的には価格の下支えとなる可能性があります。当面の間、船舶オペレーターが通常の海運活動への慎重な移行を進める中で、トレーダーは短期的なボラティリティを覚悟しておくべきでしょう。
主なポイント
- 大幅な価格調整: ブレント原油は、地政学的緊張の緩和により、4月のピークである126ドルから42%急落し、最近では73ドルの節目を下回りました。
- 予測の下方修正: マッコーリー・グループはブレント原油の見通しを大幅に下方修正し、2026年は1バレル当たり77ドル、2027年は64ドルと予測しています。
- 供給の正常化: 米国とイランの間の暫定的な和平合意により、ホルムズ海峡を通過するタンカーの航行が再開され、主要な供給混乱プレミアムが取り除かれました。