Giá dầu thô lao dốc 42% so với đỉnh điểm tháng 4: Liệu đà giảm còn tiếp diễn?

Thị trường năng lượng toàn cầu đang chứng kiến một sự đảo chiều mạnh mẽ khi giá dầu thô lao dốc từ mức cao kỷ lục hồi tháng 4, mang lại sự nhẹ nhõm đáng kể cho các quốc gia nhập khẩu lớn như Ấn Độ. Sau nhiều tháng biến động cực độ do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, sự biến mất nhanh chóng của "phí rủi ro chiến tranh" (war premium) đã đẩy các mức giá tham chiếu trở lại mức trước xung đột.

Sự đảo chiều lớn: Từ 126 USD xuống dưới 73 USD

Sự biến động trên thị trường dầu mỏ chủ yếu được kích hoạt bởi việc đóng cửa eo biển Hormuz—một điểm nghẽn quan trọng chịu trách nhiệm cho khoảng 20% nguồn cung dầu thô toàn cầu—và thiệt hại về cơ sở hạ tầng trong cuộc xung đột giữa Mỹ-Israel-Iran. Vào thời điểm căng thẳng lên cao nhất vào cuối tháng 4, dầu Brent đã tăng vọt lên mức đỉnh 126 USD/thùng.

Tuy nhiên, cục diện đã thay đổi sau một thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Hoa Kỳ và Iran. Khi lưu lượng tàu chở dầu dần khôi phục qua eo biển Hormuz, nỗi lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung kéo dài đã tan biến. Vào thứ Năm, dầu Brent đã giảm xuống dưới mức 73 USD/thùng lần đầu tiên kể từ cuối tháng 2, đánh dấu mức giảm mạnh 42% so với đỉnh điểm tháng 4. Giao dịch hiện tại cho thấy giá dầu Brent tương lai ở mức khoảng 72,40 USD/thùng, trong khi dầu West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ đã giảm xuống còn 69 USD/thùng.

Macquarie dự báo giá thấp hơn cho năm 2026 và 2027

Khi các chuỗi cung ứng dần bình thường hóa, các tổ chức tài chính đang quyết liệt điều chỉnh các triển vọng dài hạn của họ. Tập đoàn Macquarie đã cắt giảm đáng kể các dự báo giá dầu, viện dẫn sự phục hồi nhanh hơn dự kiến của các dòng chảy dầu thô từ Trung Đông.

Ngân hàng này đã hạ dự báo giá dầu Brent trung bình năm 2026 xuống còn 77 USD/thùng, giảm so với mức 89 USD trước đó. Đáng chú ý hơn, triển vọng năm 2027 đã bị cắt giảm xuống còn 64 USD/thùng từ mức ước tính 74 USD trước đây. Các nhà phân tích cho rằng thị trường đang "đánh giá thấp đáng kể" khả năng khôi phục sản lượng của các nhà sản xuất Trung Đông, nhờ vào năng lực lưu trữ khổng lồ và các kỹ thuật luân chuyển mỏ tiên tiến.

Rủi ro dai dẳng và biến động phía trước

Bất chấp xu hướng giảm, con đường dẫn đến sự ổn định vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng. Mặc dù thỏa thuận hòa bình đã cho phép hoạt động vận chuyển được tiếp tục, các chuyên gia cảnh báo rằng việc mở cửa hoàn toàn eo biển Hormuz là một thách thức hậu cần phức tạp, bao gồm các hoạt động rà phá bom mìn, sửa chữa cơ sở hạ tầng và điều phối chuyển động của các tàu thuyền.

Một số lãnh đạo ngành vẫn giữ thái độ thận trọng. CEO của Saudi Aramco, ông Amin Nasser, trước đó đã lưu ý rằng sự ổn định hoàn toàn trên thị trường toàn cầu có thể sẽ không trở lại cho đến năm 2027. Ngoài ra, mặc dù thị trường đang đối mặt với nguy cơ dư cung, việc cạn kiệt kho dự trữ toàn cầu trong thời gian xung đột đồng nghĩa với việc các kho dự trữ có thể tiếp tục giảm trước khi nguồn cung mới tiếp cận đầy đủ thị trường quốc tế. Đối với các nhà giao dịch, điều này cho thấy mặc dù xu hướng dài hạn có thể là giảm giá (bearish), nhưng biến động trong ngắn hạn vẫn là điều chắc chắn.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Điều chỉnh giá mạnh mẽ: Dầu Brent đã lao dốc 42% từ mức đỉnh 126 USD vào tháng 4, gần đây đã giảm xuống dưới mức 73 USD do căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt.
  • Dự báo dài hạn thấp hơn: Tập đoàn Macquarie đã cắt giảm đáng kể triển vọng giá dầu Brent, dự báo mức trung bình là 77 USD vào năm 2026 và 64 USD vào năm 2027.
  • Bình thường hóa nguồn cung đối lập với sự phức tạp: Mặc dù thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran đang đẩy giá xuống, nhưng các nhiệm vụ phức tạp như rà phá bom mìn và sửa chữa cơ sở hạ tầng có thể gây ra sự biến động cục bộ.