ราคาน้ำมันดิบดิ่งลง 42% จากจุดสูงสุดในเดือนเมษายน: จะมีแนวโน้มลดลงอีกหรือไม่?

ตลาดพลังงานโลกกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง เมื่อราคาน้ำมันดิบดิ่งลงจากระดับสูงสุดในเดือนเมษายน ซึ่งช่วยบรรเทาภาระให้กับผู้นำเข้าหลักอย่างอินเดียได้อย่างมาก หลังจากเผชิญกับความผันผวนอย่างหนักในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาอันเนื่องมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง การที่ "ค่าพรีเมียมจากสงคราม" (war premium) ลดลงอย่างรวดเร็วได้ผลักดันให้ราคาน้ำมันอ้างอิงกลับลงมาอยู่ที่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง

การพลิกผันครั้งใหญ่: จาก 126 ดอลลาร์ สู่ระดับต่ำกว่า 73 ดอลลาร์

ความผันผวนในตลาดน้ำมันมีสาเหตุหลักมาจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญที่รับผิดชอบการส่งออกน้ำมันดิบประมาณ 20% ของโลก รวมถึงความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานในช่วงความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอล-อิหร่าน ในช่วงที่ความตึงเครียดพุ่งสูงสุดเมื่อปลายเดือนเมษายน ราคาน้ำมันดิบ Brent ได้พุ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 126 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ได้เปลี่ยนไปภายหลังจากมีการบรรลุข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน เมื่อการสัญจรของเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซเริ่มกลับมาเป็นปกติ ความกังวลเรื่องการหยุดชะงักของการจัดหาที่ยาวนานจึงเริ่มคลี่คลายลง เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบ Brent ได้ลดลงต่ำกว่า 73 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งถือเป็นการลดลงอย่างมหาศาลถึง 42% จากจุดสูงสุดในเดือนเมษายน การซื้อขายในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมัน Brent ล่วงหน้าอยู่ที่ประมาณ 72.40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในขณะที่น้ำมันดิบ WTI ของสหรัฐฯ ลดลงเหลือ 69 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

Macquarie คาดการณ์ราคาน้ำมันลดลงในปี 2026 และ 2027

เมื่อห่วงโซ่อุปทานเริ่มกลับเข้าสู่ภาวะปกติ สถาบันการเงินต่าง ๆ จึงเริ่มปรับปรุงคาดการณ์ระยะยาวอย่างจริงจัง โดย Macquarie Group ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันลงอย่างมาก โดยระบุว่าการไหลเวียนของน้ำมันดิบในตะวันออกกลางฟื้นตัวเร็วกว่าที่คาดไว้

ธนาคารได้ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ Brent เฉลี่ยในปี 2026 ลงเหลือ 77 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากเดิมที่ 89 ดอลลาร์ และที่น่าตกใจยิ่งกว่าคือ คาดการณ์ในปี 2027 ถูกปรับลดลงเหลือ 64 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากการประมาณการเดิมที่ 74 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์ชี้ว่าตลาดกำลัง "ประเมินต่ำไปอย่างมาก" เกี่ยวกับความสามารถของผู้ผลิตในตะวันออกกลางในการฟื้นฟูผลผลิต เนื่องจากมีขีดความสามารถในการจัดเก็บมหาศาลและเทคนิคการหมุนเวียนแหล่งผลิตที่ล้ำสมัย

ความเสี่ยงและความผันผวนที่ยังคงมีอยู่

แม้จะมีแนวโน้มขาลง แต่เส้นทางสู่ความมั่นคงยังไม่ชัดเจนเสียทีเดียว แม้ว่าข้อตกลงสันติภาพจะช่วยให้การเดินเรือกลับมาดำเนินการได้ แต่ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างเต็มรูปแบบนั้นเป็นความท้าทายด้านโลจิสติกส์ที่ซับซ้อน ซึ่งต้องมีการปฏิบัติการกู้ระเบิด การซ่อมแซมโครงสร้างพื้นฐาน และการประสานงานการเคลื่อนย้ายเรือ

ผู้นำในอุตสาหกรรมบางรายยังคงมีความระมัดระวัง โดย Amin Nasser ซีอีโอของ Saudi Aramco เคยระบุว่าความมั่นคงอย่างเต็มรูปแบบในตลาดโลกอาจไม่กลับมาจนกว่าจะถึงปี 2027 นอกจากนี้ แม้ว่าตลาดจะเผชิญกับภาวะอุปทานส่วนเกินที่อาจเกิดขึ้น แต่การลดลงของปริมาณสำรองทั่วโลกในช่วงความขัดแย้งหมายความว่าปริมาณสต็อกอาจยังคงลดลงต่อไป ก่อนที่อุปทานใหม่จะเข้าสู่ตลาดโลกได้อย่างเต็มที่ สำหรับนักเทรด สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้แนวโน้มระยะยาวอาจเป็นขาลง (bearish) แต่ความผันผวนในระยะสั้นยังคงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

สรุปประเด็นสำคัญ

• การปรับฐานราคาครั้งใหญ่: น้ำมันดิบ Brent ดิ่งลง 42% จากจุดสูงสุดที่ 126 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน และเพิ่งลดลงต่ำกว่าระดับ 73 ดอลลาร์เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คลี่คลายลง
• การปรับลดคาดการณ์ระยะยาว: Macquarie Group ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมัน Brent ลงอย่างมาก โดยคาดการณ์ค่าเฉลี่ยที่ 77 ดอลลาร์ในปี 2026 และ 64 ดอลลาร์ในปี 2027
• การกลับสู่ภาวะปกติของอุปทานเทียบกับความซับซ้อน: แม้ข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน จะเป็นปัจจัยผลักดันให้ราคาน้ำมันลดลง แต่ภารกิจที่ซับซ้อนอย่างการกู้ระเบิดและการซ่อมแซมโครงสร้างพื้นฐานอาจทำให้เกิดความผันผวนในบางพื้นที่