מחירי הנפט הגולמי צונחו ב-42% מהשיא של אפריל: האם צפויה ירידה נוספת?

שוקי האנרגיה העולמיים עדים לשינוי כיוון דרמטי כאשר מחירי הנפט הגולמי צונחים מהשיאים של אפריל, מה שמספק הקלה משמעותית ליבואניות גדולות כמו הודו. לאחר חודשים של תנודתיות קיצונית שנבעה ממתחים גיאופוליטיים במזרח התיכון, התאיידותה המהירה של "פרמיית המלחמה" דחפה את המדדים חזרה לרמות שלפני העימות.

השינוי הגדול: מ-126$ למטה מ-73$

התנודתיות בשוק הנפט נגרמה בעיקר כתוצאה מסגירת מצר הורמוז — נקודת חנק קריטית האחראית לכ-20% מאספקת הנפט הגולמי העולמית — ונזק לתשתיות במהלך העימות בין ארה"ב, ישראל ואיראן. בשיא המתחים הללו בסוף אפריל, נפט ברנט זינק לשיא של 126$ לחבית.

עם זאת, הנוף השתנה בעקבות הסכם שלום זמני בין ארצות הברית לאיראן. ככל שתנועת המכליות מתחדשת בהדרגה דרך מצר הורמוז, החששות מהפרעות אספקה ממושכות דעכו. ביום חמישי, נפט ברנט ירד מתחת ל-73$ לחבית לראשונה מאז סוף פברואר, מה שמסמן ירידה עצומה של 42% מהשיא של אפריל. המסחר הנוכחי מראה חוזים עתידיים על ברנט בכ-72.40$ לחבית, בעוד ש-West Texas Intermediate (WTI) האמריקאי ירד ל-69$ לחבית.

Macquarie חוזה מחירים נמוכים יותר לשנים 2026 ו-2027

ככל ששרשראות האספקה מתנרמלות, מוסדות פיננסיים מעדכנים באגרסיביות את התחזיות ארוכות הטווח שלהם. קבוצת Macquarie חתכה משמעותית את תחזיות מחירי הנפט שלה, תוך ציון התאוששות מהירה מהצפוי בזרמי הנפט הגולמי במזרח התיכון.

הבנק הוריד את תחזית הממוצע של נפט ברנט לשנת 2026 ל-77$ לחבית, לעומת 89$ קודם לכן. באופן בולט עוד יותר, התחזית לשנת 2027 נחתכה ל-64$ לחבית לעומת הערכה קודמת של 74$. אנליסטים מציינים כי השוק "מעריך בחסר באופן משמעותי" את יכולתם של היצרנים במזרח התיכון לשקם את התפוקה, הודות לכמות האחסון העצומה שלהם וטכניקות מתקדמות של רוטציית שדות.

סיכונים מתמשכים ותנודתיות בפתח

למרות המגמה היורדת, הדרך ליציבות אינה ברורה לחלוטין. בעוד שהסכם השלום אפשר את חידוש השיט, מומחים מזהירים כי הפתיחה המלאה של מצר הורמוז היא אתגר לוגיסטי מורכב הכולל פעולות פינוק מוקשים, תיקוני תשתיות ותנועת כלי שיט מתואמת.

כמה ממנהיגי התעשייה נותרים זהירים. מנכ"ל Saudi Aramco, אמין נאסר, ציין בעבר כי יציבות מלאה בשווקים הגלובליים עשויה שלא לחזור עד 2027. בנוסף, בעוד שהשוק עומד בפני היצע יתר פוטנציאלי, התרוקנות המלאים העולמיים במהלך העימות פירושה שהמלאים עשויים להמשיך לרדת לפני שהאספקה החדשה תגיע במלואה לשווקים הבינלאומיים. עבור סוחרים, זה מרמז שלמרות שהמגמה ארוכת הטווח עשויה להיות דובית (bearish), התנודתיות בטווח הקצר נותרת ודאית.

נקודות מרכזיות

• תיקון מחירים מאסיבי: נפט ברנט צנח ב-42% מהשיא שלו שעמד על 126$ באפריל, ולאחרונה ירד מתחת לרף ה-73$ עקב הרפיית המתחים הגיאופוליטיים.
• תחזיות ארוכות טווח נמוכות יותר: Macquarie Group חתכה משמעותית את תחזית הברנט שלה, עם צפי לממוצע של 77$ בשנת 2026 ו-64$ בשנת 2027.
• נרמול אספקה מול מורכבות: בעוד הסכם השלום הזמני בין ארה"ב לאיראן דוחף את המחירים למטה, משימות מורכבות כמו פינוק מוקשים ותיקון תשתיות עלולות לגרום לתנודתיות מקומית.