מחירי הנפט הגולמי צונחו ב-42% מהשיא באפריל: האם צפויה ירידה נוספת?

שוקי האנרגיה העולמיים עדים לשינוי כיוון דרמטי עם צניחת מחירי הנפט הגולמי, מה שמעניק הקלה משמעותית למדינות יבואניות נפט מרכזיות כמו הודו. לאחר חודשים של תנודתיות קיצונית שהוזנה על ידי מתחים גיאופוליטיים, התאיידותה המהירה של "פרמיית המלחמה" דחפה את מחירי הייחוס לצניחה לעבר רמות שלפני העימות.

המהפך הגדול: מ-126$ למחיר הנמוך מ-73$

באפריל, נפט בנט (Brent) הגיע לשיא מדהים של 126 דולר לחבית, מונע על ידי חששות שהעימות המערב את ארה"ב, ישראל ואיראן ישבש לצמיתות את אספקת האנרגיה העולמית. מרכז החשש הזה היה סגירה פוטנציאלית של מצר הורמוז, צוואר בקבוק קריטי שדרכו זורמת כ-20% מאספקת הנפט הגולמי בעולם.

עם זאת, הנוף השתנה בעקבות הסכם שלום זמני בין ארצות הברית לאיראן. הסכם זה אפשר את חידוש תנועת מכליות דרך מצר הורמוז, מה שמאותת על חזרה לנורמליות. ביום חמישי, נפט בנט צנח מתחת ל-73 דולר לחבית לראשונה מאז סוף פברואר, מה שמסמן ירידה עצומה של 42% מהשיא של אפריל. באופן ספציפי, חוזים עתידיים על נפט בנט לאספקת אוגוסט ירדו ל-72.40 דולר לחבית, בעוד שנפט WTI (West Texas Intermediate) האמריקאי ירד ל-69 דולר לחבית.

קבוצת Macquarie מקצצת בתחזיות לטווח הארוך

ככל ששרשראות האספקה מתייצבות, מוסדות פיננסיים מכוונים מחדש את הציפיות שלהם לשנים הקרובות. קבוצת Macquarie הורידה משמעותית את תחזיות מחירי הנפט הגולמי שלה, תוך ציון נורמליזציה מהירה מהצפוי של זרימת הנפט במזרח התיכון.

הבנק עדכן את תחזיתו לנפט בנט כדלקמן:

• לשנת 2026: התחזית הופחתה לממוצע של 77 דולר לחבית (לעומת 89 דולר).
• לשנת 2027: התחזית נחתכה ל-64 דולר לחבית (לעומת 74 דולר).

אסטרטגים בשוק מציעים כי שוק הנפט העולמי "מעריך בחסר את קצב ההתאוששות". הם מצביעים על טכניקות סיבוב שדות מתקדמות במזרח התיכון, יכולות אחסון עצומות ומומחיות טכנית כגורמים שיאפשרו ליצרנים לשקם את התפוקה הרבה יותר מהר ממה שהסוחרים צופים כעת.

תנודתיות וסיכונים בהמשך הדרך

למרות המגמה הדובית, הדרך ליציבות אינה חפה ממכשולים. בעוד שהחשש המיידי לגבי האספקה דעך, אנליסטים מזהירים כי פתיחתו מחדש של מצר הורמוז היא אתגר לוגיסטי מורכב הכולל פעולות פינוק מוקשים, תיקוני תשתיות ותנועת כלי שיט מתואמת.

כמה ממנהיגי התעשייה נותרים זהירים. מנכ"ל סעודי אראם (Saudi Aramco), אמין נאצר, ציין בעבר כי יציבות שוק מלאה עשויה שלא להתקבל עד שנת 2027 בשל המורכבות של השיבושים האזוריים. יתרה מכך, בעוד שהשוק מתמודד עם עודף היצע, התרוקנות מלאי הנפט העולמי במהלך שיא העימות פירושה שהמלאים עשויים להמשיך לרדת לפני שהאספקה החדשה תגיע לשווקים הבינלאומיים, מה שעשוי לספק רצפה למחירים.

נקודות מרכזיות

• תיקון מחירים מאסיבי: נפט בנט ירד ב-42% מהשיא שלו באפריל שעמד על 126 דולר, וירד מתחת לרף ה-73 דולר ככל שהמתחים הגיאופוליטיים נרגעים.
• תחזיות מופחתות: קבוצת Macquarie קיצצה באופן דרסטי בתחזית הבנט שלה, עם צפי למחירים נמוכים של עד 64 דולר לחבית עד שנת 2027.
• נורמליזציה של האספקה: הסכם השלום הזמני בין ארה"ב לאיראן אפשר את חידוש תנועת מכליות דרך מצר הורמוז, מה שהקל על החששות לגבי האספקה העולמית.