ราคาน้ำมันดิบดิ่งลง 42% จากจุดสูงสุดในเดือนเมษายน: แนวโน้มขาลงจะยังมีต่อหรือไม่?

ตลาดพลังงานโลกกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงเมื่อราคาน้ำมันดิบดิ่งลง ซึ่งช่วยบรรเทาภาระให้กับประเทศผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่อย่างอินเดีย หลังจากเผชิญกับความผันผวนอย่างหนักในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาอันเนื่องมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ การที่ "ค่าพรีเมียมจากสงคราม" (war premium) ลดลงอย่างรวดเร็วได้ส่งผลให้ราคาน้ำมันอ้างอิงดิ่งลงสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง

การพลิกผันครั้งใหญ่: จาก 126 ดอลลาร์ สู่ระดับต่ำกว่า 73 ดอลลาร์

ในเดือนเมษายน น้ำมันดิบ Brent พุ่งแตะระดับสูงสุดที่น่าตกใจถึง 126 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยมีสาเหตุมาจากความกังวลว่าความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่าน จะส่งผลกระทบต่ออุปทานพลังงานโลกอย่างถาวร หัวใจสำคัญของความกังวลนี้คือความเป็นไปได้ในการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญที่มีปริมาณน้ำมันดิบประมาณ 20% ของโลกไหลผ่าน

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ได้เปลี่ยนไปหลังจากการบรรลุข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ข้อตกลงนี้ช่วยให้การเดินเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับมาดำเนินการได้อีกครั้ง ซึ่งเป็นสัญญาณของการกลับเข้าสู่สภาวะปกติ เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบ Brent ดิ่งลงต่ำกว่า 73 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งถือเป็นการลดลงอย่างมหาศาลถึง 42% จากระดับสูงสุดในเดือนเมษายน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ Brent สำหรับส่งมอบเดือนสิงหาคมลดลงเหลือ 72.40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในขณะที่น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ของสหรัฐฯ ลดลงเหลือ 69 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

Macquarie Group ปรับลดคาดการณ์ระยะยาว

เมื่อห่วงโซ่อุปทานเริ่มมีเสถียรภาพ สถาบันการเงินต่างๆ จึงเริ่มปรับเปลี่ยนการคาดการณ์สำหรับปีต่อๆ ไป โดย Macquarie Group ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยระบุว่าการไหลเวียนของน้ำมันในตะวันออกกลางกลับเข้าสู่สภาวะปกติเร็วกว่าที่คาดไว้

ธนาคารได้ปรับปรุงแนวโน้มราคาน้ำมันดิบ Brent ดังนี้:

• สำหรับปี 2026: ปรับลดคาดการณ์ลงเหลือเฉลี่ย 77 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (จากเดิม 89 ดอลลาร์)
• สำหรับปี 2027: ปรับลดคาดการณ์ลงเหลือ 64 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (จากเดิม 74 ดอลลาร์)

นักยุทธศาสตร์ตลาดชี้ว่า ตลาดน้ำมันโลกกำลัง "ประเมินความเร็วในการฟื้นตัวต่ำเกินไป" โดยพวกเขาชี้ให้เห็นว่าเทคนิคการหมุนเวียนแหล่งผลิต (field-rotation) ที่ก้าวหน้าของตะวันออกกลาง ความสามารถในการจัดเก็บมหาศาล และความเชี่ยวชาญทางเทคนิค เป็นปัจจัยที่จะช่วยให้ผู้ผลิตสามารถฟื้นฟูผลผลิตได้เร็วกว่าที่เหล่านักเทรดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน

ความผันผวนและความเสี่ยงที่รออยู่ข้างหน้า

แม้จะมีแนวโน้มขาลง แต่เส้นทางสู่เสถียรภาพก็ยังคงมีอุปสรรค แม้ความกังวลเรื่องอุปทานในระยะสั้นจะลดลง แต่นักวิเคราะห์เตือนว่าการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซนั้นเป็นความท้าทายด้านโลจิสติกส์ที่ซับซ้อน ซึ่งต้องมีการปฏิบัติการกู้ระเบิด การซ่อมแซมโครงสร้างพื้นฐาน และการประสานงานการเคลื่อนย้ายเรือ

ผู้นำในอุตสาหกรรมบางรายยังคงระมัดระวัง โดย Amin Nasser ซีอีโอของ Saudi Aramco เคยระบุว่าเสถียรภาพของตลาดโดยรวมอาจยังไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงปี 2027 เนื่องจากความซับซ้อนของการหยุดชะงักในภูมิภาค นอกจากนี้ แม้ว่าตลาดจะเผชิญกับภาวะอุปทานล้นตลาด แต่การลดลงของปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกในช่วงที่มีความขัดแย้งรุนแรงที่สุด หมายความว่าปริมาณสำรองอาจยังคงลดลงต่อไปก่อนที่อุปทานใหม่จะเข้าสู่ตลาดโลก ซึ่งอาจเป็นปัจจัยที่ช่วยพยุงราคาไม่ให้ต่ำลงไปกว่านี้

สรุปประเด็นสำคัญ

• การปรับฐานราคาครั้งใหญ่: น้ำมันดิบ Brent ลดลง 42% จากจุดสูงสุดในเดือนเมษายนที่ 126 ดอลลาร์ และร่วงลงต่ำกว่าระดับ 73 ดอลลาร์ เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลง
• การปรับลดคาดการณ์: Macquarie Group ได้ปรับลดแนวโน้มราคา Brent ลงอย่างมาก โดยคาดการณ์ว่าราคาอาจต่ำถึง 64 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในปี 2027
• การกลับเข้าสู่สภาวะปกติของอุปทาน: ข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ช่วยให้การเดินเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับมาดำเนินการได้อีกครั้ง ช่วยลดความกังวลเรื่องอุปทานทั่วโลก