ราคาน้ำมันดิบดิ่งลง 42% จากจุดสูงสุดในเดือนเมษายน: การลดลงมากกว่านี้เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้หรือไม่?

ภูมิทัศน์พลังงานโลกกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญเมื่อราคาน้ำมันดิบดิ่งลงอย่างรุนแรง ซึ่งช่วยบรรเทาภาระให้กับผู้นำเข้าหลักอย่างอินเดีย หลังจากเผชิญกับความผันผวนอย่างหนักในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาอันเนื่องมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ความเชื่อมั่นของตลาดได้เปลี่ยนจากการกลัวการขาดแคลนอุปทาน ไปสู่การกลับเข้าสู่ภาวะปกติอย่างรวดเร็วของการไหลเวียนน้ำมัน

การพลิกผันครั้งใหญ่: จาก 126 ดอลลาร์ สู่ระดับต่ำกว่า 73 ดอลลาร์

ในการปรับฐานครั้งใหญ่ น้ำมันดิบ Brent ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานโลก ได้ดิ่งลงถึง 42% จากจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 30 เมษายนที่ระดับ 126 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ปัจจัยขับเคลื่อนหลักเบื้องหลังการร่วงลงครั้งนี้คือการหายไปของ "ค่าพรีเมียมจากสงคราม" (war premium) ที่เคยดันราคาให้สูงขึ้นเนื่องจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอล-อิหร่าน

ข้อมูลตลาดล่าสุดแสดงให้เห็นว่าน้ำมันดิบ Brent ร่วงลงต่ำกว่าระดับ 73 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ในการซื้อขายรอบล่าสุด สัญญา Brent ล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบเดือนสิงหาคมลดลง 2% อยู่ที่ 72.40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ของสหรัฐฯ ลดลง 1.6% ปิดที่ 69 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แนวโน้มขาลงนี้เกิดขึ้นหลังจากการเทขายอย่างหนัก ซึ่งทั้งสองเกณฑ์มาตรฐานราคาลดลงเกือบ 3 ดอลลาร์ภายในวันเดียว สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดต่อระดับอุปทานที่กำลังกลับคืนมา

ข้อตกลงสันติภาพและการกลับมาของการไหลเวียนน้ำมัน

ตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการปรับฐานราคาครั้งนี้คือข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ข้อตกลงนี้ช่วยให้การเดินเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์ทางทะเลที่สำคัญซึ่งรองรับอุปทานน้ำมันดิบประมาณ 20% ของโลก สามารถกลับมาดำเนินการได้อีกครั้ง

เมื่อกิจกรรมการขนส่งทางเรือกลับเข้าสู่ระดับก่อนสงคราม ภัยคุกคามโดยตรงจากการหยุดชะงักของอุปทานที่ยาวนานจึงลดน้อยลง นักวิเคราะห์ชี้ว่าความสามารถของตลาดในการ "เยียวยาตัวเอง" กำลังถูกประเมินค่าต่ำเกินไป คาดว่าผู้ผลิตในตะวันออกกลางจะเร่งฟื้นฟูผลผลิตอย่างรวดเร็ว โดยได้รับความช่วยเหลือจากความสามารถในการจัดเก็บที่กว้างขวางและเทคนิคการหมุนเวียนแหล่งผลิตที่ทันสมัย ซึ่งอาจช่วยเร่งการกลับมาของอุปทานสู่ตลาดโลก

การคาดการณ์ขาลง: Macquarie ปรับลดมุมมอง

สถาบันการเงินต่าง ๆ เริ่มปรับปรุงการคาดการณ์ระยะยาวของตนใหม่แล้ว โดย Macquarie Group ได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาน้ำมันลงอย่างมาก โดยอ้างถึงการกลับเข้าสู่ภาวะปกติของการไหลเวียนน้ำมันดิบในตะวันออกกลางที่รวดเร็วกว่าที่คาดไว้

ธนาคารได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ Brent เฉลี่ยในปี 2026 ลงเหลือ 77 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากการประมาณการเดิมที่ 89 ดอลลาร์ ที่น่าตกใจยิ่งกว่าคือ มุมมองสำหรับปี 2027 ถูกปรับลดลงเหลือ 64 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากการคาดการณ์เดิมที่ 74 ดอลลาร์ แม้ว่า Macquarie จะเตือนถึงความผันผวนในระยะสั้น เนื่องจากผู้ประกอบการเดินเรือยังคงมีความระมัดระวัง แต่แนวโน้มในระยะยาวดูเหมือนจะเป็นขาลงอย่างชัดเจน

ความเสี่ยงที่ยังคงมีต่อเสถียรภาพของตลาด

แม้จะมีความเชื่อมั่น แต่เส้นทางสู่เสถียรภาพที่สมบูรณ์ก็ไม่ได้ปราศจากอุปสรรค ผู้เชี่ยวชาญบางราย รวมถึง Amin Nasser ซีอีโอของ Saudi Aramco ได้เตือนว่าเสถียรภาพที่สมบูรณ์อาจไม่กลับมาจนกว่าจะถึงปี 2027 เนื่องจากความซับซ้อนในการซ่อมแซมโครงสร้างพื้นฐานและการประสานงานการเคลื่อนย้ายเรือ นอกจากนี้ กระบวนการกู้ระเบิดและการเริ่มเดินเครื่องบ่อน้ำมันใหม่ในอ่าวเปอร์เซียยังคงเป็นความท้าทายด้านโลจิสติกส์ แม้ว่าปริมาณสินค้าคงคลังทั่วโลกที่ลดลงอาจช่วยพยุงราคาได้บ้างในอนาคต แต่แรงส่งในปัจจุบันยังคงเอื้อต่อแนวโน้มราคาที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง

สรุปประเด็นสำคัญ

• การปรับฐานราคาครั้งใหญ่: น้ำมันดิบ Brent ลดลง 42% จากระดับสูงสุดในเดือนเมษายนที่ 126 ดอลลาร์ และเพิ่งร่วงลงต่ำกว่าระดับ 73 ดอลลาร์
• ปัจจัยขับเคลื่อนทางภูมิรัฐศาสตร์: ข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้เปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ช่วยฟื้นฟูเส้นทางการส่งกำลังบำรุงที่สำคัญ
• การปรับลดคาดการณ์: นักวิเคราะห์รายใหญ่เช่น Macquarie ได้ปรับลดการคาดการณ์ราคา Brent ในระยะยาว โดยคาดว่าราคาอาจแตะระดับ 64 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในปี 2027