انهيار أسعار النفط الخام بنسبة 42% عن ذروة شهر أبريل: هل هناك المزيد من الهبوط؟

تشهد أسواق الطاقة العالمية تحولاً دراماتيكياً مع هبوط أسعار النفط الخام من مستوياتها المرتفعة في أبريل، مما يوفر راحة كبيرة للمستوردين الرئيسيين مثل الهند. وبعد أشهر من التقلبات الشديدة الناجمة عن التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، أدى التلاشي السريع لـ "علاوة الحرب" إلى دفع الأسعار المرجعية للعودة إلى مستويات ما قبل الصراع.

التحول الكبير: من 126 دولاراً إلى أقل من 73 دولاراً

نجمت التقلبات في سوق النفط بشكل أساسي عن إغلاق مضيق هرمز - وهو نقطة اختناق حيوية مسؤولة عن نحو 20% من إمدادات النفط الخام العالمية - والأضرار التي لحقت بالبنية التحتية خلال الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران. وفي ذروة هذه التوترات في أواخر أبريل، قفز خام برنت إلى ذروة بلغت 126 دولاراً للبرميل.

ومع ذلك، تغير المشهد في أعقاب اتفاق سلام مؤقت بين الولايات المتحدة وإيران. ومع استئناف حركة الناقلات تدريجياً عبر مضيق هرمز، تلاشت المخاوف من انقطاع الإمدادات لفترات طويلة. ويوم الخميس، انخفض خام برنت إلى ما دون 73 دولاراً للبرميل لأول مرة منذ أواخر فبراير، مسجلاً انخفاضاً هائلاً بنسبة 42% عن ذروة شهر أبريل. وتظهر التداولات الحالية أن العقود الآجلة لخام برنت تبلغ حوالي 72.40 دولاراً للبرميل، بينما تراجع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الأمريكي إلى 69 دولاراً للبرميل.

"ماكوياري" تتوقع انخفاض الأسعار لعامي 2026 و2027

ومع عودة سلاسل الإمداد إلى طبيعتها، تقوم المؤسسات المالية بمراجعة توقعاتها طويلة الأجل بشكل حازم. وقد خفضت Macquarie Group توقعاتها لأسعار النفط بشكل كبير، مستشهدة بتعافٍ أسرع من المتوقع في تدفقات الخام من الشرق الأوسط.

وقد خفض البنك توقعاته لمتوسط سعر خام برنت لعام 2026 إلى 77 دولاراً للبرميل، انخفاضاً من التوقع السابق البالغ 89 دولاراً. والأكثر إثارة للدهشة هو خفض توقعات عام 2027 إلى 64 دولاراً للبرميل من تقدير سابق بلغ 74 دولاراً. ويرى المحللون أن السوق "يقلل بشكل كبير" من قدرة منتجي الشرق الأوسط على استعادة الإنتاج، بفضل سعة التخزين الهائلة وتقنيات تدوير الحقول المتقدمة لديهم.

مخاطر مستمرة وتقلبات قادمة

على الرغم من الاتجاه النزولي، فإن الطريق نحو الاستقرار ليس واضحاً تماماً. فبينما مكن اتفاق السلام من استئناف الشحن، يحذر الخبراء من أن إعادة فتح مضيق هرمز بالكامل تمثل تحدياً لوجستياً معقداً يتضمن عمليات إزالة الألغام، وإصلاح البنية التحتية، وتنسيق حركة السفن.

ولا يزال بعض قادة الصناعة حذرين؛ حيث أشار أمين ناصر، الرئيس التنفيذي لشركة أرامكو السعودية، سابقاً إلى أن الاستقرار الكامل في الأسواق العالمية قد لا يعود حتى عام 2027. بالإضافة إلى ذلك، وبينما يواجه السوق احتمال وجود فائض في المعروض، فإن استنزاف المخزونات العالمية خلال الصراع يعني أن المخزونات قد تستمر في الانخفاض قبل أن تصل الإمدادات الجديدة بالكامل إلى الأسواق الدولية. وبالنسبة للمتداولين، يشير هذا إلى أنه بينما قد يكون الاتجاه طويل الأجل هبوطياً، فإن التقلبات قصيرة الأجل تظل أمراً مؤكداً.

أهم النقاط المستخلصة

• تصحيح سعري هائل: انخفض خام برنت بنسبة 42% عن ذروته البالغة 126 دولاراً في أبريل، وهبط مؤخراً إلى ما دون مستوى 73 دولاراً بسبب تراجع التوترات الجيوسياسية.
• توقعات منخفضة طويلة الأجل: خفضت Macquarie Group توقعاتها لخام برنت بشكل كبير، حيث توقعت متوسطاً قدره 77 دولاراً في عام 2026 و64 دولاراً في عام 2027.
• عودة الإمدادات إلى طبيعتها مقابل التعقيدات: في حين أن اتفاق السلام المؤقت بين الولايات المتحدة وإيران يدفع الأسعار نحو الانخفاض، فإن المهام المعقدة مثل إزالة الألغام وإصلاح البنية التحتية قد تسبب تقلبات محلية.