Sự phục hồi lợi nhuận năm tài chính 2027 (FY27) là chìa khóa cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của thị trường: Phân tích từ chuyên gia

Trong khi căng thẳng địa chính trị toàn cầu đang có dấu hiệu hạ nhiệt, thị trường chứng khoán Ấn Độ vẫn đang trong giai đoạn thận trọng và kìm chế. Các chuyên gia thị trường cho rằng đợt tăng giá mạnh (bull run) tiếp theo sẽ không chỉ được kích hoạt bởi các tin tức vĩ mô, mà đúng hơn là nhờ sự phục hồi mạnh mẽ trong khả năng dự báo lợi nhuận của doanh nghiệp, đặc biệt là hướng tới năm tài chính 2027 (FY27).

Sự hạ nhiệt địa chính trị đối lập với sự thận trọng của thị trường

Bối cảnh thị trường toàn cầu hiện đang chứng kiến một thỏa thuận tiềm năng giữa Mỹ và Iran, điều này đã giúp giảm bớt những lo ngại về sự biến động của giá dầu thô và các rủi ro địa chính trị. Mặc dù điều này mang lại sự nhẹ nhõm rất cần thiết, Rajeev Agrawal từ DoorDarshi India Fund cảnh báo không nên lạc quan quá sớm. Ông lưu ý rằng các chi tiết cụ thể, chẳng hạn như phí vận chuyển qua eo biển Hormuz, vẫn là những biến số quan trọng có thể tác động đến tâm lý thị trường.

Bất chấp sự điều chỉnh của giá dầu thô, cổ phiếu Ấn Độ vẫn chưa bước vào một đợt tăng giá trên diện rộng. Sự thiếu hụt động lực này cho thấy các nhà đầu tư hiện đang tập trung vào định giá nhiều hơn là tâm lý "chấp nhận rủi ro" (risk-on) thuần túy. Thay vì một đợt sụt giảm giá mạnh, thị trường đang trải qua một đợt "điều chỉnh về thời gian" (time correction), đưa các mức định giá về gần hơn với mức trung vị và tạo ra một nền tảng lành mạnh hơn cho sự tăng trưởng trong tương lai.

Sự chuyển dịch sang tăng trưởng dựa trên lợi nhuận

Bài học cốt lõi cho các nhà đầu tư là sự chuyển động đi lên đáng kể tiếp theo của chỉ số Nifty và Sensex sẽ được quyết định bởi khả năng thực hiện lợi nhuận thay vì các tác nhân vĩ mô bên ngoài. Agrawal nhấn mạnh rằng khả năng dự báo lợi nhuận được cải thiện, đặc biệt là trong phân khúc vốn hóa nhỏ (smallcap) và vốn hóa trung bình (midcap), sẽ là động lực chính khi chúng ta tiến tới năm tài chính 2027 (FY27).

Mặc dù vẫn tồn tại các cơ hội chọn lọc, các nhà đầu tư được cảnh báo về những "vùng hưng phấn quá đà" (pockets of euphoria) nơi định giá vẫn tách rời khỏi các yếu tố cơ bản. Sự đồng thuận hiện rất rõ ràng: mức định giá đã trở nên dễ chịu hơn, nhưng yếu tố quyết định cho giai đoạn tiếp theo của chu kỳ thị trường sẽ là khả năng của các công ty trong việc chuyển hóa sự tăng trưởng thành lợi nhuận ròng.

Chu kỳ lãi suất toàn cầu và dòng vốn

Môi trường lãi suất toàn cầu vẫn là một biến số quan trọng. Các thị trường đang theo dõi sát sao các quyết định của ngân hàng trung ương từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (US Federal Reserve), Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Ngân hàng Trung ương Anh và Ngân hàng Dự trữ Úc.

Nếu các nền kinh tế lớn chuyển hướng sang thắt chặt hoặc bình thường hóa lãi suất, điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến các dòng vốn. Một chu kỳ thắt chặt toàn cầu có thể khuyến khích dòng vốn ở lại trong các thị trường nội địa khi lợi suất trái phiếu địa phương trở nên hấp dẫn hơn. Mặc dù dòng vốn từ các tổ chức trong nước vào Ấn Độ vẫn là một trụ cột sức mạnh, việc quản lý dòng vốn rút ra liên tục từ các Nhà đầu tư Tổ chức Nước ngoài (FIIs) vẫn là một thách thức quan trọng đối với sự ổn định của thị trường.

Triển vọng theo ngành: Bất động sản và Tài chính

Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm các chiến thuật đầu tư, các chủ đề tập trung vào nội địa vẫn là hấp dẫn nhất. Agrawal duy trì quan điểm lạc quan đối với hai lĩnh vực chính:

Các điểm chính cần lưu ý