Lợi suất Trái phiếu Nhật Bản Tăng do Lo ngại về Mở rộng Tài khóa và Lạm phát
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) đã tiếp tục đà tăng trong phiên thứ ba liên tiếp, do những lo ngại ngày càng tăng về sức khỏe tài khóa của quốc gia này và các rủi ro lạm phát dai dẳng. Các nhà đầu tư đang ngày càng cảnh giác trước những tác động dài hạn của việc chi tiêu chính phủ quy mô lớn và lập trường tiền tệ đang thay đổi của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ).
Lợi suất Tăng phản ánh Áp lực Bán trong Thị trường JGB
Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng 3 điểm cơ bản lên mức 2,675% vào thứ Hai. Trong thị trường thu nhập cố định, lợi suất trái phiếu biến động nghịch chiều với giá cả; sự gia tăng gần đây này cho thấy áp lực bán đáng kể đối với nợ chính phủ Nhật Bản. Phản ứng của thị trường cho thấy các nhà đầu tư đang định giá lại rủi ro khi họ cân nhắc sự ổn định của nợ công Nhật Bản so với các chỉ số kinh tế đang thay đổi.
Lo ngại về Mở rộng Tài khóa: Chiến lược 370 Nghìn tỷ Yên
Một động lực chính gây ra sự biến động thị trường hiện nay là chiến lược tăng trưởng được đề xuất từ chính quyền của Thủ tướng Sanae Takaichi. Theo các báo cáo từ Nikkei, chính phủ đang chuẩn bị một sáng kiến khổng lồ nhằm huy động khoảng 370 nghìn tỷ yên (2,29 nghìn tỷ USD) vốn đầu tư kết hợp giữa công và tư vào năm 2040.
Mặc dù chiến lược này nhằm mục đích kích thích tăng trưởng kinh tế dài hạn, nhưng nó đã gióng lên hồi chuông cảnh báo đối với các trái chủ. Các nhà phân tích cho rằng việc mở rộng tài khóa quyết liệt như vậy có thể vô tình thúc đẩy lạm phát và làm trầm trọng thêm gánh nặng nợ công vốn đã rất lớn của Nhật Bản. Triển vọng tăng cường vay nợ của chính phủ để tài trợ cho sáng kiến này là yếu tố chính đẩy lợi suất lên cao.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Con đường Bình thường hóa Tiền tệ
Tâm lý thị trường cũng đang được định hình bởi niềm tin ngày càng tăng rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tiến hành bình thường hóa chính sách. Sau đợt tăng lãi suất lên 1% gần đây, các nhà hoạch định chính sách vẫn đang cảnh giác trước các rủi ro lạm phát. Các động lực chính bao gồm chi phí năng lượng tăng cao và sự suy yếu dai dẳng của đồng yên, cả hai đều góp phần vào áp lực giá cả kéo dài.
Mặc dù dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy lạm phát lõi hàng năm của Nhật Bản vẫn ở mức dưới mục tiêu 2% của BoJ trong tháng thứ tư liên tiếp vào tháng 5, các thành viên thị trường dường như không hề nao núng. Quan điểm phổ biến của các nhà đầu tư là những số liệu thấp này không đủ để làm chệch hướng lộ trình thắt chặt tiền tệ dần dần của ngân hàng trung ương.
Triển vọng của Nhà đầu tư và Giám sát Kinh tế
Sự hội tụ của các đợt tăng lãi suất dự kiến, lo ngại về lạm phát và chính sách tài khóa có khả năng mở rộng đã tạo ra một môi trường phức tạp cho nợ Nhật Bản. Khi lợi suất tiếp tục tăng, các nhà đầu tư đang chuyển sự tập trung sang các dữ liệu kinh tế và tín hiệu chính sách sắp tới. Thị trường vẫn cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ thông báo nào từ BoJ hoặc chính quyền Takaichi nhằm làm rõ tốc độ chi tiêu tài khóa hoặc các bước tiếp theo trong chu kỳ lãi suất.
Các điểm chính cần lưu ý
- Lợi suất tăng mạnh: Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng lên 2,675%, phản ánh áp lực bán tăng do lo ngại về tài khóa và lạm phát.
- Kích thích tài khóa quy mô lớn: Chiến lược đầu tư 370 nghìn tỷ yên (2,29 nghìn tỷ USD) vào năm 2040 do chính phủ đề xuất đang làm dấy lên lo ngại về nợ công và mức lạm phát của Nhật Bản.
- Thắt chặt tiền tệ: Mặc dù lạm phát lõi giảm xuống dưới mục tiêu 2%, thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục lộ trình bình thường hóa chính sách và tăng lãi suất thêm nữa.