Đồng Yên Nhật tiến gần mức thấp nhất trong 40 năm khi đồng Đô la Mỹ tăng giá giữa bối cảnh bất ổn địa chính trị

Đồng yên Nhật đang chật vật tìm điểm tựa trước sự tăng vọt của đồng đô la Mỹ, dao động quanh mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Khi căng thẳng địa chính trị gia tăng và các chính sách của ngân hàng trung ương có sự phân hóa, các nhà giao dịch trên thị trường đang chuẩn bị tâm lý cho khả năng chính phủ sẽ can thiệp để ổn định đồng tiền đang suy yếu này.

Căng thẳng địa chính trị thúc đẩy sức mạnh của đồng Đô la Mỹ

Chỉ số đồng đô la Mỹ, thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt, đã tăng 0,3% lên mức cao nhất trong một năm là 101,07. Sự gia tăng này phần lớn được thúc đẩy bởi những bất ổn mới liên quan đến một thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Hoa Kỳ và Iran.

Đồng đô la đã lấy lại đà tăng sau khi Phó Tổng thống Hoa Kỳ JD Vance rút khỏi một cuộc họp dự kiến với các nhà đàm phán Iran tại Thụy Sĩ. Các cuộc đàm phán này nhằm tạo điều kiện thực hiện thỏa thuận 14 điểm để chấm dứt xung đột giữa Tehran và Washington. Khi tiến trình ngoại giao đang rơi vào tình trạng bấp bênh, các nhà đầu tư đang đổ xô vào sự an toàn của đồng đô la, gây thêm áp lực lên đồng yên, vốn đang giao dịch đi ngang ở mức xấp xỉ 161,455 so với đồng bạc xanh.

Thách thức đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và các lo ngại về tài khóa

Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) gần đây đã tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm, đồng yên vẫn chưa tìm thấy sự khởi sắc. Các nhà phân tích từ DBS lưu ý rằng các vị thế "bán khống" đầu cơ lớn đối với đồng yên vẫn chưa được giải quyết, làm xói mòn tác động của việc tăng lãi suất.

Làm tăng thêm sự biến động là sự bất ổn chính trị trong nước tại Nhật Bản. Những lo ngại liên quan đến kế hoạch chi tiêu của Thủ tướng Sanae Takaichi đã làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư. Hơn nữa, mặc dù các khoản trợ cấp nhiên liệu đã giữ lạm phát lõi dưới mức mục tiêu 2% của BOJ trong bốn tháng liên tiếp, các nhà phân tích từ Capital Economics dự báo rằng chi phí năng lượng cao hơn cuối cùng sẽ đẩy lạm phát lên mức 3,5% vào đầu năm 2027.

Suy đoán về một cuộc can thiệp tiền tệ quy mô lớn

Khi đồng yên tiến gần đến các mức tâm lý quan trọng, các chuyên gia thị trường đang tranh luận về khả năng can thiệp thêm từ Bộ Tài chính Nhật Bản. Đang có những suy đoán đáng kể rằng chính phủ có thể sẽ hành động để bảo vệ mức 161,95.

Nhà phân tích thị trường Tony Sycamore của IG cho rằng Bộ có thể triển khai nguồn lực tương đương với mức 11,7 nghìn tỷ Yên đã được sử dụng trong những tháng trước. Một động thái như vậy sẽ đại diện cho việc sử dụng đáng kể dự trữ quốc gia—khoảng 11-12% trong một khoảng thời gian ngắn. Mức chi tiêu cao này có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải thận trọng và có chọn lọc hơn với các biện pháp can thiệp trong tương lai nhằm duy trì uy tín dài hạn và bảo toàn "nguồn đạn dược" cho những biến động thị trường sắp tới.

Sự thay đổi kỳ vọng đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

Trong khi Nhật Bản đang phải vật lộn với sự mất giá của đồng nội tệ, thị trường Mỹ đang phản ứng với những thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Các nhà giao dịch đang đánh giá lại khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hành động sớm hơn để kiềm chế lạm phát. Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất ngầm định về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 7 đã tăng vọt lên 39,6%, tăng đáng kể so với mức chỉ 8% của một tuần trước đó. Sự thay đổi này đang tạo thêm động lực thuận lợi cho đồng đô la Mỹ, làm phức tạp thêm lộ trình phục hồi của đồng yên Nhật.

Các điểm chính cần lưu ý

• Rủi ro địa chính trị: Sự không chắc chắn xung quanh các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran đã làm mạnh thêm đồng đô la Mỹ, đẩy đồng yên xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ.
• Sự phân kỳ chính sách: Bất chấp các đợt tăng lãi suất gần đây của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, hoạt động bán đầu cơ và những lo ngại về tài khóa tiếp tục gây áp lực nặng nề lên đồng yên.
• Theo dõi can thiệp: Thị trường đang theo dõi sát sao mức 161,95, với kỳ vọng về một sự can thiệp đáng kể từ chính phủ nhằm ngăn chặn đà mất giá thêm của đồng tiền.