Japanse yen nadert 40-jarig dieptepunt terwijl Amerikaanse dollar stijgt te midden van geopolitieke onzekerheid

De Japanse yen heeft moeite om voet aan de grond te krijgen tegenover een stijgende Amerikaanse dollar en schommelt rond niveaus die al decennia niet zijn gezien. Nu de geopolitieke spanningen toenemen en het beleid van centrale banken uiteenloopt, bereiden handelaren zich voor op mogelijke overheidsinterventies om de verzwakkende munt te stabiliseren.

Geopolitieke spanningen voeden kracht van Amerikaanse dollar

De dollarindex, een maatstaf voor de kracht van de groene dollar ten opzichte van een mandje van zes belangrijke valuta's, steeg met 0,3% naar een eenjarig hoogtepunt van 101,07. Deze stijging werd grotendeels gedreven door hernieuwde onzekerheid over een mogelijk vredesakkoord tussen de Verenigde Staten en Iran.

De dollar won aan momentum nadat de Amerikaanse vicepresident JD Vance zich terugtrok uit een geplande ontmoeting met Iraanse onderhandelaars in Zwitserland. Deze gesprekken waren bedoeld om de implementatie van een 14-puntenakkoord te vergemakkelijken om het conflict tussen Teheran en Washington te beëindigen. Nu het diplomatieke proces op het spel staat, vluchten beleggers naar de veiligheid van de dollar, wat de yen verder onder druk zet; de munt handelde nagenoeg gelijkmatig op ongeveer 161,455 ten opzichte van de groene dollar.

Uitdagingen voor de Bank of Japan en fiscale zorgen

Ondanks dat de Bank of Japan (BOJ) onlangs de rente heeft verhoogd naar een hoogtepunt van 31 jaar, heeft de yen weinig verlichting gevonden. Analisten van DBS merkten op dat grote speculatieve "short"-posities op de yen onbehandeld blijven, wat de impact van de renteverhoging ondermijnt.

Bijdragend aan de volatiliteit is de binnenlandse politieke onzekerheid in Japan. Zorgen over de bestedingsplannen van premier Sanae Takaichi hebben het vertrouwen van beleggers geschaad. Bovendien, hoewel brandstofsubsidies de kerninflatie vier maanden op rij onder de doelstelling van 2% van de BOJ hebben gehouden, voorspellen analisten van Capital Economics dat hogere energiekosten de inflatie tegen begin 2027 uiteindelijk naar 3,5% zullen drijven.

Speculatie over massale valutainterventie

Nu de yen kritieke psychologische niveaus nadert, debatteren marktexperts over de waarschijnlijkheid van verdere interventie door het Japanse Ministerie van Financiën. Er is aanzienlijke speculatie dat de overheid in actie kan komen om het niveau van 161,95 te verdedigen.

Marktanalyist Tony Sycamore van IG suggereert dat het Ministerie vuurkracht zou kunnen inzetten die vergelijkbaar is met de ¥11,7 biljoen die in voorgaande maanden werd gebruikt. Een dergelijke zet zou een aanzienlijk gebruik van de nationale reserves betekenen — ongeveer 11-12% in een korte periode. Dit hoge uitgavenniveau kan beleidsmakers dwingen om selectiever te zijn met toekomstige interventies om hun langetermingeloofwaardigheid te behouden en "munitie" te bewaren voor toekomstige marktvolatiliteit.

Verschuivende verwachtingen voor de Amerikaanse Federal Reserve

Terwijl Japan worstelt met de devaluatie van de valuta, reageert de Amerikaanse markt op verschuivende verwachtingen met betrekking tot het monetaire beleid. Handelaren heroverwegen de waarschijnlijkheid dat de Federal Reserve eerder zal optreden om de inflatie te beteugelen. Volgens de FedWatch-tool van de CME Group is de impliciete waarschijnlijkheid van een renteverhoging van 25 basispunten tijdens de vergadering in juli gestegen naar 39,6%, een aanzienlijke stijging ten opzichte van slechts 8% een week eerder. Deze verschuiving zorgt voor extra wind mee voor de Amerikaanse dollar, wat het herstelpad van de Japanse yen bemoeilijkt.

Kernpunten

• Geopolitiek risico: Onzekerheid rond de vredesbesprekingen tussen de VS en Iran heeft de Amerikaanse dollar versterkt, waardoor de yen richting een dieptepunt van meerdere decennia wordt gedreven.
• Beleidsdivergentie: Ondanks de recente renteverhogingen door de Bank of Japan, blijven speculatieve verkopen en fiscale zorgen zwaar drukken op de yen.
• Interventie-observatie: Markten houden het niveau van 161,95 nauwlettend in de gaten, met verwachtingen van aanzienlijke overheidsinterventie om verdere devaluatie van de valuta te voorkomen.