الين الياباني يقترب من أدنى مستوى له منذ 40 عاماً مع مكاسب الدولار الأمريكي وسط حالة من عدم اليقين الجيوسياسي

يكافح الين الياباني لإيجاد موطئ قدم له أمام الدولار الأمريكي المتصاعد، حيث يحوم بالقرب من مستويات لم يشهدها منذ عقود. ومع تصاعد التوترات الجيوسياسية وتباين سياسات البنوك المركزية، يستعد المتداولون في السوق لتدخل حكومي محتمل لاستقرار العملة الضعيفة.

التوترات الجيوسياسية تعزز قوة الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي، وهو مقياس لقوة العملة الخضراء مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بنسبة 0.3% ليصل إلى أعلى مستوى له في عام واحد عند 101.07. وكان هذا الارتفاع مدفوعاً بشكل كبير بتجدد حالة عدم اليقين بشأن اتفاق سلام محتمل بين الولايات المتحدة وإيران.

واكتسب الدولار زخماً بعد انسحاب نائب الرئيس الأمريكي جي دي فانس من اجتماع كان مقرراً مع مفاوضين إيرانيين في سويسرا. وكانت هذه المحادثات تهدف إلى تسهيل تنفيذ اتفاق مكون من 14 نقطة لإنهاء الصراع بين طهران وواشنطن. ومع بقاء العملية الدبلوماسية معلقة، يتهافت المستثمرون على ملاذ الدولار الآمن، مما يزيد من الضغط على الين، الذي تم تداوله دون تغيير تقريباً عند حوالي 161.455 مقابل العملة الخضراء.

تحديات تواجه بنك اليابان ومخاوف مالية

على الرغم من قيام بنك اليابان (BOJ) مؤخراً برفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 31 عاماً، إلا أن الين لم يجد سوى القليل من الارتياح. وأشار محللون من DBS إلى أن مراكز "البيع على المكشوف" (short) المضاربية الكبيرة على الين لا تزال قائمة دون معالجة، مما يقوض تأثير رفع أسعار الفائدة.

وما يزيد من حدة التقلبات هو حالة عدم اليقين السياسي المحلي في اليابان. فقد زعزعت المخاوف المتعلقة بخطط الإنفاق لرئيسة الوزراء سانا تاتشيتشي ثقة المستثمرين. علاوة على ذلك، وبينما حافظت إعانات الوقود على التضخم الأساسي دون هدف بنك اليابان البالغ 2% لمدة أربعة أشهر متتالية، يتوقع محللون من Capital Economics أن تؤدي تكاليف الطاقة المرتفعة في النهاية إلى دفع التضخم نحو 3.5% بحلول أوائل عام 2027.

تكهنات بتدخل ضخم في سوق العملات

ومع اقتراب الين من مستويات نفسية حرجة، يناقش خبراء السوق احتمالية حدوث المزيد من التدخل من قبل وزارة المالية اليابانية. وهناك تكهنات كبيرة بأن الحكومة قد تتحرك للدفاع عن مستوى 161.95.

يشير محلل السوق توني سيكامور من IG إلى أن الوزارة قد تستخدم قوة نارية مماثلة لمبلغ 11.7 تريليون ين الذي استُخدم في الأشهر السابقة. وسيمثل مثل هذا التحرك استخداماً كبيراً للاحتياطيات الوطنية - حوالي 11-12% في فترة قصيرة. وقد يجبر هذا المستوى المرتفع من الإنفاق صانعي السياسات على أن يكونوا أكثر انتقائية في التدخلات المستقبلية للحفاظ على مصداقيتهم على المدى الطويل والحفاظ على "الذخيرة" لتقلبات السوق المستقبلية.

تغير التوقعات بشأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

بينما تصارع اليابان انخفاض قيمة عملتها، تتفاعل السوق الأمريكية مع تغير توقعات السياسة النقدية. حيث يعيد المتداولون تقييم احتمالية تحرك الاحتياطي الفيدرالي في وقت أقرب لكبح جماح التضخم. ووفقاً لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، قفز الاحتمال الضمني لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع يوليو إلى 39.6%، بزيادة كبيرة عن 8% فقط قبل أسبوع. ويوفر هذا التحول رياحاً مواتية إضافية للدولار الأمريكي، مما يعقد مسار التعافي للين الياباني.

أهم النقاط المستخلصة

• المخاطر الجيوسياسية: أدى عدم اليقين المحيط بمحادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما دفع الين نحو أدنى مستوى له منذ عدة عقود.
• التباين في السياسات: على الرغم من الارتفاعات الأخيرة في أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، لا تزال عمليات البيع المضاربي والمخاوف المالية تضغط بشدة على الين.
• مراقبة التدخل: تراقب الأسواق عن كثب مستوى 161.95، مع توقعات بتدخل حكومي كبير لمنع المزيد من انخفاض قيمة العملة.