الين الياباني يقترب من أدنى مستوى له منذ 40 عاماً مع ارتفاع الدولار الأمريكي وسط حالة من عدم اليقين الجيوسياسي
يواجه الين الياباني ضغوط بيع شديدة، حيث يحوم بالقرب من أضعف مستوياته منذ عقود مع اكتساب الدولار الأمريكي زخماً. وقد أدى مزيج من تعثر مفاوضات السلام بين الولايات المتحدة وإيران وتغير التوقعات بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى ترك أسواق العملات العالمية في حالة من التقلب الشديد.
التوترات الجيوسياسية تغذي قوة الدولار
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% ليصل إلى أعلى مستوى له في عام واحد عند 101.07 خلال التداولات الآسيوية الأخيرة، مدفوعاً بشكل كبير بعدم الاستقرار الجيوسياسي. وارتفعت حدة عدم اليقين بعد انسحاب نائب الرئيس الأمريكي جي دي فانس من اجتماع مقرر مع المفاوضين الإيرانيين في سويسرا. وكانت هذه المحادثات تهدف إلى وضع اللمسات الأخيرة على تنفيذ اتفاقية مكونة من 14 نقطة تهدف إلى إنهاء الصراع بين واشنطن وطهران.
ومع بقاء اتفاق السلام معلقاً، يتجه المتداولون نحو الدولار الأمريكي كأصل ملاذ آمن. وأشار محللون من Danske Bank إلى أن المشاركين في السوق يراقبون عن كثب كيفية تطور هذه المفاوضات عالية المخاطر، حيث يمكن أن يؤدي أي انهيار فيها إلى زيادة حالة الاضطراب في الأسواق العالمية.
صراع الين ضد ارتفاع أسعار الفائدة
على الرغم من قيام بنك اليابان (BOJ) مؤخراً برفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 31 عاماً، إلا أن الين لم يجد سوى القليل من الارتياح، حيث تداول بشكل مستقر عند 161.455 مقابل الدولار الأمريكي. ولا يزال المستثمرون حذرين بسبب المخاوف المتعلقة بخطط الإنفاق لرئيسة الوزراء اليابانية سانا تاتشيتشي، والتي قوضت الثقة في استقرار العملة.
وسلط محللو DBS الضوء على أن مراكز "البيع" (short) المضاربية الكبيرة على الين لم تخف رغم تحول سياسة بنك اليابان. وبينما ظل التضخم الأساسي في اليابان دون المستوى المستهدف البالغ 2% للشهر الرابع على التوالي في مايو — مدعوماً بدعم الوقود — لا يزال البنك المركزي في حالة تأهب. وحذر ريوزو هيمينو، نائب محافظ بنك اليابان، من أن رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر قد يكون ضرورياً لمكافحة الضغوط التضخمية الناجمة عن الصراع المستمر في الشرق الأوسط.
مخاطر التدخل وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي
تواجه وزارة المالية اليابانية ضغوطاً متزايدة للتدخل لمنع انهيار كامل للعملة. ويشير محللو السوق إلى أن الحكومة قد تحاول الدفاع عن مستوى 161.95. ويقدر بعض الخبراء، بمن فيهم توني سيكامور من IG، أن التدخلات السابقة ربما شملت ما يقرب من 11.7 تريليون ين — أي ما يعادل تقريباً 11-12% من إجمالي احتياطيات اليابان.
وما يعزز قوة الدولار هو التحول في توقعات السياسة النقدية الأمريكية؛ حيث يعيد المتداولون تقييم احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بالتحرك في وقت أقرب لكبح جماح التضخم. ووفقاً لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، فقد ارتفع الاحتمال الضمني لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع يوليو إلى 39.6%، وهو ارتفاع كبير مقارنة بنسبة 8% فقط قبل أسبوع.
أهم النقاط المستخلصة
- التقلبات الجيوسياسية: أدى إلغاء محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران في سويسرا إلى تعزيز الدولار الأمريكي مع سعي المستثمرين نحو الملاذات الآمنة وسط حالة عدم اليقين.
- ضعف الين: على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، لا يزال الين قريباً من أدنى مستوى له منذ عامين بسبب عمليات البيع على المكشوف المضاربية والمخاوف المتعلقة بالإنفاق المحلي.
- تحولات السياسة: توفر الاحتمالية المتزايدة لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في يوليو زخماً صعودياً إضافياً للعملة الخضراء مقابل العملات العالمية الرئيسية.