ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા વચ્ચે યુએસ ડોલરના ઉછાળાને કારણે યેન 40 વર્ષના નીચલા સ્તરની નજીક

યુએસ ડોલર વેગ પકડી રહ્યો છે ત્યારે જાપાનીઝ યેન ભારે વેચાણના દબાણનો સામનો કરી રહ્યું છે અને દાયકાઓમાં તેના સૌથી નબળા સ્તરની નજીક છે. યુએસ-ઈરાન શાંતિ વાટાઘાટો અટકી જવી અને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વની નીતિ અંગે બદલાતી અપેક્ષાઓના સંયોજનથી વૈશ્વિક ચલણ બજારો અત્યંત અસ્થિરતાની સ્થિતિમાં છે.

ભૌગોલિક રાજકીય તણાવથી ડોલરની મજબૂતીમાં વધારો

તાજેતરના એશિયન ટ્રેડિંગ દરમિયાન, મુખ્યત્વે ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાને કારણે યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ 0.3% વધીને એક વર્ષના ઉચ્ચતમ 101.07 પર પહોંચ્યો હતો. યુએસ ઉપરાષ્ટ્રપતિ જેડી વેન્સ સ્વિટ્ઝર્લેન્ડમાં ઈરાની વાટાઘાટકારો સાથેની નિર્ધારિત બેઠકમાંથી પાછા હટી ગયા પછી અનિશ્ચિતતા વધી હતી. આ વાટાઘાટો વોશિંગ્ટન અને તેહરાન વચ્ચેના સંઘર્ષને સમાપ્ત કરવાના હેતુથી 14-મુદ્દાના કરારના અમલીકરણને અંતિમ રૂપ આપવા માટે હતી.

શાંતિ કરાર અનિશ્ચિત હોવાથી, ટ્રેડર્સ 'સેફ-હેવન' (સુરક્ષિત અસ્કયામત) તરીકે ગ્રીનબેક તરફ વળી રહ્યા છે. ડેન્સ્કે બેંકના વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું હતું કે બજારના સહભાગીઓ આ ઉચ્ચ જોખમવાળી વાટાઘાટો કેવી રીતે આગળ વધે છે તેના પર નજર રાખી રહ્યા છે, કારણ કે કોઈપણ નિષ્ફળતા વૈશ્વિક બજારની ગભરાટને વધુ વધારી શકે છે.

વધતા વ્યાજ દરો સામે યેનનો સંઘર્ષ

બેંક ઓફ જાપાન (BOJ) દ્વારા તાજેતરમાં વ્યાજ દરો વધારીને 31 વર્ષના ઉચ્ચતમ સ્તર પર લઈ જવામાં આવ્યા હોવા છતાં, યેનને બહુ રાહત મળી નથી અને તે યુએસ ડોલર સામે 161.455 પર સ્થિર રહી રહ્યું છે. જાપાની વડાપ્રધાન સનાએ તાકાઈચીની ખર્ચ યોજનાઓ અંગેની ચિંતાઓને કારણે રોકાણકારો સાવધ છે, જેના કારણે ચલણની સ્થિરતામાં વિશ્વાસ ઘટ્યો છે.

DBS વિશ્લેષકોએ હાઇલાઇટ કર્યું હતું કે BOJ ના નીતિગત ફેરફાર છતાં યેન પર મોટી અટકળવાળી "શોર્ટ" પોઝિશન્સમાં ઘટાડો થયો નથી. જ્યારે મે મહિનામાં જાપાનનો કોર ફુગાવો સતત ચોથા મહિને 2% ના લક્ષ્યાંકથી નીચે રહ્યો હતો—જેમાં ઇંધણ સબસિડી મદદરૂપ થઈ હતી—તેમ છતાં સેન્ટ્રલ બેંક સતર્ક છે. BOJ ના ડેપ્યુટી ગવર્નર ર્યોઝો હિમીનોએ ચેતવણી આપી હતી કે મધ્ય પૂર્વના ચાલુ સંઘર્ષમાંથી ઉદ્ભવતા ફુગાવાના દબાણને રોકવા માટે વ્યાજ દરમાં વધુ વધારો કરવો જરૂરી બની શકે છે.

હસ્તક્ષેપના જોખમો અને ફેડરલ રિઝર્વની અપેક્ષાઓ

ચલણના સંપૂર્ણ પતનને રોકવા માટે જાપાની નાણા મંત્રાલય પર હસ્તક્ષેપ કરવા માટે વધતું દબાણ આવી રહ્યું છે. બજારના વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે સરકાર 161.95 ના સ્તરને બચાવવાનો પ્રયાસ કરી શકે છે. IG ના ટોની સાયકેમોર સહિતના કેટલાક નિષ્ણાતોનો અંદાજ છે કે અગાઉના હસ્તક્ષેપોમાં અંદાજે ¥11.7 ટ્રિલિયન સામેલ હોઈ શકે છે—જે જાપાનના કુલ અનામતનો લગભગ 11-12% છે.

ડોલરની મજબૂતીમાં અમેરિકાની નાણાકીય નીતિની અપેક્ષાઓમાં આવેલો ફેરફાર પણ ઉમેરો કરી રહ્યો છે. ટ્રેડર્સ મોંઘવારીને નિયંત્રિત કરવા માટે ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વહેલા પગલાં લેવાની શક્યતાનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે. CME Group ના FedWatch ટૂલ મુજબ, જુલાઈની મીટિંગમાં 25-બેસિસ પોઈન્ટ વ્યાજ દર વધારાની સંભવિતતા વધીને 39.6% થઈ ગઈ છે, જે એક અઠવાડિયા પહેલા માત્ર 8% હતી.

મુખ્ય તારણો

• ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા: સ્વિટ્ઝર્લેન્ડમાં યુએસ-ઈરાન શાંતિ વાટાઘાટો રદ થવાથી અનિશ્ચિતતા વચ્ચે રોકાણકારો સુરક્ષા શોધી રહ્યા હોવાથી અમેરિકી ડોલર મજબૂત બન્યો છે.
• યેનનું નબળું પડવું: બેંક ઓફ જાપાન દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો કરવા છતાં, અટકળ આધારિત શોર્ટિંગ અને સ્થાનિક ખર્ચ અંગેની ચિંતાઓને કારણે યેન બે વર્ષના નીચલા સ્તરની નજીક છે.
• નીતિગત ફેરફારો: જુલાઈમાં યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની વધતી જતી શક્યતા મુખ્ય વૈશ્વિક ચલણો સામે ગ્રીનબેકને વધારાની તેજી આપી રહી છે.