ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વચ્ચે યુએસ ડોલરના વધારા સાથે જાપાનીઝ યેન 40 વર્ષના નીચલા સ્તરની નજીક

વૈશ્વિક સ્તરે યુએસ ડોલર મજબૂત થતા જાપાનીઝ યેન પર નોંધપાત્ર દબાણ આવી રહ્યું છે અને તે વર્ષોના તેના નબળા સ્તરની નજીક છે. યુએસ અને ઈરાન વચ્ચે શાંતિ વાટાઘાટો અટકી જવાથી અને જાપાનની સ્થાનિક નાણાકીય નીતિઓ અંગે રોકાણકારોની અનિશ્ચિતતાને કારણે બજારમાં અસ્થિરતા વધી રહી છે.

ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા ડોલરની મજબૂતીમાં વધારો કરે છે

તાજેતરના એશિયન ટ્રેડિંગ સત્રો દરમિયાન યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ 0.3% વધીને 101.07 ના એક વર્ષના ઉચ્ચ સ્તર પર પહોંચ્યો હતો. યુએસ વાઇસ પ્રેસિડેન્ટ જેડી વેન્સ સ્વિટ્ઝર્લેન્ડમાં ઈરાની વાટાઘાટકારો સાથેની આયોજિત બેઠકમાંથી પાછા હટી ગયા પછી ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાને કારણે આ ઉછાળો આવ્યો હતો. આ બેઠકનો હેતુ તેહરાન અને વોશિંગ્ટન વચ્ચેનો સંઘર્ષ સમાપ્ત કરવાના હેતુથી કરવામાં આવેલા 14-મુદ્દાના કરારના અમલીકરણ વિશે ચર્ચા કરવાનો હતો.

શાંતિ કરાર અનિશ્ચિતતા વચ્ચે, ટ્રેડર્સ સુરક્ષિત રોકાણ તરીકે ડોલર તરફ વળ્યા છે. આ હલચલને કારણે યેન ડોલર સામે અંદાજે 161.455 પર સ્થિર રહ્યો છે, જે દાયકાઓથી ન જોયેલા સ્તરોનું પરીક્ષણ કરી રહ્યો છે.

બેંક ઓફ જાપાન અને યેનની સ્થિરતા માટે પડકારો

બેંક ઓફ જાપાન (BOJ) દ્વારા તાજેતરમાં વ્યાજ દરોને 31 વર્ષના ઉચ્ચ સ્તર સુધી વધારવા છતાં, યેનને બહુ રાહત મળી નથી. DBS ના વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું છે કે યેન પર મોટી અટકળવાળી "short" પોઝિશનમાં ઘટાડો થયો નથી, જે સૂચવે છે કે રોકાણકારો હજુ પણ ચલણ વિરુદ્ધ દાવ લગાવી રહ્યા છે.

જાપાની વડાપ્રધાન સનાએ તાકાઈચીની ખર્ચ યોજનાઓ અંગેની ચિંતાઓ પરિસ્થિતિને વધુ જટિલ બનાવી રહી છે, જેનાથી રોકાણકારોનો વિશ્વાસ ડગમગી ગયો છે. જોકે નાણા મંત્રાલયે અગાઉ બજારમાં હસ્તક્ષેપ કર્યો છે—એપ્રિલ અને મેમાં અંદાજે ¥11.7 ટ્રિલિયનનો ઉપયોગ કર્યો હતો—તેવા મોટા પાયે હસ્તક્ષેપની ટકાઉપણું વિશે ચિંતાઓ છે. બજારના વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે જો યેન 161.95 ના સ્તરને સ્પર્શે છે, તો સરકારને તેના અનામત ભંડોળનો મોટો હિસ્સો વાપરવો પડી શકે છે, જેનાથી ટૂંકા સમયમાં તેના કુલ ભંડોળના 11-12% ઘટી શકે છે.

ફુગાવાનો દૃષ્ટિકોણ અને ફેડરલ રિઝર્વની અપેક્ષાઓ

મેક્રોઇકોનોમિક પરિદ્રશ્ય જટિલ રહ્યું છે. જાપાનમાં, સરકારી ઇંધણ સબસિડીના સહારે મે મહિનામાં સતત ચોથા મહિને વાર્ષિક કોર ફુગાવો 2% ના લક્ષ્યાંકથી નીચે રહ્યો હતો. જોકે, કેપિટલ ઇકોનોમિક્સનું અનુમાન છે કે ઉર્જા ખર્ચના અસરકારક થવાથી, 2027 ની શરૂઆતમાં ફુગાવો અંદાજે 3.5% સુધી વધી શકે છે.

સાથે સાથે, યુએસ ફેડરલ રિઝર્વના આગામી પગલાંઓનું ઝીણવટપૂર્વક નિરીક્ષણ કરવામાં આવી રહ્યું છે. બજારો મોંઘવારી સામે લડવા માટે વ્યાજ દરમાં વધારાની શક્યતાનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે. CME Group ના FedWatch ટૂલ મુજબ, જુલાઈની મીટિંગમાં 25-બેસિસ પોઈન્ટના વધારાની સંભવિતતા વધીને 39.6% થઈ ગઈ છે, જે એક અઠવાડિયા પહેલા માત્ર 8% હતી. અપેક્ષાઓમાં આ ફેરફાર યુએસ ડોલર માટે પૂરક બળ પૂરૂ પાડી રહ્યો છે, જેનાથી ઉભરતા બજારના ચલણો અને યેન પર વધુ દબાણ આવી રહ્યું છે.

મુખ્ય તારણો

• ભૌગોલિક રાજકીય જોખમ: યુએસ-ઈરાન શાંતિ વાટાઘાટો રદ થવાથી યુએસ ડોલરની મજબૂતી વધી છે, જેનાથી યેન દાયકાઓના નીચલા સ્તર તરફ ધકેલાઈ રહ્યું છે.
• હસ્તક્ષેપની મર્યાદાઓ: જોકે બેંક ઓફ જાપાને વ્યાજ દરો વધાર્યા છે, પરંતુ મોટા પાયે અટકળિયા શોર્ટ પોઝિશન્સ અને નાણાકીય ચિંતાઓનો અર્થ એ છે કે 161.95 ના સ્તરને બચાવવા માટે સરકાર દ્વારા બજારમાં વધુ હસ્તક્ષેપ જરૂરી બની શકે છે.
• અલગ થતા નાણાકીય માર્ગો: યુએસ ફેડના વ્યાજ દરમાં વધારાની વધતી જતી અપેક્ષાઓ ડોલરને વધારાની ગતિ આપી રહી છે, જે જાપાનના સ્થાનિક વ્યાજ દરોમાં વધારો કરવા છતાં ચલણની સ્થિરતા જાળવવાની તેની સંઘર્ષ સાથે વિરોધાભાસી છે.