Японська єна наближається до 40-річного мінімуму на тлі зміцнення долара США через геополітичну напруженість

Японська єна перебуває під значним тиском, коли її курс коливається на рівні найслабших показників за останні роки на тлі глобального зміцнення долара США. Волатильність ринку підживлюється застоєм у мирних переговорах між США та Іраном, а також невпевненістю інвесторів щодо внутрішньої фіскальної політики Японії.

Геополітична невизначеність сприяє зміцненню долара

Індекс долара США зріс на 0,3%, досягнувши річного максимуму на рівні 101,07 під час нещодавніх азійських торгових сесій. Цей стрибок був спричинений переважно геополітичною нестабільністю після того, як віцепрезидент США Джей Ді Венс відмовився від запланованої зустрічі з іранськими переговорниками у Швейцарії. Зустріч мала бути присвячена обговоренню впровадження угоди з 14 пунктів, спрямованої на припинення конфлікту між Тегераном і Вашингтоном.

Оскільки мирна угода залишається під питанням, трейдери масово перейшли в «зелений» як у захисний актив. Цей рух призвів до того, що курс єни залишається стабільним на рівні приблизно 161,455 до долара, тестуючи рівні, яких не спостерігалося десятиліттями.

Виклики для Банку Японії та стабільності єни

Попри те, що Банк Японії (BOJ) нещодавно підвищив відсоткові ставки до 31-річного максимуму, єна не відчула значного полегшення. Аналітики DBS зазначили, що великі спекулятивні «короткі» позиції по єні не зменшилися, що свідчить про те, що інвестори все ще роблять ставки проти цієї валюти.

Ситуацію додатково ускладнюють побоювання щодо планів витрат прем'єр-міністра Японії Санае Такаїчі, що похитнуло довіру інвесторів. Хоча Міністерство фінансів раніше вже втручалося в ринок — задіявши приблизно 11,7 трлн єн у квітні та травні — існують сумніви щодо сталого характеру таких масштабних інтервенцій. Ринкові аналітики припускають, що якщо єна протестує рівень 161,95, уряду може знадобитися значна частина його резервів, що потенційно може призвести до вичерпання 11-12% від загального обсягу запасів за короткий період.

Прогноз інфляції та очікування Федеральної резервної системи

Макроекономічна ситуація залишається складною. В Японії річна базова інфляція в травні четвертий місяць поспіль залишалася нижче цільового показника у 2%, завдяки державним субсидіям на пальне. Проте Capital Economics прогнозує, що в міру перекладання витрат на енергоносії на споживачів інфляція може зрости приблизно до 3,5% до початку 2027 року.

Водночас за наступними кроками Федеральної резервної системи США уважно стежать. Ринки переоцінюють імовірність підвищення відсоткових ставок для боротьби з інфляцією. Згідно з інструментом FedWatch від CME Group, очікувана ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів на липневому засіданні зросла до 39,6% порівняно з лише 8% тижнем раніше. Таке зміщення очікувань продовжує створювати попутний вітер для долара США, що ще більше тисне на валюти ринків, що розвиваються, та єну.

Основні висновки

• Геополітичний ризик: Скасування мирних переговорів між США та Іраном зміцнило долар США, штовхаючи єну до критично низьких багаторічних показників.
• Межі інтервенцій: Хоча Банк Японії підвищив ставки, масивні спекулятивні короткі позиції та фіскальні занепокоєння означають, що для захисту рівня 161,95 може знадобитися подальше державне втручання в ринок.
• Розходження монетарних шляхів: Зростання очікувань щодо підвищення ставок ФРС США надає додаткового імпульсу долару, що контрастує з зусиллями Японії щодо підтримки стабільності валюти, попри підвищення внутрішніх ставок.