Đồng Yên Nhật tiến gần mức thấp nhất trong 40 năm khi đồng Đô la Mỹ tăng giá giữa bối cảnh căng thẳng địa chính trị
Đồng Yên Nhật đang đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể, dao động gần mức yếu nhất trong nhiều năm khi đồng Đô la Mỹ mạnh lên trên toàn cầu. Sự biến động của thị trường đang bị thúc đẩy bởi các cuộc đàm phán hòa bình bế tắc giữa Hoa Kỳ và Iran, cùng với sự không chắc chắn của các nhà đầu tư về các chính sách tài khóa trong nước của Nhật Bản.
Sự bất ổn địa chính trị thúc đẩy sức mạnh của đồng Đô la
Chỉ số đồng Đô la Mỹ đã tăng 0,3% lên mức cao nhất trong một năm là 101,07 trong các phiên giao dịch gần đây tại châu Á. Sự gia tăng này phần lớn được kích hoạt bởi sự bất ổn địa chính trị sau khi Phó Tổng thống Hoa Kỳ JD Vance rút khỏi một cuộc họp dự kiến với các nhà đàm phán Iran tại Thụy Sĩ. Cuộc họp nhằm thảo luận về việc thực hiện thỏa thuận 14 điểm nhằm chấm dứt xung đột giữa Tehran và Washington.
Khi thỏa thuận hòa bình vẫn còn đang bị bỏ ngỏ, các nhà giao dịch đã đổ xô vào đồng bạc xanh như một nơi trú ẩn an toàn. Sự chuyển dịch này đã khiến đồng Yên giao dịch đi ngang ở mức xấp xỉ 161,455 so với đồng Đô la, kiểm tra các mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ.
Những thách thức đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và sự ổn định của đồng Yên
Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) gần đây đã tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm, đồng Yên vẫn không nhận được nhiều sự hỗ trợ. Các nhà phân tích từ DBS lưu ý rằng các vị thế "bán khống" đầu cơ lớn đối với đồng Yên vẫn chưa giảm bớt, cho thấy các nhà đầu tư vẫn đang đặt cược chống lại đồng tiền này.
Làm phức tạp thêm triển vọng là những lo ngại liên quan đến kế hoạch chi tiêu của Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi, điều đã làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư. Mặc dù Bộ Tài chính trước đó đã can thiệp vào thị trường—triển khai khoảng 11,7 nghìn tỷ Yên vào tháng 4 và tháng 5—nhưng vẫn có những lo ngại về tính bền vững của các biện pháp can thiệp khổng lồ như vậy. Các nhà phân tích thị trường cho rằng nếu đồng Yên kiểm tra mức 161,95, chính phủ có thể cần phải sử dụng một phần đáng kể dự trữ của mình, có khả năng làm cạn kiệt 11-12% tổng tài sản dự trữ trong một thời gian ngắn.
Triển vọng lạm phát và kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang
Bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn còn phức tạp. Tại Nhật Bản, lạm phát lõi hàng năm vẫn ở mức dưới mục tiêu 2% trong tháng thứ tư liên tiếp vào tháng 5, nhờ sự hỗ trợ từ các khoản trợ cấp nhiên liệu của chính phủ. Tuy nhiên, Capital Economics dự báo rằng khi các chi phí năng lượng được chuyển sang giá tiêu dùng, lạm phát có thể tăng lên khoảng 3,5% vào đầu năm 2027.
Đồng thời, các bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang được giám sát chặt chẽ. Các thị trường đang đánh giá lại khả năng tăng lãi suất để chống lại lạm phát. Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất ngầm định cho một đợt tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 7 đã tăng vọt lên 39,6%, so với mức chỉ 8% của một tuần trước đó. Sự thay đổi trong kỳ vọng này tiếp tục tạo ra lực đẩy cho đồng đô la Mỹ, gây thêm áp lực lên các đồng tiền của thị trường mới nổi và đồng yên.
Các điểm chính cần lưu ý
- Rủi ro địa chính trị: Việc hủy bỏ các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran đã củng cố sức mạnh của đồng đô la Mỹ, đẩy đồng yên xuống mức thấp kỷ lục trong nhiều thập kỷ.
- Giới hạn can thiệp: Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tăng lãi suất, nhưng các vị thế bán khống đầu cơ khổng lồ và những lo ngại về tài khóa đồng nghĩa với việc chính phủ có thể cần phải can thiệp thị trường nhiều hơn nữa để bảo vệ mức 161,95.
- Các lộ trình tiền tệ phân kỳ: Kỳ vọng ngày càng tăng về việc Fed tăng lãi suất đang tạo thêm động lực cho đồng đô la, trái ngược với nỗ lực duy trì sự ổn định tiền tệ của Nhật Bản bất chấp việc tăng lãi suất trong nước.