भूराजकीय तणावामुळे अमेरिकन डॉलर मजबूत झाल्याने जपानी येन ४० वर्षांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ

जागतिक स्तरावर अमेरिकन डॉलर मजबूत होत असल्याने जपानी येनवर मोठा दबाव येत असून, ते गेल्या अनेक वर्षांतील सर्वात कमकुवत पातळीच्या जवळ पोहोचले आहे. अमेरिका आणि इराण यांच्यातील शांतता वाटाघाटी रखडल्यामुळे आणि जपानच्या देशांतर्गत राजकोषीय धोरणांबाबत गुंतवणूकदारांमध्ये असलेल्या अनिश्चिततेमुळे बाजारपेठेत अस्थिरता निर्माण झाली आहे.

भूराजकीय अनिश्चिततेमुळे डॉलरमध्ये वाढ

अलीकडील आशियाई ट्रेडिंग सत्रादरम्यान अमेरिकन डॉलर निर्देशांक ०.३% वाढून १०१.०७ च्या एका वर्षाच्या उच्चांकी पातळीवर पोहोचला. अमेरिकेचे उपराष्ट्रपती जेडी वेंस यांनी स्वित्झर्लंडमधील इराणी वाटाघाटीकारांसोबतच्या नियोजित बैठकीतून माघार घेतल्यामुळे निर्माण झालेल्या भूराजकीय अस्थिरतेमुळे ही वाढ झाली आहे. तेहरान आणि वॉशिंग्टन यांच्यातील संघर्ष संपवण्यासाठीच्या १४-मुद्द्यांच्या कराराच्या अंमलबजावणीवर चर्चा करण्यासाठी ही बैठक आयोजित करण्यात आली होती.

शांतता करार अनिश्चित असल्याने, व्यापारी सुरक्षित गुंतवणूक म्हणून डॉलरकडे वळले आहेत. या हालचालीमुळे येन डॉलरच्या तुलनेत सुमारे १६१.४५५ वर स्थिर राहिला आहे, जो गेल्या अनेक दशकांतील पातळीची चाचणी घेत आहे.

बँक ऑफ जपान आणि येनच्या स्थिरतेपुढील आव्हाने

बँक ऑफ जपानने (BOJ) अलीकडेच व्याजदर ३१ वर्षांच्या उच्चांकी पातळीवर वाढवूनही, येनला फारसा दिलासा मिळालेला नाही. DBS च्या विश्लेषकांनी नमूद केले की, येनवरील मोठ्या प्रमाणात सट्टा "शॉर्ट" (short) पोझिशन्स कमी झालेल्या नाहीत, ज्यावरून असे दिसून येते की गुंतवणूकदार अजूनही या चलनाविरुद्ध सट्टा लावत आहेत.

जपानी पंतप्रधान सानाए ताकाइची यांच्या खर्च करण्याच्या योजनांबाबतच्या चिंतांमुळे परिस्थिती अधिक गुंतागुंतीची झाली आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास डळमळीत झाला आहे. वित्त मंत्रालयाने यापूर्वी बाजारपेठेत हस्तक्षेप केला असला तरी—एप्रिल आणि मे मध्ये सुमारे ¥११.७ ट्रिलियन खर्च केले—अशा मोठ्या प्रमाणावरील हस्तक्षेपाच्या शाश्वततेबद्दल चिंता व्यक्त केली जात आहे. बाजार विश्लेषकांचे असे म्हणणे आहे की, जर येन १६१.९५ च्या पातळीवर पोहोचला, तर सरकारला आपल्या राखीव निधीचा मोठा हिस्सा वापरावा लागू शकतो, ज्यामुळे अल्प काळात एकूण साठ्यापैकी ११-१२% निधी कमी होऊ शकतो.

महागाईचा अंदाज आणि फेडरल रिझर्व्हच्या अपेक्षा

मॅक्रोइकॉनॉमिक (स्थूल आर्थिक) परिस्थिती गुंतागुंतीची आहे. जपानमध्ये, सरकारी इंधन अनुदानामुळे मे महिन्यात वार्षिक मुख्य महागाई (core inflation) सलग चौथ्या महिन्यासाठी २% च्या लक्ष्याखाली राहिली. तथापि, कॅपिटल इकॉनॉमिक्सचा अंदाज आहे की, ऊर्जेच्या खर्चाचा परिणाम वाढल्यास २०२७ च्या सुरुवातीपर्यंत महागाई अंदाजे ३.५% पर्यंत वाढू शकते.

त्याच वेळी, अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हच्या पुढील हालचालींकडे बारकाईने लक्ष ठेवले जात आहे. महागाईवर नियंत्रण मिळवण्यासाठी व्याजदर वाढण्याची शक्यता बाजार पुन्हा एकदा तपासत आहेत. CME Group च्या FedWatch टूलनुसार, जुलैच्या बैठकीत २५ बेसिस पॉईंट वाढ होण्याची संभाव्यता ३९.६% पर्यंत वाढली आहे, जी एक आठवड्यापूर्वी केवळ ८% होती. अपेक्षेतील या बदलामुळे अमेरिकन डॉलरला सतत बळ मिळत असून, यामुळे उदयोन्मुख बाजारपेठेतील चलने आणि येन (yen) वर अधिक दबाव येत आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• भू-राजकीय जोखीम: अमेरिका-इराण शांतता चर्चेच्या रद्द झाल्यामुळे अमेरिकन डॉलरची ताकद वाढली आहे, ज्यामुळे येन (yen) अनेक दशकांतील नीचांकी पातळीकडे ढकलले जात आहे.
• हस्तक्षेपाच्या मर्यादा: बँक ऑफ जपानने व्याजदर वाढवले असले तरी, मोठ्या प्रमाणावरील सट्टा शॉर्ट पोझिशन्स आणि वित्तीय चिंतांमुळे १६१.९५ ची पातळी टिकवून ठेवण्यासाठी सरकारला बाजारात अधिक हस्तक्षेप करावा लागू शकतो.
• भिन्न चलनविषयक मार्ग: अमेरिकन फेडच्या व्याजदर वाढीच्या वाढत्या अपेक्षेमुळे डॉलरला अतिरिक्त गती मिळत आहे, जे जपानच्या देशांतर्गत व्याजदर वाढवूनही चलन स्थिरता राखण्याच्या संघर्षाच्या अगदी उलट आहे.