भूराजकीय तणावामुळे अमेरिकन डॉलर मजबूत झाल्याने येन ४० वर्षांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ

अमेरिकन डॉलरमध्ये तेजी येत असल्याने जपानी येनवर मोठा दबाव येत असून, ते गेल्या अनेक दशकांतील सर्वात कमकुवत पातळीच्या जवळ पोहोचले आहे. बाजार व्यापारी टोकियोकडून संभाव्य हस्तक्षेपावर लक्ष ठेवून असतानाच, अमेरिका-इराण संबंधांमधील भूराजकीय अनिश्चिततेमुळे जागतिक फॉरेक्स (forex) बाजारपेठेत अस्थिरता वाढत आहे.

भूराजकीय अनिश्चिततेमुळे डॉलरमध्ये मजबूती

वाढत्या भूराजकीय जोखमींमुळे अलीकडील आशियाई व्यापारादरम्यान अमेरिकन डॉलर इंडेक्स ०.३% वाढून १०१.०७ च्या एक वर्षाच्या उच्चांकी पातळीवर पोहोचला आहे. अमेरिका आणि इराण यांच्यात १४-मुद्द्यांचा शांतता करार लागू करण्याच्या उद्देशाने स्वित्झर्लंडमध्ये नियोजित असलेल्या चर्चेतून अमेरिकेचे उपराष्ट्रपती जेडी वान्स यांची अचानक झालेली माघार हे याचे मुख्य कारण ठरले आहे.

या गुंतागुंतीच्या चर्चेवर सध्या संभ्रम निर्माण झाल्यामुळे, व्यापारी जागतिक जोखीम परिस्थितीचा पुनर्विचार करत आहेत. या अनिश्चिततेमुळे डॉलरचे "सुरक्षित आश्रयस्थान" (safe-haven) म्हणून महत्त्व वाढले असून, येनच्या तुलनेत डॉलर १६१.४५५ वर स्थिर आहे, जो दोन वर्षांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ आहे.

बँक ऑफ जपानच्या कारवाईनंतरही येनचा संघर्ष

बँक ऑफ जपानने (BoJ) नुकतेच व्याजदर ३१ वर्षांच्या उच्चांकी पातळीवर वाढवूनही, येनला फारसा दिलासा मिळालेला नाही. DBS च्या विश्लेषकांनी नमूद केले की, येनवरील मोठ्या प्रमाणात असलेली सट्टा "short" पोझिशन्स कमी झालेली नाही, ज्यामुळे मध्यवर्ती बँकेच्या अलीकडील धोरणात्मक बदलाचा परिणाम कमी झाला आहे.

जपानी पंतप्रधान सानाए ताकाइची यांच्या खर्चाच्या योजनांबाबतच्या चिंतेमुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास अधिक डळमळीत झाला आहे. याव्यतिरिक्त, इंधन अनुदानामुळे मे महिन्यात जपानचा वार्षिक मुख्य महागाई दर (core inflation) सलग चौथ्या महिन्यासाठी २% च्या लक्ष्याखाली राहिला असला तरी, दीर्घकालीन दृष्टिकोन वेगळा आहे. कॅपिटल इकॉनॉमिक्सच्या अंदाजानुसार, ऊर्जा खर्चाचा परिणाम महागाई वाढवून २०२७ च्या सुरुवातीपर्यंत ती अंदाजे ३.५% पर्यंत नेऊ शकतो.

सरकारी मोठ्या हस्तक्षेपाची शक्यता

येन महत्त्वपूर्ण मानसिक पातळीच्या (psychological levels) जवळ पोहोचत असताना, बाजार वित्त मंत्रालयाच्या संभाव्य हस्तक्षेपासाठी सज्ज होत आहे. IG मधील टोनी सायकामोरसह बाजार विश्लेषकांचे असे मत आहे की, जपानी सरकार १६१.९५ च्या पातळीचे संरक्षण करण्यासाठी पाऊल उचलू शकते.

अशा प्रकारच्या बचावाचे पुरावे महत्त्वपूर्ण असू शकतात; एप्रिल आणि मे महिन्यातील मागील हस्तक्षेपांमध्ये अंदाजे ¥११.७ ट्रिलियनचा समावेश होता. हे जपानच्या एकूण राखीव निधीच्या अंदाजे ११-१२% असून अत्यंत कमी कालावधीत वापरले गेले आहे. तज्ज्ञांचा इशारा आहे की जर येनची घसरण अशीच सुरू राहिली, तर बाजारातील विश्वासार्हता टिकवून ठेवण्यासाठी आणि राखीव निधीचा साठा सुरक्षित ठेवण्यासाठी मंत्रालयाला आपल्या "शक्तीचा" (firepower) वापर करताना अधिक निवडक राहावे लागेल.

US Federal Reserve बाबत बदलत असलेल्या अपेक्षा

येनच्या घसरणीसोबतच, अमेरिकन चलनविषयक धोरणाबाबत बदलत असलेल्या अपेक्षांमुळे अमेरिकन डॉलरला आधार मिळत आहे. महागाईशी लढण्यासाठी फेडरल रिझर्व्हकडून अधिक आक्रमक भूमिका घेतली जाईल, अशी शक्यता व्यापारी वर्तवत आहेत.

CME Group च्या FedWatch टूलनुसार, जुलैच्या बैठकीत २५ बेसिस पॉईंट व्याजदर वाढण्याची शक्यता ३९.६% पर्यंत वाढली आहे, जी एक आठवड्यापूर्वी केवळ ८% होती. फेडच्या धोरणाचे हे पुनर्मूल्यांकन युरो आणि ऑस्ट्रेलियन डॉलरसह जागतिक चलनांच्या समूहाच्या तुलनेत डॉलरला मोठी ताकद देत आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• भू-राजकीय अस्थिरता: अमेरिका-इराण शांतता चर्चेच्या रखडण्यामुळे गुंतवणूकदारांनी अमेरिकन डॉलरकडे धाव घेतली आहे, ज्यामुळे येन अनेक दशकांतील नीचांकी पातळीकडे ढकलले जात आहे.
• BoJ धोरणांच्या मर्यादा: व्याजदर वाढूनही, सट्टा आधारित शॉर्ट पोझिशन्स कायम आहेत, ज्यामुळे वित्त मंत्रालयाकडून येन विक्रीचे मोठे हस्तक्षेप होतील अशी भीती निर्माण होत आहे.
• फेड व्याजदर वाढीचे अंदाज: सततच्या महागाईशी लढण्यासाठी जुलैमध्ये अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढण्याची शक्यता बाजार वेगाने गृहीत धरत आहे.