ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વચ્ચે યુએસ ડોલર મજબૂત થતા યેન 40 વર્ષના નીચલા સ્તરની નજીક

યુએસ ડોલર વેગ પકડી રહ્યો છે ત્યારે જાપાનીઝ યેન નોંધપાત્ર દબાણનો સામનો કરી રહ્યું છે અને દાયકાઓમાં તેના સૌથી નબળા સ્તરની નજીક છે. જ્યારે માર્કેટ ટ્રેડર્સ ટોક્યો તરફથી સંભવિત હસ્તક્ષેપ પર નજર રાખી રહ્યા છે, ત્યારે યુએસ-ઈરાન સંબંધોને લગતી ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા વૈશ્વિક ફોરેક્સ લેન્ડસ્કેપમાં અસ્થિરતા વધારી રહી છે.

ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા ડોલરની મજબૂતીમાં વધારો કરે છે

તાજેતરના એશિયન ટ્રેડિંગ દરમિયાન, વધતા ભૌગોલિક રાજકીય જોખમોને કારણે યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ 0.3% વધીને એક વર્ષના ઉચ્ચતમ 101.07 પર પહોંચ્યો હતો. તેનો મુખ્ય કારણ સ્વિટ્ઝર્લેન્ડમાં અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે 14-મુદ્દાના શાંતિ કરારના અમલીકરણના હેતુથી આયોજિત વાટાઘાટોમાંથી યુએસ વાઇસ પ્રેસિડેન્ટ જેડી વેન્સનું અચાનક પીછેહઠ કરવાનું હતું.

આ જટિલ વાટાઘાટો અનિશ્ચિતતાના વમળમાં હોવાથી, ટ્રેડર્સ વૈશ્વિક જોખમનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે. આ અનિશ્ચિતતાએ 'સેફ-હેવન' તરીકે ડોલરના આકર્ષણને વધાર્યું છે, જેના કારણે તે યેન સામે 161.455 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે બે વર્ષના નીચલા સ્તરની નજીક છે.

બેંક ઓફ જાપાનના પગલાઉ છતાં યેનનો સંઘર્ષ

બેંક ઓફ જાપાન (BoJ) દ્વારા તાજેતરમાં વ્યાજ દરોને 31 વર્ષના ઉચ્ચતમ સ્તર સુધી વધારવા છતાં, યેનને બહુ રાહત મળી નથી. DBS ના વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું છે કે યેન પર મોટી અટકળવાળી "શોર્ટ" પોઝિશન હજુ ઓછી થઈ નથી, જે સેન્ટ્રલ બેંકના તાજેતરના નીતિગત ફેરફારને નબળો પાડી રહી છે.

જાપાનીઝ વડાપ્રધાન સનાએ તાકાઈચીની ખર્ચ યોજનાઓને લગતી ચિંતાઓને કારણે રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધુ ડગમગી ગયો છે. વધુમાં, ઈંધણ સબસિડીને કારણે મે મહિનામાં જાપાનનો વાર્ષિક કોર ફુગાવો સતત ચોથા મહિને 2% ના લક્ષ્યાંકથી નીચે રહ્યો હોવા છતાં, લાંબા ગાળાના દૃષ્ટિકોણ અલગ છે. Capital Economics અનુમાન લગાવે છે કે ઉર્જા ખર્ચના કારણે ફુગાવો 2027 ની શરૂઆતમાં અંદાજે 3.5% સુધી વધી શકે છે.

સરકારના મોટા પાયે હસ્તક્ષેપની અટકળ

જેમ જેમ યેન નિર્ણાયક મનોવૈજ્ઞાનિક સ્તરોની નજીક પહોંચી રહ્યું છે, તેમ બજાર નાણા મંત્રાલયના સંભવિત હસ્તક્ષેપ માટે સજ્જ થઈ રહ્યું છે. IG ના ટોની સાયકેમોર સહિતના માર્કેટ વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે જાપાની સરકાર 161.95 ના સ્તરને બચાવવા માટે પગલાં લઈ શકે છે.

Evidence of such a defense could be substantial; previous interventions in April and May involved approximately ¥11.7 trillion. This represents roughly 11-12% of Japan's total reserves used in a very short window. Experts warn that if the yen continues to slide, the Ministry will need to be increasingly selective with its "firepower" to maintain its market credibility and preserve its reserve ammunition.

Shifting Expectations for the US Federal Reserve

Parallel to the yen's decline, the US dollar is being supported by shifting expectations regarding US monetary policy. Traders are increasingly pricing in a more aggressive stance from the Federal Reserve to combat inflation.

According to the CME Group's FedWatch tool, the implied probability of a 25-basis-point rate hike at the July meeting has surged to 39.6%, a massive jump from just 8% a week ago. This reassessment of Fed policy is providing a strong tailwind for the dollar against a basket of global currencies, including the euro and the Australian dollar.

Key Takeaways

  • Geopolitical Volatility: The stalling of US-Iran peace talks has triggered a flight to the US dollar, pushing the yen toward multi-decade lows.
  • BoJ Policy Limits: Despite interest rate hikes, speculative short positions persist, prompting fears of massive yen-selling interventions by the Ministry of Finance.
  • Fed Rate Hike Bets: Markets are rapidly pricing in a higher probability of a US Federal Reserve rate hike in July to combat persistent inflation.