ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার মধ্যে মার্কিন ডলার শক্তিশালী হওয়ায় ইয়েন ৪০ বছরের নিম্নতম পর্যায়ে

মার্কিন ডলারের গতি বাড়ার সাথে সাথে জাপানি ইয়েন ব্যাপক চাপের মুখে রয়েছে এবং কয়েক দশকের মধ্যে এর দুর্বলতম স্তরের কাছাকাছি অবস্থান করছে। বাজার ব্যবসায়ীরা যখন টোকিও থেকে সম্ভাব্য হস্তক্ষেপের দিকে নজর রাখছেন, তখন মার্কিন-ইরান সম্পর্কের ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা বৈশ্বিক ফরেক্স বাজারে অস্থিরতা বাড়িয়ে তুলছে।

ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা ডলারের শক্তি বৃদ্ধি করছে

সাম্প্রতিক এশীয় ট্রেডিং চলাকালীন ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির প্রভাবে মার্কিন ডলার সূচক ০.৩% বৃদ্ধি পেয়ে এক বছরের সর্বোচ্চ ১০১.০৭-এ পৌঁছেছে। এর একটি প্রধান কারণ ছিল সুইজারল্যান্ডে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ইরানের মধ্যে ১৪-দফা শান্তি চুক্তি বাস্তবায়নের লক্ষ্যে পরিকল্পিত আলোচনা থেকে মার্কিন ভাইস প্রেসিডেন্ট জেডি ভ্যান্সের আকস্মিক প্রত্যাহার।

এই জটিল আলোচনাগুলো অনিশ্চয়তার মুখে থাকায় ব্যবসায়ীরা বৈশ্বিক ঝুঁকির পরিস্থিতি পুনরায় মূল্যায়ন করছেন। এই অনিশ্চয়তা ডলারের "safe-haven" বা নিরাপদ আশ্রয়ের আকর্ষণ বাড়িয়ে দিয়েছে, যার ফলে ইয়েনের বিপরীতে ডলার ১৬১.৪৫৫-এ লেনদেন হচ্ছে, যা প্রায় দুই বছরের নিম্নতম স্তরের কাছাকাছি।

ব্যাংক অফ জাপানের পদক্ষেপ সত্ত্বেও ইয়েনের লড়াই

ব্যাংক অফ জাপান (BoJ) সম্প্রতি সুদের হার ৩১ বছরের সর্বোচ্চ পর্যায়ে উন্নীত করা সত্ত্বেও ইয়েন খুব একটা স্বস্তি পায়নি। ডিবিএস (DBS)-এর বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে, ইয়েনের ওপর বড় আকারের ফটকা "short" পজিশন এখনো কমেনি, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সাম্প্রতিক নীতি পরিবর্তনের কার্যকারিতাকে বাধাগ্রস্ত করছে।

জাপানি প্রধানমন্ত্রী সানায়ে তাকাইচির ব্যয়ের পরিকল্পনা নিয়ে উদ্বেগের কারণে বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাস আরও কমে গেছে। এছাড়া, জ্বালানি ভর্তুকির কারণে মে মাসে জাপানের বার্ষিক কোর ইনফ্লেশন টানা চতুর্থ মাসের মতো ২% লক্ষ্যমাত্রার নিচে থাকলেও দীর্ঘমেয়াদী পূর্বাভাস ভিন্ন। ক্যাপিটাল ইকোনমিকস (Capital Economics) পূর্বাভাস দিচ্ছে যে, জ্বালানি খরচের প্রভাব ২০২৭ সালের শুরুর দিকে মুদ্রাস্ফীতিকে প্রায় ৩.৫% পর্যন্ত বাড়িয়ে তুলতে পারে।

ব্যাপক সরকারি হস্তক্ষেপের সম্ভাবনা নিয়ে জল্পনা

ইয়েন যখন একটি গুরুত্বপূর্ণ মনস্তাত্ত্বিক স্তরের কাছাকাছি পৌঁছাচ্ছে, বাজার তখন অর্থ মন্ত্রণালয়ের সম্ভাব্য হস্তক্ষেপের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে। আইজি (IG)-এর টনি সাইকামোরসহ বাজার বিশ্লেষকরা ধারণা করছেন যে, জাপানি সরকার ১৬১.৯৫ স্তরটি রক্ষা করার জন্য পদক্ষেপ নিতে পারে।

এই ধরনের প্রতিরক্ষার প্রমাণ যথেষ্ট বড় হতে পারে; এপ্রিল এবং মে মাসে পূর্ববর্তী হস্তক্ষেপগুলোতে প্রায় ¥১১.৭ ট্রিলিয়ন ব্যবহৃত হয়েছিল। এটি একটি অত্যন্ত সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে জাপানের মোট রিজার্ভের প্রায় ১১-১২% নির্দেশ করে। বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করেছেন যে, যদি ইয়েন ক্রমাগত কমতে থাকে, তবে বাজারের বিশ্বাসযোগ্যতা বজায় রাখতে এবং রিজার্ভের মজুদ রক্ষা করতে মন্ত্রণালয়কে তাদের "ফায়ারপাওয়ার" বা সক্ষমতার ক্ষেত্রে আরও বেশি সতর্ক ও বাছাইকৃত হতে হবে।

US Federal Reserve-এর প্রত্যাশার পরিবর্তন

ইয়েনের পতনের পাশাপাশি, মার্কিন মুদ্রানীতি সংক্রান্ত পরিবর্তনশীল প্রত্যাশার কারণে মার্কিন ডলার শক্তিশালী হচ্ছে। মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলায় Federal Reserve আরও আক্রমণাত্মক অবস্থান নিতে পারে বলে ট্রেডাররা ক্রমবর্ধমানভাবে ধারণা করছেন।

CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, জুলাইয়ের বৈঠকে ২৫-বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধির অন্তর্নিহিত সম্ভাবনা বেড়ে ৩৯.৬% হয়েছে, যা মাত্র এক সপ্তাহ আগে ছিল মাত্র ৮%। Fed-এর নীতির এই পুনর্বিন্যাস ইউরো এবং অস্ট্রেলিয়ান ডলারসহ বিভিন্ন বৈশ্বিক মুদ্রার বিপরীতে ডলারের জন্য একটি শক্তিশালী সহায়ক শক্তি হিসেবে কাজ করছে।

মূল বিষয়সমূহ

• ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা: মার্কিন-ইরান শান্তি আলোচনা থমকে যাওয়ায় বিনিয়োগকারীরা মার্কিন ডলারের দিকে ঝুঁকছেন, যা ইয়েনকে কয়েক দশকের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে ঠেলে দিচ্ছে।
• BoJ নীতির সীমাবদ্ধতা: সুদের হার বৃদ্ধি সত্ত্বেও, স্পেকুলেটিভ শর্ট পজিশন অব্যাহত রয়েছে, যা Ministry of Finance কর্তৃক ইয়েন বিক্রির ব্যাপক হস্তক্ষেপের আশঙ্কা তৈরি করছে।
• Fed সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা: ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলায় জুলাই মাসে US Federal Reserve কর্তৃক সুদের হার বৃদ্ধির উচ্চ সম্ভাবনাকে বাজার দ্রুত গ্রহণ করছে।