Lo yen si avvicina al minimo di 40 anni mentre il dollaro statunitense si rafforza in mezzo alle tensioni geopolitiche

Lo yen giapponese sta affrontando una pressione significativa, oscillando vicino ai suoi livelli minimi degli ultimi decenni mentre il dollaro statunitense guadagna slancio. Mentre i trader monitorano un potenziale intervento da Tokyo, le incertezze geopolitiche riguardanti le relazioni tra Stati Uniti e Iran stanno aggiungendo volatilità al panorama forex globale.

L'incertezza geopolitica alimenta la forza del dollaro

L'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,3%, raggiungendo un massimo di un anno a 101,07 durante le recenti sessioni di trading asiatiche, alimentato dall'aumento dei rischi geopolitici. Un fattore determinante è stata la improvvisa ritirata del vicepresidente statunitense JD Vance dai negoziati previsti in Svizzera, volti a implementare un accordo di pace in 14 punti tra gli Stati Uniti e l'Iran.

Mentre questi complessi colloqui rimangono in bilico, i trader stanno rivalutando il panorama del rischio globale. Questa incertezza ha rafforzato l'attrattiva del "bene rifugio" del dollaro, portandolo a scambiare in linea con lo yen a 161,455, vicino a un minimo di due anni.

La lotta dello yen nonostante l'azione della Bank of Japan

Nonostante la Bank of Japan (BoJ) abbia recentemente alzato i tassi di interesse al massimo di 31 anni, lo yen ha trovato scarso sollievo. Gli analisti di DBS hanno osservato che le grandi posizioni speculative "short" sullo yen non si sono attenuate, minando il recente cambio di politica della banca centrale.

La fiducia degli investitori è ulteriormente scossa dalle preoccupazioni riguardanti i piani di spesa della premier giapponese Sanae Takaichi. Inoltre, sebbene l'inflazione core annuale del Giappone sia rimasta al di sotto del target del 2% per il quarto mese consecutivo a maggio a causa dei sussidi per il carburante, le prospettive a lungo termine sono diverse. Capital Economics prevede che il pass-through dei costi energetici potrebbe spingere l'inflazione a circa il 3,5% entro l'inizio del 2027.

Speculazioni su un massiccio intervento governativo

Mentre lo yen si avvicina a livelli psicologici critici, il mercato si sta preparando a un potenziale intervento del Ministero delle Finanze. Gli analisti di mercato, tra cui Tony Sycamore di IG, suggeriscono che il governo giapponese potrebbe agire per difendere il livello di 161,95.

Le prove di una simile difesa potrebbero essere sostanziali; i precedenti interventi di aprile e maggio hanno coinvolto circa 11,7 trilioni di ¥. Ciò rappresenta circa l'11-12% delle riserve totali del Giappone utilizzate in una finestra temporale molto breve. Gli esperti avvertono che se lo yen continuerà a scendere, il Ministero dovrà essere sempre più selettivo con la sua "potenza di fuoco" per mantenere la propria credibilità sul mercato e preservare le proprie riserve di munizioni.

Il cambiamento delle aspettative per la Federal Reserve statunitense

Parallelamente al declino dello yen, il dollaro statunitense riceve sostegno dal cambiamento delle aspettative riguardanti la politica monetaria degli Stati Uniti. I trader stanno prezzando sempre più una posizione più aggressiva da parte della Federal Reserve per combattere l'inflazione.

Secondo lo strumento FedWatch di CME Group, la probabilità implicita di un aumento dei tassi di 25 punti base alla riunione di luglio è salita al 39,6%, un balzo enorme rispetto al solo 8% di una settimana fa. Questa rivalutazione della politica della Fed sta fornendo un forte vento a favore per il dollaro rispetto a un paniere di valute globali, tra cui l'euro e il dollaro australiano.

Punti chiave

• Volatilità geopolitica: Il blocco dei colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran ha innescato una fuga verso il dollaro statunitense, spingendo lo yen verso minimi decennali.
• Limiti della politica della BoJ: Nonostante i rialzi dei tassi di interesse, persistono posizioni short speculative, alimentando i timori di massicci interventi di vendita dello yen da parte del Ministero delle Finanze.
• Scommesse sul rialzo dei tassi della Fed: I mercati stanno rapidamente prezzando una maggiore probabilità di un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense a luglio per combattere l'inflazione persistente.