Lo yen si avvicina al minimo di 40 anni mentre il dollaro statunitense si rafforza in mezzo alle tensioni geopolitiche
Lo yen giapponese sta faticando a trovare stabilità contro un dollaro statunitense in forte ascesa, oscillando vicino ai suoi livelli minimi degli ultimi anni. Con l'intensificarsi dell'incertezza geopolitica riguardo ai colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran, la volatilità del mercato sta spingendo gli investitori verso il "greenback", lasciando lo yen vulnerabile nonostante le recenti azioni della banca centrale.
L'incertezza geopolitica alimenta la forza del dollaro
L'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,3%, raggiungendo un massimo di un anno a 101,07 durante le recenti sessioni di trading asiatiche. Questa forza è ampiamente attribuita all'aumento dei rischi geopolitici a seguito della cancellazione di un viaggio pianificato dal vicepresidente degli Stati Uniti JD Vance per incontrare i negoziatori iraniani in Svizzera. Il mancato progresso nei complessi colloqui riguardanti l'accordo in 14 punti tra Teheran e Washington ha creato un clima di incertezza.
Mentre i trader rivalutano il panorama globale, il dollaro beneficia del suo status di "bene rifugio". Inoltre, le aspettative sulle azioni della Federal Reserve statunitense stanno cambiando; lo strumento FedWatch di CME Group indica che la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base a luglio è salita al 39,6%, rispetto a appena l'8% di una settimana fa.
La lotta dello yen nonostante le mosse della Bank of Japan
Nonostante la Bank of Japan (BOJ) abbia aumentato i tassi di interesse portandoli al massimo di 31 anni all'inizio di questa settimana, lo yen non è riuscito a guadagnare un impulso significativo, scambiandosi in modo piatto a circa 161,455 rispetto al dollaro. Gli analisti di DBS hanno osservato che le grandi posizioni speculative "short" sullo yen non si sono attenuate nonostante l'aumento dei tassi.
La fiducia degli investitori è ulteriormente messa alla prova dalle preoccupazioni relative ai piani di spesa della premier giapponese Sanae Takaichi. Sebbene il Ministero delle Finanze sia già intervenuto sul mercato in passato, l'attuale deprezzamento rimane una preoccupazione critica per i decisori politici. Cresce la speculazione secondo cui il governo potrebbe dover schierare una significativa "potenza di fuoco" per difendere livelli chiave, come la soglia di 161,95.
Tendenze dell'inflazione e rischi di intervento
I dati economici del Giappone presentano un quadro complesso. L'inflazione core annuale è rimasta al di sotto del target del 2% della BOJ per il quarto mese consecutivo a maggio, aiutata dai sussidi governativi per il carburante. Tuttavia, gli analisti di Capital Economics suggeriscono che, man mano che i costi energetici verranno trasferiti ai consumatori, l'inflazione potrebbe salire a circa il 3,5% entro l'inizio del 2027.
Il potenziale per ulteriori interventi sul mercato rimane elevato. Gli analisti suggeriscono che il Ministero delle Finanze potrebbe impiegare riserve simili ai ¥11,7 trilioni utilizzati nei mesi precedenti. Tuttavia, l'utilizzo dell'11-12% delle riserve totali in una finestra temporale ristretta potrebbe costringere il governo a diventare più selettivo con i futuri interventi per preservare la propria credibilità e flessibilità finanziaria.
Punti chiave
- Driver geopolitici: L'annullamento dei colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran in Svizzera ha rafforzato il dollaro statunitense come bene rifugio.
- Divergenza della politica monetaria: Mentre la BOJ ha alzato i tassi al massimo di 31 anni, le posizioni short speculative e le aspettative di rialzo dei tassi della Fed statunitense continuano a esercitare pressione sullo yen.
- Soglie di intervento: I mercati stanno monitorando attentamente il livello di 161,95 yen, con l'aspettativa che il governo giapponese possa intervenire pesantemente per prevenire un'ulteriore svalutazione.