Le yen frôle son plus bas niveau en 40 ans alors que le dollar américain se renforce sur fond de tensions géopolitiques
Le yen japonais peine à s'imposer face à un dollar américain en pleine ascension, oscillant près de ses niveaux les plus bas depuis des années. Alors que l'incertitude géopolitique concernant les pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran s'intensifie, la volatilité des marchés pousse les investisseurs vers le billet vert, laissant le yen vulnérable malgré les récentes mesures des banques centrales.
L'incertitude géopolitique alimente la force du dollar
L'indice du dollar américain a progressé de 0,3 % pour atteindre un sommet d'un an à 101,07 lors des récentes séances de trading en Asie. Cette force est largement attribuée à l'accentuation des risques géopolitiques suite à l'annulation du voyage prévu du vice-président américain JD Vance pour rencontrer des négociateurs iraniens en Suisse. L'échec de l'avancement des discussions complexes concernant l'accord en 14 points entre Téhéran et Washington a instauré un climat d'incertitude.
Alors que les traders réévaluent le paysage mondial, le dollar bénéficie de son statut de « valeur refuge ». De plus, les attentes concernant l'action de la Réserve fédérale américaine évoluent ; l'outil FedWatch de CME Group indique que la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base en juillet a bondi à 39,6 %, contre seulement 8 % il y a une semaine.
La lutte du yen malgré les mesures de la Banque du Japon
Malgré la hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon (BOJ) à un niveau record en 31 ans en début de semaine, le yen n'a pas réussi à prendre un élan significatif, s'échangeant de manière stable à environ 161,455 contre le dollar. Les analystes de DBS ont noté que les importantes positions spéculatives « courtes » (short) sur le yen ne se sont pas atténuées malgré la hausse des taux.
La confiance des investisseurs est également mise à l'épreuve par les inquiétudes concernant les plans de dépenses de la Première ministre japonaise Sanae Takaichi. Bien que le ministère des Finances soit déjà intervenu sur le marché par le passé, la dépréciation actuelle demeure une préoccupation majeure pour les décideurs politiques. Les spéculations grandissent quant à la nécessité pour le gouvernement de déployer un « arsenal » important pour défendre des niveaux clés, tels que la barre des 161,95.
Tendances de l'inflation et risques d'intervention
Les données économiques du Japon présentent un tableau complexe. L'inflation sous-jacente annuelle est restée inférieure à l'objectif de 2 % de la BOJ pour le quatrième mois consécutif en mai, soutenue par les subventions gouvernementales sur les carburants. Toutefois, les analystes de Capital Economics suggèrent qu'à mesure que les coûts de l'énergie seront répercutés sur les consommateurs, l'inflation pourrait grimper à environ 3,5 % d'ici le début de l'année 2027.
Le potentiel d'interventions supplémentaires sur le marché reste élevé. Les analystes suggèrent que le ministère des Finances pourrait déployer des réserves similaires aux 11,7 billions de ¥ utilisés au cours des mois précédents. Cependant, l'utilisation de 11 à 12 % des réserves totales sur une courte période pourrait contraindre le gouvernement à devenir plus sélectif lors de ses futures interventions afin de préserver sa crédibilité et sa flexibilité financière.
Points clés
- Facteurs géopolitiques : L'annulation des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran en Suisse a renforcé le dollar américain en tant qu'actif refuge.
- Divergence des politiques monétaires : Bien que la BOJ ait porté les taux à leur plus haut niveau en 31 ans, les positions courtes spéculatives et les attentes de hausse des taux de la Fed américaine continuent de peser sur le yen.
- Seuils d'intervention : Les marchés surveillent de près le niveau de 161,95 yens, avec l'attente que le gouvernement japonais puisse intervenir massivement pour empêcher une dépréciation supplémentaire.