Yen Mendekati Level Terendah dalam 40 Tahun Seiring Penguatan Dolar AS di Tengah Ketegangan Geopolitik

Yen Jepang sedang berjuang untuk mempertahankan posisinya terhadap dolar AS yang melonjak, bergerak di dekat level terlemahnya dalam beberapa tahun terakhir. Seiring meningkatnya ketidakpastian geopolitik terkait pembicaraan damai AS-Iran, volatilitas pasar mendorong investor ke arah dolar, membuat yen rentan meskipun ada tindakan bank sentral baru-baru ini.

Ketidakpastian Geopolitik Mendorong Penguatan Dolar

Indeks dolar AS naik 0,3% ke level tertinggi satu tahun di angka 101,07 selama perdagangan Asia baru-baru ini. Penguatan ini sebagian besar disebabkan oleh meningkatnya risiko geopolitik menyusul pembatalan rencana perjalanan Wakil Presiden AS JD Vance untuk bertemu dengan negosiator Iran di Swiss. Kegagalan dalam memajukan pembicaraan kompleks mengenai perjanjian 14 poin antara Teheran dan Washington telah menciptakan iklim ketidakpastian.

Saat para pedagang menilai kembali lanskap global, dolar diuntungkan oleh statusnya sebagai "safe haven". Selain itu, ekspektasi terhadap tindakan Federal Reserve AS mulai bergeser; alat FedWatch dari CME Group menunjukkan bahwa probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Juli telah melonjak menjadi 39,6%, naik dari hanya 8% seminggu yang lalu.

Perjuangan Yen Meskipun Ada Langkah Bank of Japan

Meskipun Bank of Japan (BOJ) telah menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam 31 tahun awal minggu ini, yen gagal mendapatkan momentum yang signifikan, diperdagangkan stagnan di sekitar 161,455 terhadap dolar. Analis dari DBS mencatat bahwa posisi spekulatif "short" yang besar pada yen belum mereda meskipun ada kenaikan suku bunga.

Kepercayaan investor semakin diuji oleh kekhawatiran atas rencana pengeluaran Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi. Meskipun Kementerian Keuangan sebelumnya telah melakukan intervensi di pasar, depresiasi saat ini tetap menjadi kekhawatiran kritis bagi para pembuat kebijakan. Muncul spekulasi yang berkembang bahwa pemerintah mungkin perlu mengerahkan "kekuatan besar" untuk mempertahankan level kunci, seperti angka 161,95.

Tren Inflasi dan Risiko Intervensi

Data ekonomi Jepang menyajikan gambaran yang kompleks. Inflasi inti tahunan tetap berada di bawah target 2% BOJ selama empat bulan berturut-turut pada bulan Mei, dibantu oleh subsidi bahan bakar pemerintah. Namun, analis dari Capital Economics menyarankan bahwa seiring biaya energi dibebankan kepada konsumen, inflasi dapat melonjak hingga sekitar 3,5% pada awal 2027.

Potensi intervensi pasar lebih lanjut tetap tinggi. Analis memperkirakan bahwa Kementerian Keuangan mungkin akan mengerahkan cadangan yang serupa dengan ¥11,7 triliun yang digunakan pada bulan-bulan sebelumnya. Namun, penggunaan 11-12% dari total cadangan dalam jangka waktu singkat dapat memaksa pemerintah untuk menjadi lebih selektif dalam intervensi mendatang guna menjaga kredibilitas dan fleksibilitas finansialnya.

Poin-Poin Penting

• Pendorong Geopolitik: Pembatalan pembicaraan damai AS-Iran di Swiss telah memperkuat dolar AS sebagai aset safe-haven.
• Divergensi Kebijakan Moneter: Meskipun BOJ telah menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam 31 tahun, posisi short spekulatif dan ekspektasi kenaikan suku bunga Fed AS terus menekan yen.
• Ambang Batas Intervensi: Pasar sedang mengamati dengan cermat level 161,95 yen, dengan ekspektasi bahwa pemerintah Jepang mungkin akan melakukan intervensi besar-besaran untuk mencegah depresiasi lebih lanjut.