भू-राजनीतिक तनाव के बीच अमेरिकी डॉलर के मजबूत होने से येन 40 साल के निचले स्तर के करीब

जापानी येन बढ़ते अमेरिकी डॉलर के मुकाबले अपनी स्थिति मजबूत करने के लिए संघर्ष कर रहा है और पिछले कुछ वर्षों के अपने सबसे कमजोर स्तरों के करीब बना हुआ है। जैसे-जैसे अमेरिका-ईरान शांति वार्ता को लेकर भू-राजनीतिक अनिश्चितता बढ़ती जा रही है, बाजार की अस्थिरता निवेशकों को डॉलर (greenback) की ओर खींच रही है, जिससे केंद्रीय बैंक के हालिया कदमों के बावजूद येन असुरक्षित बना हुआ है।

भू-राजनीतिक अनिश्चितता से डॉलर की मजबूती बढ़ी

हालिया एशियाई कारोबार के दौरान अमेरिकी डॉलर इंडेक्स 0.3% बढ़कर एक साल के उच्चतम स्तर 101.07 पर पहुंच गया। इस मजबूती का मुख्य कारण स्विट्जरलैंड में ईरानी वार्ताकारों से मिलने के लिए अमेरिकी उपराष्ट्रपति जेडी वेंस की नियोजित यात्रा का रद्द होना और उसके बाद बढ़े भू-राजनीतिक जोखिम हैं। तेहरान और वाशिंगटन के बीच 14-सूत्रीय समझौते के संबंध में जटिल वार्ताओं को आगे बढ़ाने में विफलता ने अनिश्चितता का माहौल पैदा कर दिया है।

जैसे-जैसे व्यापारी वैश्विक परिदृश्य का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं, डॉलर को "सेफ हेवन" (सुरक्षित ठिकाना) का लाभ मिल रहा है। इसके अलावा, अमेरिकी फेडरल रिजर्व की कार्रवाई की उम्मीदें बदल रही हैं; CME Group के FedWatch टूल से संकेत मिलता है कि जुलाई में 25-बेसिस-पॉइंट की दर वृद्धि की संभावना बढ़कर 39.6% हो गई है, जो एक सप्ताह पहले केवल 8% थी।

बैंक ऑफ जापान के कदमों के बावजूद येन का संघर्ष

इस सप्ताह की शुरुआत में बैंक ऑफ जापान (BOJ) द्वारा ब्याज दरों को 31 साल के उच्चतम स्तर तक बढ़ाने के बावजूद, येन महत्वपूर्ण गति हासिल करने में विफल रहा है और डॉलर के मुकाबले लगभग 161.455 पर स्थिर बना हुआ है। DBS के विश्लेषकों ने उल्लेख किया कि दर वृद्धि के बावजूद येन पर बड़े सट्टा "शॉर्ट" (short) पोजीशन में कोई कमी नहीं आई है।

जापानी प्रधानमंत्री सानाए ताकाइची की खर्च योजनाओं को लेकर उठ रही चिंताओं से निवेशकों के भरोसे की और भी परीक्षा हो रही है। हालांकि वित्त मंत्रालय ने पहले बाजार में हस्तक्षेप किया है, लेकिन वर्तमान अवमूल्यन नीति निर्माताओं के लिए एक गंभीर चिंता बना हुआ है। इस बात की अटकलें बढ़ रही हैं कि सरकार को 161.95 जैसे प्रमुख स्तरों की रक्षा के लिए महत्वपूर्ण "फायरपावर" (firepower) का उपयोग करने की आवश्यकता हो सकती है।

मुद्रास्फीति के रुझान और हस्तक्षेप के जोखिम

जापान के आर्थिक आंकड़े एक जटिल तस्वीर पेश करते हैं। सरकारी ईंधन सब्सिडी की मदद से, मई में वार्षिक कोर मुद्रास्फीति लगातार चौथे महीने BOJ के 2% के लक्ष्य से नीचे रही। हालांकि, Capital Economics के विश्लेषकों का सुझाव है कि जैसे-जैसे ऊर्जा की लागत उपभोक्ताओं तक पहुंचेगी, मुद्रास्फीति 2027 की शुरुआत तक लगभग 3.5% तक बढ़ सकती है।

बाजार में आगे के हस्तक्षेप की संभावना बनी हुई है। विश्लेषकों का सुझाव है कि वित्त मंत्रालय पिछले महीनों में उपयोग किए गए ¥11.7 ट्रिलियन के समान भंडार तैनात कर सकता है। हालांकि, कम समय में कुल भंडार का 11-12% उपयोग करने से सरकार को अपनी विश्वसनीयता और वित्तीय लचीलेपन को बनाए रखने के लिए भविष्य के हस्तक्षेपों में अधिक चयनात्मक होने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है।

मुख्य बातें

• भू-राजनीतिक कारक: स्विट्जरलैंड में अमेरिका-ईरान शांति वार्ता के रद्द होने से सुरक्षित आश्रय संपत्ति (safe-haven asset) के रूप में अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ है।
• मौद्रिक नीति विचलन: जबकि BOJ ने दरों को 31 साल के उच्चतम स्तर तक बढ़ा दिया है, सट्टा शॉर्ट पोजीशन और अमेरिकी फेड की दर वृद्धि की उम्मीदें येन पर दबाव बनाए हुए हैं।
• हस्तक्षेप सीमाएँ: बाजार 161.95 येन के स्तर पर करीब से नजर रख रहे हैं, और उम्मीद है कि जापानी सरकार और अधिक अवमूल्यन को रोकने के लिए भारी हस्तक्षेप कर सकती है।